每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 張喜威 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 張喜威 發(fā)自北京

華銳風(fēng)電科技（集團(tuán)）股份有限公司 （以下簡(jiǎn)稱華銳風(fēng)電）8月30日公布了 《關(guān)于華銳風(fēng)電科技（江蘇）有限公司擬購(gòu)買部分公司2011年第一期公司債的說明及風(fēng)險(xiǎn)提示公告》。該公告顯示，華銳風(fēng)電科技（江蘇）有限公司（以下簡(jiǎn)稱江蘇華銳）作為華銳風(fēng)電的全資子公司，制定了《華銳風(fēng)電科技（江蘇）有限公司關(guān)于擬購(gòu)買部分華銳風(fēng)電科技（集團(tuán)）股份有限公司2011年第一期公司債券的購(gòu)買方案》。

該購(gòu)買方案顯示，江蘇華銳擬動(dòng)用預(yù)計(jì)不超過7億元資金購(gòu)買部分“銳01暫?！保础?22115”）（包含債券本息），購(gòu)買價(jià)格將不低于“122115”暫停交易前20個(gè)交易日的平均交易價(jià)格 （不含利息），即87.27元/張。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，最新公布的半年報(bào)顯示，華銳風(fēng)電上半年現(xiàn)金流大幅下降，經(jīng)營(yíng)困難，面對(duì)年底26億元債券的回售壓力，公司坦承“目前難以對(duì)本期債券本息能否按期足額兌付作出準(zhǔn)確判斷。”

對(duì)此，有分析認(rèn)為，目前華銳風(fēng)電內(nèi)外部現(xiàn)金流產(chǎn)生能力均較弱，公司債償付具有較大不確定性，但與超日相比，華銳風(fēng)電存在一定優(yōu)勢(shì)，即使最終違約，違約后的損失率可能會(huì)低一些。當(dāng)然，投資者如果選擇提前出售，低于面值的部分相當(dāng)于沖銷了發(fā)行人債務(wù)，可以理解為發(fā)行人獲取了額外的收益，這可能是發(fā)行人希望投資者提前出售的動(dòng)機(jī)。如果“122115”成為公募債市場(chǎng)首支本金違約債券，其影響應(yīng)超過超日債利息違約，短期內(nèi)低評(píng)級(jí)債可能出現(xiàn)顯著調(diào)整。

某知名券商固定收益總部分析師告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，一般而言，在債券附有上調(diào)票面利率選擇權(quán)的時(shí)候，一旦發(fā)債單位面臨兌付風(fēng)險(xiǎn)，可能就會(huì)擔(dān)憂債券持有人到期和他們進(jìn)行 “討價(jià)還價(jià)”，要求執(zhí)行上調(diào)收益率選擇權(quán)。