沒(méi)有了2012年的神龍擺尾、神奇逆轉(zhuǎn)，2013年的A股市場(chǎng)，注定是有人歡喜有人憂。創(chuàng)業(yè)板的異軍突起，羨煞旁人，主板市場(chǎng)反彈無(wú)力，再度走低，令人失望。 6年長(zhǎng)熊后，A股再次步入關(guān)鍵時(shí)刻——2014。 憶往昔，20余年A股僅出現(xiàn)一次5年長(zhǎng)熊，即將到來(lái)的2014年，會(huì)是長(zhǎng)熊的持續(xù)，還是希望的重燃？ 主板展望 主板疲態(tài)A股2014年迎料峭時(shí)期改革陣痛“吹人冷” 每經(jīng)記者劉明濤 春寒料峭，風(fēng)雨凄凄。 從市場(chǎng)預(yù)期來(lái)看，2014年的宏觀環(huán)境依舊難以樂(lè)觀、資金面或許再度緊縮，唯一能憧憬的只有改革紅利。困難之下，預(yù)示著接下來(lái)的一年里，A股將迎來(lái)春寒料峭時(shí)期，寒風(fēng)刺骨。 改革篇：國(guó)企改革重塑“藍(lán)籌” 近幾年，困擾主板市場(chǎng)的主要因素就是藍(lán)籌股的低迷，一方面源于所處行業(yè)景氣度下降，一方面則來(lái)源于資本市場(chǎng)資金面狀況不佳，加之鮮有政策扶持，導(dǎo)致其成為資金的棄兒。不過(guò)放眼2014年，隨著十八屆三中全會(huì)提出一系列改革方針，讓藍(lán)籌股看到了春天，改革可能改變藍(lán)籌股萎靡的現(xiàn)狀。 談及“改革”，2013年提出的國(guó)企改革必將成為2014年資本市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。 回顧上世紀(jì)90年代，以建立現(xiàn)代企業(yè)制度為目標(biāo)，當(dāng)時(shí)的國(guó)有企業(yè)改革是整個(gè)經(jīng)濟(jì)體制改革的中心環(huán)節(jié)。如今，第二波國(guó)企改革勢(shì)在必行，而本輪改革的重點(diǎn)是國(guó)有資本的體制和機(jī)制改革。 中國(guó)企業(yè)研究院首席研究員李錦指出，國(guó)企改革有五大問(wèn)題得到歷史性突破。其中對(duì)于國(guó)企改革的道路問(wèn)題，他認(rèn)為“混合所有制”是基本經(jīng)濟(jì)制度在形式上的重大突破，將在今后幾年內(nèi)成為改革的重要標(biāo)志，此舉將國(guó)有和民營(yíng)資本融合在一起，將民營(yíng)資本的存量調(diào)動(dòng)起來(lái)，和國(guó)有資本形成“國(guó)民共進(jìn)”、“國(guó)民共贏”的局面。 資本市場(chǎng)在2014年將為這場(chǎng)改革提供重要支撐，首先，推進(jìn)國(guó)有企業(yè)的公司制股份制改革，注重通過(guò)資本市場(chǎng)和重點(diǎn)項(xiàng)目實(shí)施，吸引和帶動(dòng)其他所有制資本參與；其次，推動(dòng)企業(yè)間和企業(yè)內(nèi)部業(yè)務(wù)板塊的重組；最后，通過(guò)國(guó)有產(chǎn)權(quán)的有效流轉(zhuǎn)，加快國(guó)有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。 齊魯證券分析指出，國(guó)有企業(yè)改革正在進(jìn)入一個(gè)以資產(chǎn)證券化為核心的綜合改革階段，各地方政府在“十二五”規(guī)劃中均提出加快國(guó)資證券化的目標(biāo)。那么，2014年國(guó)資控股殼資源、實(shí)行管理層激勵(lì)和盈利有望繼續(xù)改善的公司等均存在市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)。 值得關(guān)注的是，國(guó)企改革的先行地必是上海，上海本地股中不乏權(quán)重指標(biāo)股，一旦走強(qiáng)，主板極有可能一改以往的頹勢(shì)。 紅利篇：優(yōu)先股存“意外驚喜” 如果說(shuō)國(guó)企改革可能是2014年藍(lán)籌股的強(qiáng)心劑，那么優(yōu)先股的推出，則有錦上添花的妙效，雙重效應(yīng)或促使藍(lán)籌股“王者歸來(lái)”。