證券時報：股市下跌該對IPO打板子嗎？市場化新股發(fā)行有助提升效率 其實，從資金面來看，A股大跌并非受IPO提速影響，在當(dāng)前的新股生態(tài)環(huán)境下，市場不應(yīng)該再聞IPO色變。市場化的新股發(fā)行節(jié)奏雖然短期要承受陣痛，但從長期看，現(xiàn)有融資政策有助于提升股票市場的效率，使資本市場能更好地服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)和供給側(cè)改革。 從去年11月份開始，證監(jiān)會就以每周一批的節(jié)奏推進(jìn)新股發(fā)行。悲觀者恐慌，密集的IPO發(fā)行會拉動大盤持續(xù)向下，抵觸和反感IPO的情緒升溫。其實，盡管2015、2016年新股發(fā)行提速，發(fā)行家數(shù)分別為223只、227只，但實際上單只新股募集資金平穩(wěn)，保持在6億元至7億元。2017年以來，單只新股的募集資金平均為5.5億元，規(guī)模更是穩(wěn)中略降。這與動輒幾十億的單個定增項目相比，并不算多，對股市資金的實際吸蝕作用并不大。 中國證券報：監(jiān)管層將嚴(yán)格監(jiān)管再融資引導(dǎo)更多資金轉(zhuǎn)向IPO市場 從數(shù)據(jù)上看，調(diào)控融資總量意圖較明顯，選擇放IPO更多是綜合考慮了IPO企業(yè)經(jīng)歷較長籌備期、資質(zhì)較好及過去的并購亂象，對于二級市場而言，需降低對上市公司資本運作節(jié)奏預(yù)期，以及重新評估資本運作過會概率。 值得注意的是，打新市場也在發(fā)生變化。自去年初以來，打新機(jī)構(gòu)及賬戶數(shù)量節(jié)節(jié)攀升，2016年第24批與第1批相比，A類、B類及C類平均賬戶數(shù)分別增加68.94%、27.4%及1327.91%。A股打新賬戶不斷增加主要歸因于C類賬戶迅速增加。其中，由于第24批新股申購門檻提高，而申購上限又全部下調(diào)，使得打新機(jī)構(gòu)及賬戶數(shù)量突然減少。 上海證券報：上市公司再融資意愿強(qiáng)烈市場人士建言提升資金使用效率 上市公司募資意愿強(qiáng)烈的背后，是過去兩年實際完成的再融資規(guī)模的爆發(fā)。據(jù)統(tǒng)計，2016年，IPO、再融資（現(xiàn)金部分）合計1.33萬億元，同比增長59%，再融資規(guī)模創(chuàng)歷史新高。據(jù)此估算，除去2016年新股發(fā)行募資的1634億元，2016年再融資（現(xiàn)金部分）的融資總額逾萬億?！皩Ρ?011年以來的數(shù)據(jù)很容易發(fā)現(xiàn)，再融資才是A股市場的融資主力?！币晃蝗掏缎腥耸勘硎?。 一位券商高管表示：“我們發(fā)現(xiàn)，監(jiān)管部門正在控制再融資的節(jié)奏和規(guī)模。最近兩個月A股定增融資審核的速度明顯放緩，最近兩個月降到了個位數(shù)?！? 他同時表示，要緩解上市公司洶涌的再融資意愿，需要建立長效機(jī)制，提高融資使用效率，穩(wěn)步促進(jìn)資本脫實向虛?！拔蚁嘈疟O(jiān)管層未來會對再融資出臺改革措施，引導(dǎo)再融資市場逐步回歸理性。” 證券日報：A股現(xiàn)金分紅水平差異明顯專家建議擴(kuò)大再融資掛鉤范圍 雖然A股上市公司現(xiàn)金分紅情況在逐年改善，但投資者尤其是個人投資者幾乎忽視現(xiàn)金分紅這一投資收益。上海股份制與證券研究會副會長曹俊在接受《證券日報》記者采訪時表示，目前上市公司的分紅規(guī)模與可持續(xù)性不足以支持長期性的、理性的價值投資。 究其原因，另有分析人士認(rèn)為，如果股息收入水平過低或者不可預(yù)期，那么投資者會轉(zhuǎn)向只關(guān)注股價的漲跌，進(jìn)而助長市場的投機(jī)氛圍；當(dāng)股息收入較高且較穩(wěn)定時，投資者會在股息收入和資本利得二者中進(jìn)行權(quán)衡，追求穩(wěn)定收益并奉行價值投資理念的投資者會選擇持有高股息率的股票，放棄單一對股價的過度關(guān)注。 有分析人士認(rèn)為，市場現(xiàn)金分紅總體情況的改善有利于投資者樹立價值投資的信心，但現(xiàn)實中，上市公司弱化現(xiàn)金分紅而多偏好送股，這與正常惜股邏輯形成反差。從微觀層面來看，說明上市公司并不看好自身發(fā)展前景，因此分紅偏好送股；從宏觀層面來看，說明市場沒有形成良性投資回報循環(huán)機(jī)制，過度依賴投機(jī)獲利。