每經(jīng)記者 王琳    每經(jīng)編輯 楊夏    

又一家生物試劑企業(yè)翌圣生物科技（上海）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱翌圣生物）正沖擊科創(chuàng)板IPO?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，翌圣生物在2021年下半年連續(xù)進(jìn)行了三輪增資，且大部分增資股東為私募基金，而翌圣生物的估值在短短半年間也從17.52億元大幅跳升至67.46億元。

值得一提的是，經(jīng)記者查詢，翌圣生物上述三輪增資的股東信息在國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)中并未公示。

此外，盡管號(hào)稱擁有6大核心技術(shù)平臺(tái)，多項(xiàng)技術(shù)和產(chǎn)品性能達(dá)到行業(yè)先進(jìn)水平，以及是國(guó)內(nèi)少數(shù)同時(shí)覆蓋三大品類生物試劑研發(fā)和生產(chǎn)的企業(yè)，但翌圣生物作為生物試劑核心原料的酶和抗體原料并未實(shí)現(xiàn)完全自給，其蛋白類生物試劑在報(bào)告期內(nèi)（即2019年至2021年）主要依賴代理品牌產(chǎn)品的銷售，而翌圣生物的“首席科學(xué)家”也實(shí)則與公司并無(wú)勞動(dòng)關(guān)系。

工商系統(tǒng)無(wú)法查詢到三輪定增股東信息，估值已超越近岸蛋白

招股書(shū)顯示，翌圣生物在2021年5月變更為股份有限公司，隨后在2021年7月至2021年12月短短半年內(nèi)連續(xù)進(jìn)行了3輪增資，其中大部分增資股東為私募基金，而多家上市公司也借此間接入股了翌圣生物。

在2021年7月的第一輪增資中，君聯(lián)惠康、君聯(lián)安盛、聯(lián)融致遠(yuǎn)等7家機(jī)構(gòu)總共向翌圣生物投資2.5億元，獲得翌圣生物增資后14.27%的股份。以此計(jì)算，翌圣生物的投后估值為17.52億元。

圖片來(lái)源：翌圣生物招股書(shū)

增資股東中，君聯(lián)惠康和君聯(lián)安盛均是受君聯(lián)資本控制和管理的私募基金，并委派了君聯(lián)資本聯(lián)席首席投資官、董事總經(jīng)理王俊峰作為代表，擔(dān)任了翌圣生物的董事。聯(lián)想控股（HK03396，股價(jià)7.33港元，市值172.71億港元）通過(guò)全資子公司西藏聯(lián)科投資有限公司以及全資孫公司北京聯(lián)融志道資產(chǎn)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱聯(lián)融志道）持股的聯(lián)融致遠(yuǎn)投資，同時(shí)聯(lián)融志道還擔(dān)任聯(lián)融致遠(yuǎn)的執(zhí)行事務(wù)合伙人。

值得一提的是，君聯(lián)惠康在增資翌圣生物后，于2022年1月完成了新一輪的募資，中紅醫(yī)療（SZ300981，股價(jià)19.90元，市值59.70億元）、康龍化成（SZ300759，股價(jià)70.55元，市值840.30億元）、聯(lián)想控股、科瑞技術(shù)（SZ002957，股價(jià)17.80元，市值73.12億元）、鍵凱科技（SH688356，股價(jià)179.20元，市值108.04億元）等多家上市公司認(rèn)購(gòu)了君聯(lián)惠康的基金份額。

在2021年9月的翌圣生物第二輪增資中，天津熔肽、惠每康安、海望投資等6家機(jī)構(gòu)總共向翌圣生物投資2.8億元，獲得翌圣生物增資后7.82%的股份。以此計(jì)算，翌圣生物的投后估值為35.81億元。

圖片來(lái)源：翌圣生物招股書(shū)