不過(guò)相比國(guó)企改革，優(yōu)先股最先或只對(duì)金融類(lèi)銀行股有立竿見(jiàn)影的效果。 始于2012年末至2013年1月初的主板大反彈，正是銀行板塊飆升為主導(dǎo)，銀行股成為當(dāng)時(shí)資金的主攻對(duì)象，一來(lái)是經(jīng)歷大跌后，銀行股整體估值偏低，二來(lái)是年初流動(dòng)性釋放，新增信貸資金井噴?？梢灶A(yù)見(jiàn)的是，2014年初，流動(dòng)性相對(duì)寬松是 必然的，那么，優(yōu)先股的推出產(chǎn)生政策紅利則可能使銀行股再度成為主板反彈的“發(fā)動(dòng)機(jī)”。 招商證券首席分析師羅毅表示，銀行發(fā)行優(yōu)先股補(bǔ)充資本將增強(qiáng)銀行的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。截至2013年6月末，上市銀行整體的撥備覆蓋率為286%，撥貸比大于2.68%，相對(duì)于0.94%的不良貸款率，銀行有充足的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)可預(yù)期損失，安全邊際較高。而銀行資本作為吸收非預(yù)期損失的保障，通過(guò)發(fā)行優(yōu)先股提升銀行的資本水平，不僅可以增強(qiáng)銀行抵御各種未預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)沖擊的能力，同時(shí)相較于債券融資，優(yōu)先股融資僅需按時(shí)支付股息，銀行并沒(méi)有還本的壓力，因此降低了銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。 申萬(wàn)曾發(fā)布研報(bào)表示，從完善制度和減緩二級(jí)市場(chǎng)再融資壓力看，優(yōu)先股制度推出或可提升銀行股估值10%～15%。 資金篇：流動(dòng)性偏緊形成壓制 2014年，主板市場(chǎng)雖有政策的刺激，但也不得不面臨一大問(wèn)題，就是流動(dòng)性。 2013年6月份，美聯(lián)儲(chǔ)“退出”QE的暗示攪動(dòng)了全球貨幣市場(chǎng)，在此背景下，中國(guó)銀行間市場(chǎng)資金價(jià)格異常緊張，6月20日，上海銀行間市場(chǎng)上，各期限品種的同業(yè)拆借利率（Shibor）再度出現(xiàn)大幅飆漲，隔夜拆借利率大漲578.4個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到13.4440%的高點(diǎn)。對(duì)于流動(dòng)性的擔(dān)憂，最終也導(dǎo)致當(dāng)月A股股指暴跌。 整體回顧2013年，A股市場(chǎng)的流動(dòng)性一直處于相對(duì)緊張的局面。而展望2014年，流動(dòng)性偏緊的格局似乎依舊難以打破。 貨幣供給在2014年還會(huì)因CPI升高、QE退出而具有周期性收縮的可能。2013年9、10月份CPI已回升至3%以上，受2013年貨幣供給增速提升和三季度后經(jīng)濟(jì)回暖的滯后影響，2014年上半年CPI有可能攀升至4%左右，這使得2014年貨幣政策放松的可能性降低，也使得2014年的貨幣環(huán)境不會(huì)好于2013年。 招商證券指出，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)等非傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)已成為貨幣創(chuàng)造的重要渠道之一。2013年通過(guò)同業(yè)渠道創(chuàng)造的M2還一度高于外匯占款和證券投資，僅低于人民幣貸款。由于央行表示要繼續(xù)強(qiáng)化宏觀審慎管理，可考慮把更多信用創(chuàng)造活動(dòng)納入宏觀審慎政策框架，會(huì)對(duì)同業(yè)融資業(yè)務(wù)提出資本占用和撥備的計(jì)提要求，將影響整個(gè)信用創(chuàng)造活動(dòng)，造成資金供給的緊張。 而中信證券則預(yù)計(jì)，2014年流動(dòng)性可能與2013年下半年有三點(diǎn)類(lèi)似，即熱錢(qián)流出、利率市場(chǎng)化以及“去杠桿”的大背景。