每經(jīng)記者｜林姿辰    每經(jīng)編輯｜楊 夏    

5月21日晚，華北制藥（SH600812，股價5.07元，市值86.99億元）對上交所此前下發(fā)的《關(guān)于華北制藥股份有限公司2023年年度報告的信息披露監(jiān)管工作函》（上證公函【2024】0319號）進(jìn)行了回復(fù)。

針對“要求公司補(bǔ)充披露已達(dá)到資本化條件的研發(fā)項(xiàng)目的具體明細(xì)，包括立項(xiàng)時間、項(xiàng)目類別（一致性評價項(xiàng)目/新產(chǎn)品項(xiàng)目/新技術(shù)攻關(guān)項(xiàng)目）、細(xì)分行業(yè)及主要治療領(lǐng)域、研發(fā)模式、主要階段研發(fā)支出及本報告期發(fā)生金額、當(dāng)前研發(fā)階段、形成的無形資產(chǎn)與開發(fā)支出的賬面價值等信息，如采用委外研發(fā)，補(bǔ)充披露受托方名稱、資質(zhì)、是否關(guān)聯(lián)方、相關(guān)業(yè)務(wù)合作時間及模式等情況”，華北制藥在回復(fù)中通過列表進(jìn)行了詳細(xì)說明。

根據(jù)華北制藥的回復(fù)，按照成藥性評價的資本化時點(diǎn)，公司達(dá)到資本化條件的研發(fā)項(xiàng)目達(dá)270個。

在此情況下，公司財務(wù)狀況仍不容樂觀，截至2023年底貨幣資金僅余9.88億元，流動負(fù)債合計102.69億元。為優(yōu)化成本，公司預(yù)計2024年關(guān)聯(lián)交易額將增加11倍，包括向關(guān)聯(lián)方采購的3.68億元和向關(guān)聯(lián)方銷售的4億元。

扣非凈利連續(xù)四年虧損

上交所之所以向華北制藥發(fā)送監(jiān)管工作函，很可能與公司低迷業(yè)績有關(guān)。

華北制藥年報顯示，2023年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入101.20億元，歸母凈利潤489.03萬元，扣非凈利潤為-4523.26萬元，扣非凈利潤已連續(xù)四年虧損。

分產(chǎn)品看，華北制藥抗感染類產(chǎn)品收入占比接近50%，但毛利率連年走低，2020年至2023年分別同比減少2.02、5.04、3.13和7.89個百分點(diǎn)；心腦血管類產(chǎn)品、維生素及健康消費(fèi)品合計收入占比4.63%，毛利率分別同比增加18.02和10.98個百分點(diǎn)。

值得注意的是，華北制藥心腦血管類產(chǎn)品、維生素及健康消費(fèi)品，各年度的毛利率波動較大，前者2019年至2022年的毛利率變動分別為下降7.75、下降20.85、增加15.10和下降6.93個百分點(diǎn)，后者的同期變動為下降20.99、增加1.46、減少2.84和增加5.60個百分點(diǎn)。

華北制藥表示，抗感染類產(chǎn)品毛利率下降，主要是在國家組織藥品集中帶量采購（以下簡稱“國采”）后，銷售價格和銷量同比下降，符合行業(yè)趨勢。

具體來看，華北制藥注射用阿莫西林鈉克拉維酸鉀中選第八批“國采”，由于該次“國采”有7家公司中選該產(chǎn)品，2023年7月執(zhí)標(biāo)后，華北制藥產(chǎn)品的市場占有份額下降較大，減少毛利額1.14億元。另外，華北制藥注射用頭孢噻肟鈉和注射用阿莫西林鈉克拉維酸鉀的中標(biāo)價格大幅下降，分別減少毛利額2.50億元和8207.32萬元。