增資股東中，廈門源峰股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙，以下簡(jiǎn)稱廈門源峰）持有天津熔肽84.96%的持股份額，而三一重工（SH600031，股價(jià)15.27元，市值1297億元）、新華保險(xiǎn)（SH601336，股價(jià)25.67元，市值800.79億元）、華大基因（SZ300676，股價(jià)58.54元，市值242.31億元）、昭衍新藥（SH603127，股價(jià)64.75元，市值346.53億元）均是廈門源峰的合伙人股東。

在2021年11月的翌圣生物第三輪增資中，合立元新、張科禾潤(rùn)等5家機(jī)構(gòu)總共向翌圣生物投資2.55億元，獲得翌圣生物增資后3.78%的股份。以此計(jì)算，翌圣生物的投后估值為67.46億元。增資股東中，合立元新在入股翌圣生物后也于2022年3月3日發(fā)生了投資人變更。

圖片來(lái)源：翌圣生物招股書(shū)

翌圣生物在招股書(shū)中還特意說(shuō)明，在上述三輪增資完成后，在2021年7月16日、9月8日和12月23日，翌圣生物均分別取得了更新后的《營(yíng)業(yè)執(zhí)照》。

不過(guò)，記者注意到，11月7日，記者在國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)中查詢翌圣生物的出資信息，并未包含上述三輪增資的投資方。對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者于11月7日向翌圣生物發(fā)去采訪函，并致電翌圣生物，但截至發(fā)稿時(shí)間，尚未收到對(duì)方回復(fù)。

11月7日，記者在國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)中查詢到翌圣生物的出資信息。

圖片來(lái)源：國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)

此外，在短短半年內(nèi)，翌圣生物的估值就從17.52億元升至67.46億元，實(shí)現(xiàn)了三級(jí)跳，且最新估值已超過(guò)近岸蛋白（SH688137，股價(jià)95.34元，市值66.91億元）市值。

那么，翌圣生物與近岸蛋白業(yè)績(jī)相比如何呢？

從業(yè)績(jī)來(lái)看，2019年至2021年各年度，翌圣生物的歸母凈利潤(rùn)分別為180.58萬(wàn)元、5296.89萬(wàn)元和1.01億元，近岸蛋白的歸母凈利潤(rùn)分別為-849.83萬(wàn)元、8304.63萬(wàn)元和1.49億元；翌圣生物的毛利率分別為55.43%、68.72%和75.75%，同樣低于近岸蛋白的71.67%、89.32%和87.72%。

翌圣生物業(yè)務(wù)以生物試劑產(chǎn)品銷售為主，但在近年發(fā)展迅速的mRNA疫苗核心酶原料業(yè)務(wù)市場(chǎng)，根據(jù)Frost Sullivan的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2021年近岸蛋白在中國(guó)mRNA疫苗核心酶原料及試劑市場(chǎng)的份額為39.8%，僅次于賽默飛的40%，而翌圣生物則僅有0.9%的市場(chǎng)份額。

蛋白類試劑收入在報(bào)告期內(nèi)主要來(lái)自代理品牌產(chǎn)品銷售

翌圣生物主要從事分子類、蛋白類和細(xì)胞類生物試劑的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，并且號(hào)稱是國(guó)內(nèi)少數(shù)同時(shí)覆蓋三大品類生物試劑研發(fā)和生產(chǎn)的企業(yè)。

招股書(shū)顯示，F(xiàn)rost Sullivan統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021年翌圣生物在中國(guó)生物試劑科研機(jī)構(gòu)用戶市場(chǎng)占有率位列國(guó)產(chǎn)廠商第二位，僅次于諾維贊（SH688105，股價(jià)68.75元，市值275億元）。在技術(shù)水平方面，翌圣生物表示，其擁有6大核心技術(shù)平臺(tái)，且多項(xiàng)技術(shù)處于行業(yè)中先進(jìn)或者領(lǐng)先的位置，研發(fā)生產(chǎn)的多項(xiàng)產(chǎn)品性能達(dá)到行業(yè)先進(jìn)水平。