熱錢(qián)流出的因素在QE退出預(yù)期下可能持續(xù)2~3個(gè)月，另外兩個(gè)因素不會(huì)改變反而可能加劇。不同點(diǎn)在于通脹上行壓力加大，貨幣政策收緊將使得宏觀流動(dòng)性維持偏緊格局。由于宏觀流動(dòng)性偏緊格局，以及利率市場(chǎng)化推進(jìn)因素，2014年名義利率將繼續(xù)維持高位。實(shí)際利率將止跌，或出現(xiàn)小幅攀升。從股市與實(shí)際利率的歷史走勢(shì)看，2014年利率高企不支持股市上行。 趨勢(shì)篇：改革紅利左右股指運(yùn)行 基于對(duì)2014年宏觀面和資金面的剖析，2014年A股主板市場(chǎng)仍難有太大機(jī)會(huì)，由于每年開(kāi)春流動(dòng)性相對(duì)寬松，A股可能在進(jìn)入2014年時(shí)有一波反彈行情，但反彈的高度將受制于IPO重啟。而到了二、三季度，市場(chǎng)走勢(shì)可能不會(huì)樂(lè)觀，到了2014年年底，一旦經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇超預(yù)期，改革紅利衍生藍(lán)籌股行情，可能會(huì)令A(yù)股度過(guò)料峭時(shí)期，步入小陽(yáng)春。 不過(guò)，在股指的運(yùn)行中，市場(chǎng)可能會(huì)遭到來(lái)自改革不確定性因素的影響，比如可能催生藍(lán)籌股行情的優(yōu)先股試點(diǎn)。按照目前的進(jìn)展，優(yōu)先股將于2014年正式啟動(dòng)，從三個(gè)方面來(lái)看，50指數(shù)成分股多為金融股，這就不難想象銀行發(fā)行優(yōu)先股以補(bǔ)充資本的可能，所以對(duì)指數(shù)來(lái)說(shuō)構(gòu)成利好；其次就是能夠“收購(gòu)或吸收合并其他上市公司”的上市公司；第三個(gè)條件是回購(gòu)，如近年內(nèi)已經(jīng)實(shí)施或有實(shí)施回購(gòu)計(jì)劃的上市公司，完全可以通過(guò)優(yōu)先股的發(fā)行再把回購(gòu)所需資金補(bǔ)充回來(lái)。 不過(guò)，雖然優(yōu)先股推出可以刺激藍(lán)籌股的走強(qiáng)，帶動(dòng)股指擺脫困境，但是其3年后可以轉(zhuǎn)換成普通股，這對(duì)A股未來(lái)運(yùn)行并不太好，形成了新的“大小非”，這或許將在2014年成為左右股指走勢(shì)的一個(gè)重要因素。 另一方面，國(guó)企改革的推出可能令市場(chǎng)再度關(guān)注低估值藍(lán)籌股。首先，國(guó)有資本退出部分競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域，引入戰(zhàn)略投資者，或者增加管理層股權(quán)激勵(lì)，都能激發(fā)相關(guān)的企業(yè)活力；其次，國(guó)有資本將充實(shí)部分領(lǐng)域，比如軍工、環(huán)保，這些行業(yè)可能會(huì)出現(xiàn)密集的資產(chǎn)注入、兼并重組，也有利于主板市場(chǎng)恢復(fù)活力。 操作策略 股指“已死”新經(jīng)濟(jì)“猶在”結(jié)構(gòu)行情持續(xù)催生“抗寒”之道 每經(jīng)記者劉明濤 2014年，股指表現(xiàn)或許依舊忐忑、復(fù)雜、糾結(jié)，如同天氣一般，難以捉摸。在即將過(guò)去的2013年里，主板“坑人”創(chuàng)業(yè)板“造富”雖令人回味無(wú)窮，但投資畢竟是一場(chǎng)持久戰(zhàn)，面對(duì)前景不明的2014年，投資者不妨借鑒2013年，輕指數(shù)，重個(gè)股，在新經(jīng)濟(jì)、改革紅利背景下，結(jié)構(gòu)行情仍將是A股市場(chǎng)的主旋律。 主板：捕捉低估值“大塊頭” 2014年的主板市場(chǎng)，要想股指有突出表現(xiàn)很難，因?yàn)樵诹鲃?dòng)性偏緊的情況下，A股難以重演2009年的瘋狂。不過(guò)在操作上，卻可以游刃有余，資本市場(chǎng)改革將催生多個(gè)主題投資，只要在正確的時(shí)間點(diǎn)踏入，找準(zhǔn)“大塊頭”，便會(huì)有意外收獲。 