每經(jīng)記者 朱丹丹 每經(jīng)編輯 羅 偉

中國最大的金融資產(chǎn)管理公司（AMC）將回歸A股。12月23日，中國華融資產(chǎn)管理股份有限公司(以下簡稱中國華融)發(fā)布公告稱，證監(jiān)會(huì)已受理其A股發(fā)行的申請(qǐng)材料。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱招股書發(fā)現(xiàn)，中國華融擬發(fā)行不超過68.95億股，占發(fā)行后總股本的比例不超過15%，發(fā)行前每股凈資產(chǎn)為2.77元，每股收益為0.41元。

值得注意的是，早在2015年10月，中國華融在香港聯(lián)交所主板上市，累計(jì)募集資金196.97億港元。對(duì)于此時(shí)回歸A股，國開證券研究部副總經(jīng)理杜征征在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)坦言，主要還是A股跟H股相比有溢價(jià)，有利于進(jìn)一步補(bǔ)充資本金。

申請(qǐng)材料獲證監(jiān)會(huì)受理

四大AMC之中，已經(jīng)有兩家成功在H股上市。不過，僅一年多，中國華融又將回歸A股。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，上述招股說明書中沒有具體寫明發(fā)行價(jià)和發(fā)行時(shí)間。不過，招股說明書指出，“本公司本次A股的發(fā)行價(jià)格將不低于本公司截至2016年6月30日的每股凈資產(chǎn)。”中國華融此次發(fā)行前每股凈資產(chǎn)為2.77元。

業(yè)內(nèi)人士坦言，若按2.77元估算，中國華融A股IPO約融資191億元，對(duì)于A股而言是一筆體量巨大的IPO。

實(shí)際上，成功登陸H股之后，中國華融計(jì)劃在A股上市的消息不時(shí)傳出。

去年10月30日，中國華融在香港聯(lián)交所主板上市交易,每股發(fā)行價(jià)格為3.09港元，募集資金總額約為196.97億港元。

今年7月份，中國華融公布稱，董事會(huì)通過有關(guān)A股發(fā)行的其他相關(guān)決議案，包括A股發(fā)行前滾存利潤分配方案、A股發(fā)行招股說明書信息披露相關(guān)承諾事項(xiàng)、A股發(fā)行募集資金用途、A股發(fā)行后三年股東分紅回報(bào)規(guī)劃等。

中國華融董事長賴小民此前在接受媒體采訪時(shí)指出，希望成為首家A股上市的資產(chǎn)管理公司，這樣有助于拓寬華融在資本市場(chǎng)的并購渠道。不過他也坦言，回歸A股同樣面臨風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。包括兩地市場(chǎng)上市制度、IPO估值都存在差異；大型金融機(jī)構(gòu)回歸A股，相關(guān)部門審批時(shí)可能持審慎態(tài)度等。

截至12月23日，中國華融H股報(bào)2.56港元，約合2.1元人民幣。一位業(yè)內(nèi)人士坦言，上述價(jià)格低于每股凈資產(chǎn)（2.77元），可能會(huì)對(duì)A股IPO定價(jià)產(chǎn)生影響。

AMC或迎來行業(yè)機(jī)遇

目前，四大AMC全部完成改制，其中，中國華融和中國信達(dá)是兩家率先在H股上市的公司。

根據(jù)2016年半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，中國信達(dá)和中國華融資產(chǎn)總額已均超過1萬億元。其中，前者上半年歸屬公司股東的凈利潤80.1億元，同比增長2.4%；后者凈利潤為128.5億元，同比增長30.2%，總資產(chǎn)達(dá)10732.2億元，較年初增長23.9%。

中國長城資產(chǎn)管理公司（以下簡稱長城資產(chǎn)）策劃總監(jiān)兼戰(zhàn)略發(fā)展部總經(jīng)理張士學(xué)此前在銀行業(yè)新聞例行發(fā)布會(huì)上亦透露，“根據(jù)時(shí)間窗口，公司想啟動(dòng)A+H股的上市方案，這項(xiàng)工作目前也在進(jìn)行研究。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在經(jīng)濟(jì)增速放緩，商業(yè)銀行不良資產(chǎn)持續(xù)攀升的背景下，我國AMC或迎來行業(yè)機(jī)遇。

“在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)深化的大背景下，銀行資產(chǎn)質(zhì)量繼續(xù)承壓，不良情況尚不言頂。”華泰證券研報(bào)表示。此外，企業(yè)債務(wù)問題持續(xù)惡化，今年起信用違約已呈現(xiàn)較為常態(tài)化的趨勢(shì)。宏觀經(jīng)濟(jì)增速換擋企穩(wěn)階段，不良資產(chǎn)供給充沛，催生行業(yè)快速發(fā)展。

數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，我國商業(yè)銀行不良貸款余額14939億元，較上季末增加566億元；商業(yè)銀行不良貸款率1.76%，比上季末上升0.01個(gè)百分點(diǎn)。

不過，四大AMC無疑也面臨著宏觀經(jīng)濟(jì)和政策、監(jiān)管環(huán)境以及競爭等風(fēng)險(xiǎn)。“雖然中國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型和發(fā)展給本公司業(yè)務(wù)帶來機(jī)遇，但不利的金融或經(jīng)濟(jì)狀況可能對(duì)本公司的業(yè)務(wù)產(chǎn)生不良影響。”中國華融方面分析指出，此外，不良資產(chǎn)管理行業(yè)的競爭可能逐漸激烈等等。

銀監(jiān)會(huì)主席助理?xiàng)罴也旁缜案潜硎荆乱徊较Ｍ鱾€(gè)資產(chǎn)管理公司發(fā)揮好資產(chǎn)收持、資產(chǎn)重組、資產(chǎn)流轉(zhuǎn)以及保理等四大金融功能，比如收持功能主要是承接金融債權(quán)，轉(zhuǎn)持金融股權(quán)，幫助企業(yè)降杠桿、減負(fù)債、壓成本。