華北制藥心腦血管類藥品、維生素及健康消費(fèi)品的毛利顯著提高，主要與高血壓藥物——苯磺酸左旋氨氯地平片和護(hù)眼單品——葉黃素酯片有關(guān)。

華北制藥表示，去年，苯磺酸左旋氨氯地平片的銷售收入為2.19億元，毛利額同比增加6182.82萬元至1.25億元，毛利率同比增加19.37個百分點(diǎn)至57.30%。主要原因是，雖然產(chǎn)品銷售價格下降減少毛利507.78萬元，但由于銷量上漲和原材料采購價格下降，分別增加毛利833.51萬元和5857.09萬元。

此外，去年，華北制藥葉黃素酯片實(shí)現(xiàn)銷售收入1.32億元，毛利額同比增加 2885.89 萬元至4229.73萬元，毛利率同比增加9.44個百分點(diǎn)至32.02%。主要原因是，葉黃素酯片銷售價格提高、銷量上漲和成本下降，分別增加毛利1455.78萬元、1309.74萬元和120.37萬元。

今年關(guān)聯(lián)交易額大幅增加

除了業(yè)績低迷，不良信用評級也是華北制藥的“硬傷”。自2021年因“產(chǎn)能不足”斷供集采后，公司連續(xù)3年進(jìn)入失信名單，被評為“嚴(yán)重”失信醫(yī)藥企業(yè)。

在此情況下，為優(yōu)化公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升核心競爭力，華北制藥不斷加大研發(fā)投入，近兩年的研發(fā)投入合計達(dá)17.82億元，其中2023年發(fā)生額11.73億元，陡增92.51%，且資本化占比高達(dá)74.65%，同比增長10.32個百分點(diǎn)。

此外，華北制藥研發(fā)支出資本化時點(diǎn)為成藥性評價，而同行業(yè)公司的資本化時點(diǎn)為取得相關(guān)批文（如“臨床試驗(yàn)批件”“藥品注冊批件”等）、達(dá)到中試條件、以完成該無形資產(chǎn)以使其能夠使用或出售在技術(shù)上具有可行性為判斷依據(jù)或類似時點(diǎn)，均晚于成藥性評價。

在上述回復(fù)中，華北制藥列出了270個已達(dá)到資本化條件的研發(fā)項(xiàng)目，其中部分項(xiàng)目已研發(fā)多年但仍處于臨床前研究階段，重要的資本化研發(fā)項(xiàng)目包括基因重組抗狂犬病毒抗體組合制劑的研發(fā)項(xiàng)目、重組抗人血管內(nèi)皮生長因子單克隆抗體注射液項(xiàng)目、重組人源抗人腫瘤壞死因子（TNF-α）單克隆抗體注射液項(xiàng)目、LCZ-696項(xiàng)目。

華北制藥解釋稱，資本化時點(diǎn)不同，主要原因是研發(fā)項(xiàng)目處于不同階段，研發(fā)工藝、流程也不盡相同，形成成果的可能性也不同……故資本化時點(diǎn)具有合理性。

對此，華北制藥的年審會計師表示認(rèn)同。但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，華北制藥的財務(wù)壓力較大，截至2023年底的資產(chǎn)負(fù)債率為70.08%，貨幣資金僅余9.88億元，流動負(fù)債合計102.69億元。

為了優(yōu)化成本，華北制藥預(yù)計2024年的關(guān)聯(lián)交易額將增至8.65億元，比2023年實(shí)際增加7.94億元。具體來說，為降低采購成本，華北制藥可以與華北制藥集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡稱關(guān)聯(lián)方）開展液糖等業(yè)務(wù)。預(yù)計全年生產(chǎn)原料（液糖、甲酯、白砂糖）、包材（PVC、熱帶鋁）及勞保（日化雜品）等關(guān)聯(lián)交易額3.68億元。

此外，若天津公司進(jìn)出口貿(mào)易條件優(yōu)于公司現(xiàn)有的進(jìn)出口貿(mào)易條件，華北制藥及子分公司可整合資源、篩選品種與天津公司開展青霉素工業(yè)鹽類等醫(yī)藥中間體（包括但不限于自產(chǎn)）方面的合作，計劃年度開展4億元合作。