在2014年開(kāi)春，經(jīng)過(guò)了2013年年底資金緊張、資金利率上漲后，已回籠資金在年初釋放以及信貸寬松，流動(dòng)性將處于放松的階段。再加之十八屆三中全會(huì)全面深化改革的具體政策措施有望在“兩會(huì)”上一一出臺(tái)，出現(xiàn)“政策”+“流動(dòng)性”雙輪驅(qū)動(dòng)，使得主板市場(chǎng)可能會(huì)有不錯(cuò)表現(xiàn)，因此，在這個(gè)階段，國(guó)企改革、優(yōu)先股推出涉及的相關(guān)板塊成為資金首選標(biāo)的。 而到了市場(chǎng)二三季度，由于流動(dòng)性有收縮的可能性，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期波動(dòng)，以及美聯(lián)儲(chǔ)退出QE的關(guān)鍵時(shí)間窗口到來(lái)等因素，投資策略可以轉(zhuǎn)向防守為主，在白酒企業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)期不佳的情況下，醫(yī)療設(shè)備、醫(yī)藥股可以成為避險(xiǎn)工具，同時(shí)，對(duì)于傳統(tǒng)的有色、鋼鐵、煤炭等周期性行業(yè)，要盡量規(guī)避。 等到了2014年年末，料峭時(shí)期將過(guò)，隨著改革政策逐步推進(jìn)，改革的“陣痛期”已然度過(guò)，市場(chǎng)可能實(shí)現(xiàn)底部構(gòu)建完畢，從而進(jìn)入小陽(yáng)春時(shí)代，此時(shí)的A股市場(chǎng)估值洼地將成為資金的“掘金”主要路線，這個(gè)時(shí)候就可以適當(dāng)布局一些周期性行業(yè)股。 創(chuàng)業(yè)板：“火眼金睛”挖掘高成長(zhǎng) 相比主板市場(chǎng)，2014年創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)總體來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)會(huì)，在2013年的“齊舞”后，估值高企將是一道壓制創(chuàng)業(yè)板行情的大山?？梢灶A(yù)見(jiàn)的是，在2014年初期，IPO的重啟將使創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)正式步入估值回歸之路。 雖然每年的一季度，高送轉(zhuǎn)是永恒的題材，而往往股價(jià)暴漲的品種主要是小盤(pán)股，特別是創(chuàng)業(yè)板個(gè)股，但需要注意的是，IPO重啟，本身會(huì)造成創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的資金分流，因此，對(duì)于2014年的高送轉(zhuǎn)行情，投資者需要謹(jǐn)慎，稍有不慎就可能成為游資接力炒作的“刀下魂”。由于估值回歸是大概率事件，這期間，投資者盡量選擇一些低估值、高成長(zhǎng)的個(gè)股，以醫(yī)藥股為主，同時(shí)還可以打新為主，畢竟在IPO重新開(kāi)閘的初期，資金對(duì)打新、炒新的渴求是最高的。 4月份是要求上市公司披露一季度業(yè)績(jī)的時(shí)間關(guān)口，如何選擇創(chuàng)業(yè)板標(biāo)的將在這個(gè)月出現(xiàn)清晰的脈絡(luò)。2013年雖然影視票房不錯(cuò)，但華誼兄弟真正受到資金關(guān)注，其實(shí)也是在4月份其把票房成績(jī)真正反映到業(yè)績(jī)上時(shí)。 IPO新政以及不準(zhǔn)在創(chuàng)業(yè)板借殼，那么4月份創(chuàng)業(yè)板股交出的業(yè)績(jī)“答卷”，將成為下階段投資者布局個(gè)股的參考關(guān)鍵。由于創(chuàng)業(yè)板殼價(jià)值為零，意味著2014年創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)必須講述高成長(zhǎng)故事，因此，挖掘業(yè)績(jī)預(yù)期增長(zhǎng)較快的個(gè)股，可以作為貫穿全年的創(chuàng)業(yè)板投資策略。 