不過(guò)，在此前交易所給翌圣生物的首輪審核問(wèn)詢函中，翌圣生物的核心技術(shù)情況還是被給予了重點(diǎn)關(guān)注。

首先，翌圣生物采購(gòu)的化學(xué)試劑、酶占報(bào)告期各期原輔料采購(gòu)金額的約80%，翌圣生物將上述外購(gòu)原料與自產(chǎn)原料混合后配制成母液用以生產(chǎn)生物試劑。對(duì)此，翌圣生物回復(fù)稱，部分外購(gòu)的作為生物試劑核心原料的酶和抗體原料主要供研發(fā)和小批量產(chǎn)品生產(chǎn)需求使用，用量較少，自產(chǎn)的酶和抗體原料為翌圣生物主要產(chǎn)品的核心原料，用量較大；且公司產(chǎn)品性能和質(zhì)量不存在對(duì)外購(gòu)原材料的依賴，2022年上半年，翌圣生物核心酶原料的自給率已經(jīng)達(dá)到82.19%，抗體的自給率達(dá)到99.95%。

與此同時(shí)，2019年至2021年，翌圣生物的代理品牌收入占公司生物試劑銷售收入的比例分別為35.08%、17.94%和12.93%。

其中，翌圣生物的蛋白類生物試劑包括抗體和重組蛋白兩種產(chǎn)品，在報(bào)告期內(nèi)，其抗體產(chǎn)品收入主要是來(lái)自于對(duì)Abcam代理品牌產(chǎn)品的銷售，其重組蛋白產(chǎn)品收入主要是來(lái)自于對(duì)義翹神州（SZ301047，股價(jià)109.9元，市值141.99億元）代理品牌產(chǎn)品的銷售。

值得一提的是，2019年至2022年上半年，翌圣生物的自有品牌重組蛋白銷售收入分別為35.62萬(wàn)元、46.63萬(wàn)元、67.78萬(wàn)元和37.49萬(wàn)元，一直遠(yuǎn)低于代理品牌重組蛋白銷售收入，后者分別為317.44萬(wàn)元、570.32萬(wàn)元、685.85萬(wàn)元和218.34萬(wàn)元。

在抗體方面，2019年至2021年各年度，翌圣生物的自有品牌的銷售收入分別為87.83萬(wàn)元、593.10萬(wàn)元和518.53萬(wàn)元，同樣遠(yuǎn)低于代理品牌銷售收入的1813.86萬(wàn)元、1765.02萬(wàn)元和2111.24萬(wàn)元，但翌圣生物的自有品牌銷售收入在2022年上半年突然大幅猛增至3377萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)了對(duì)代理品牌銷售收入716.17萬(wàn)元的超越。

那么，自有品牌抗體銷售收入在2022年上半年實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)原因何在？是否與新冠有關(guān)？翌圣生物方面同樣未對(duì)記者的采訪予以回復(fù)。

此外，滕以剛以技術(shù)顧問(wèn)的身份，通過(guò)員工持股平臺(tái)間接持有翌圣生物1.57%的股權(quán)，在持股平臺(tái)中的持股比例僅次于翌圣生物董事長(zhǎng)黃衛(wèi)華和董事、副總經(jīng)理宋東亮。而在公開(kāi)場(chǎng)合，滕以剛則以翌圣生物首席科學(xué)家的身份示人。

對(duì)此，翌圣生物在對(duì)交易所的問(wèn)詢函回復(fù)中才坦承，滕以剛自2018年7月開(kāi)始就擔(dān)任了翌圣生物技術(shù)顧問(wèn)一職，同時(shí)翌圣生物也給予了滕以剛“首席科學(xué)家”的榮譽(yù)頭銜。而同時(shí)，滕以剛又一直是力鑫藥業(yè)簽署了勞務(wù)合同的正式員工，因此滕以剛一直未與翌圣生物建立勞動(dòng)關(guān)系，這一狀況將持續(xù)到力鑫藥業(yè)與滕以剛勞動(dòng)合同到期的2023年12月。

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