創(chuàng)業(yè)板預(yù)期 創(chuàng)業(yè)板春天不再來(lái)IPO開(kāi)閘倒逼價(jià)值回歸 每經(jīng)記者劉明濤 在IPO的陰霾以及“三高”發(fā)行的市場(chǎng)輿論抨擊下，創(chuàng)業(yè)板自其呱呱墜地以來(lái)就不被市場(chǎng)所看好。從幾年的運(yùn)行情況來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股高價(jià)發(fā)行后導(dǎo)致破發(fā)慘案頻頻出現(xiàn)，可謂是“燙手山芋”。豈料，《泰囧》的大賣(mài)，不僅創(chuàng)造了中國(guó)電影史上的票房紀(jì)錄，還拯救了創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，當(dāng)光線傳媒憑借高票房一路上行后，手游并購(gòu)、在線教育、在線旅游、互聯(lián)網(wǎng)彩票等等一系列成長(zhǎng)的故事由創(chuàng)業(yè)板“主編”，演繹出指數(shù)年度最大漲幅翻倍的神話。在2014年，隨著新三板擴(kuò)容、IPO重啟，創(chuàng)業(yè)板是再續(xù)前緣還是魂斷千點(diǎn)？在暴漲催生的估值泡沫下，2014年的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，或許將出現(xiàn)強(qiáng)降溫。 IPO重啟50倍泡沫待擊穿 57.56倍市盈率，2013年，創(chuàng)業(yè)板估值創(chuàng)下最高紀(jì)錄。 713.86點(diǎn)，2012年創(chuàng)業(yè)板收盤(pán)指數(shù)定格于此；1423.96點(diǎn)，2013年10月10日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)近乎翻倍，創(chuàng)造出財(cái)富神話。 創(chuàng)業(yè)板瘋狂的背后，緣于連續(xù)下跌后估值回歸需求的鋪墊，緣于IPO暫停后市場(chǎng)無(wú)“新”可戀，更緣于成長(zhǎng)的故事開(kāi)始訴說(shuō)。不過(guò)經(jīng)歷了2013年的狂奔后，2014年，創(chuàng)業(yè)板首先將面臨估值泡沫的考驗(yàn)。 隨著證監(jiān)會(huì)發(fā)布“借殼”新規(guī)以及新股發(fā)行體制改革意見(jiàn)，一方面宣布IPO正式重啟，另一方面則規(guī)定不允許在創(chuàng)業(yè)板借殼上市，殼資源炒作將不會(huì)在創(chuàng)業(yè)板重演。 不允許在創(chuàng)業(yè)板借殼上市，徹底封殺了創(chuàng)業(yè)板績(jī)差股“烏雞變鳳凰”的可能性，意味著創(chuàng)業(yè)板績(jī)差股沒(méi)有殼資源價(jià)值，也就沒(méi)有了炒作的意義，業(yè)績(jī)不佳的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股肯定成為資金拋售的重點(diǎn)，它們將正式步入價(jià)值回歸的道路。 對(duì)于IPO的重啟，上海證券基金分析師劉亦千認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板估值高企，本身就面臨較大的調(diào)整壓力。IPO重啟，將會(huì)有更多的公司、尤其是中小型公司集中上市，給當(dāng)前已上市創(chuàng)業(yè)板個(gè)股帶來(lái)壓力；此外，IPO新規(guī)還對(duì)上市公司的質(zhì)量進(jìn)行了強(qiáng)調(diào)，并且進(jìn)一步強(qiáng)化了定價(jià)、信披，這些措施將有效遏制創(chuàng)業(yè)板個(gè)股IPO時(shí)的非理性估值，對(duì)已上市創(chuàng)業(yè)板公司的估值也將構(gòu)成壓力。 同時(shí)有市場(chǎng)人士指出，IPO重啟將困擾2014年的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，這主要是由于，一方面過(guò)會(huì)的公司主要集中在創(chuàng)業(yè)板，而新股發(fā)行制度改革將進(jìn)一步遏制“三高”發(fā)行，2014年一月份登陸創(chuàng)業(yè)板的公司發(fā)行市盈率可能不會(huì)太高，這就會(huì)導(dǎo)致整個(gè)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)估值的“推倒重算”。創(chuàng)業(yè)板在容量擴(kuò)大后，如果沒(méi)有更多資金涌入，那么估值下降將是大概率事件；另一方面，創(chuàng)業(yè)板目前存量資金中的投機(jī)炒作資金太多，在市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌情緒時(shí)容易選擇出逃。 無(wú)情“抽血”2014年注定不好走 股指猛沖似的上攻需要兩大因素支撐，一是政策基本面，二則是流動(dòng)性的寬裕。2013年，創(chuàng)業(yè)板顯然占據(jù)了天時(shí)地利人和。 不過(guò)，步入2014年，創(chuàng)業(yè)板首要受到的考驗(yàn)便是IPO的重啟，資金的喜新厭舊，打新資金的分流，在創(chuàng)業(yè)板再度擴(kuò)容的時(shí)候，將對(duì)創(chuàng)業(yè)板形成巨大的沖擊。 再者，資本市場(chǎng)改革最近又確定了新三板擴(kuò)容。數(shù)據(jù)顯示，新三板掛牌企業(yè)目前有339家左右，市值400億元，而主辦券商簽約的擬掛牌企業(yè)（包括試點(diǎn)園區(qū)以及園區(qū)外企業(yè)）已經(jīng)達(dá)到2000多家，只待國(guó)務(wù)院對(duì)擴(kuò)大至全國(guó)的方案做出具體安排。隨著新三板市場(chǎng)的逐步完善，我國(guó)將逐步形成由交易所、場(chǎng)外柜臺(tái)交易網(wǎng)絡(luò)和產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)在內(nèi)的多層次資本市場(chǎng)體系。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從新三板定增網(wǎng)上了解到，擴(kuò)容后首批全國(guó)性企業(yè)在新三板掛牌有望在一個(gè)月內(nèi)完成。由于各地企業(yè)參與熱情極高，首批掛牌企業(yè)有望超過(guò)200家。 雖然目前新三板流通市值較低，日均成交金額更是地量，但是一旦新三板擴(kuò)容敲定，可預(yù)見(jiàn)后續(xù)配套政策會(huì)相繼出臺(tái)。這在2014年，將會(huì)對(duì)創(chuàng)業(yè)板造成資金分流的巨大壓力。 在手游故事講完、影視高票房視覺(jué)沖擊呈現(xiàn)“審美疲勞”時(shí)，創(chuàng)業(yè)板2014年的道路注定不好走，IPO重啟以及新三板配套措施陸續(xù)出臺(tái)，會(huì)在2014年的開(kāi)春以及初夏，對(duì)目前估值高企的創(chuàng)業(yè)板造成影響，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在這期間持續(xù)下行或是大概率事件。待到2014年中期，市場(chǎng)對(duì)于IPO重啟的壓力消化殆盡，創(chuàng)業(yè)板自身估值調(diào)整到位后，創(chuàng)業(yè)板里的高成長(zhǎng)性個(gè)股可能會(huì)再度引起資金關(guān)注，由于不準(zhǔn)在創(chuàng)業(yè)板借殼上市，績(jī)差股會(huì)逐漸被淡忘，整個(gè)創(chuàng)業(yè)板將出現(xiàn)嚴(yán)重的兩極分化，股指可能出現(xiàn)窄幅震蕩，進(jìn)入“打磨期”。等時(shí)至2014年年末，由于創(chuàng)業(yè)板存在高送轉(zhuǎn)等題材機(jī)會(huì)，此時(shí)可能會(huì)在資金推動(dòng)下走出一波行情?？傮w來(lái)說(shuō)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在2014年將會(huì)出現(xiàn)前低后高的走勢(shì)。