每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

美元維持震蕩盤(pán)跌走勢(shì)，主因是美聯(lián)儲(chǔ)官員最近強(qiáng)調(diào)了寬松觀點(diǎn)；歐元主要是因美元弱而被動(dòng)走強(qiáng)，難說(shuō)有上漲趨勢(shì)；日元偏弱，因其GDP增速稍弱于預(yù)期且官員暗示了干預(yù)匯市的可能。在主要幣種中，英鎊強(qiáng)勢(shì)特征最為明顯，其基本面向好態(tài)勢(shì)最為明確，可積極做多。美元仍承壓 但不宜殺跌

上周重頭戲是現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)副主席、下任美聯(lián)儲(chǔ)主席熱門(mén)人選耶倫女士在國(guó)會(huì)中所作的證詞，她當(dāng)時(shí)比較明確地表示將繼續(xù)維持寬松的貨幣政策，直到?jīng)Q策者確信經(jīng)濟(jì)可以持續(xù)復(fù)蘇并不斷帶動(dòng)就業(yè)增長(zhǎng)。

這樣的表述雖然沒(méi)特別地出人預(yù)期，但如此直白的言論畢竟還是對(duì)美元構(gòu)成了源源不斷的壓力。原本市場(chǎng)對(duì)下個(gè)月美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE規(guī)模的預(yù)期提升，但這些預(yù)期如今已被上述美聯(lián)儲(chǔ)官員基本撲滅。

耶倫還有三個(gè)月就會(huì)接任美聯(lián)儲(chǔ)主席，投資者現(xiàn)在完全有理由懷疑：在她的領(lǐng)導(dǎo)下，美聯(lián)儲(chǔ)明年3月縮減QE的機(jī)會(huì)也有可能消失，除非未來(lái)有經(jīng)濟(jì)指標(biāo)證明美國(guó)的失業(yè)率由現(xiàn)在的7.3%左右顯著地下降至7.0%以下。

由于明年一、二月美國(guó)還有個(gè)預(yù)算上限僵局亟待解決，預(yù)期屆時(shí)不排除引發(fā)混亂的可能。因此，如果今年12月及明年首季美國(guó)還無(wú)法縮減QE，那么未來(lái)的情況就是誰(shuí)也說(shuō)不太清了。

既然市場(chǎng)關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)主基調(diào)的預(yù)期是偏向?qū)捤桑瑒t市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好就會(huì)持續(xù)維持一陣，這種情況下美元當(dāng)繼續(xù)維持弱勢(shì)狀態(tài)，但不宜殺跌，畢竟如今美元的基本面優(yōu)于剛剛降息的歐元。市場(chǎng)短期內(nèi)可能沉浸于官員偏空言論，但這種情緒終將讓位于基本面情況。

截至本周一17：17時(shí)，美元指數(shù)暫報(bào)80.666點(diǎn)，這較上周高點(diǎn)的81.464累計(jì)下跌了近1%。雖然美元仍承壓，但商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)數(shù)據(jù)顯示，最近一周外匯市場(chǎng)投機(jī)客持有美元多倉(cāng)創(chuàng)兩個(gè)月高位。

歐元逐漸盤(pán)升 漲幅將有限

在美元總基調(diào)偏弱情況下，縱然歐元自身沒(méi)多少利好，也可能呈現(xiàn)出易漲難跌態(tài)勢(shì)，當(dāng)前歐元的反彈正屬于這種情況。本周一同上時(shí)間，歐元已反彈至1.3515美元，已顯著脫離本月上旬暴跌時(shí)低點(diǎn)的1.3295美元。

本月7日歐元曾因歐央行意外降息而出現(xiàn)單日暴跌，但其后卻因美聯(lián)儲(chǔ)寬松傾向而慢慢收回失地。上周五公布的歐元區(qū)10月通脹環(huán)比降0.1%，同比漲0.7%，反映通脹仍低迷，只是市場(chǎng)剛經(jīng)歷過(guò)因通脹低迷而引發(fā)的降息，所以對(duì)不利數(shù)據(jù)暫無(wú)反應(yīng)。

歐元除受益于美元下跌外，亦受益于日元疲弱。就歐元走勢(shì)看，雖然其利率不見(jiàn)得很高，但向來(lái)被視為風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)幣種，而日元正好相反。因此，當(dāng)日元疲弱不堪時(shí)，歐元往往因交叉匯率傳導(dǎo)而走勢(shì)相對(duì)強(qiáng)一些。

近期日元走勢(shì)疲弱，在短短七、八天中，日元已貶去了2.5%。除風(fēng)險(xiǎn)偏好提升壓制日元外，另有基本面因素壓制日元。上周稍早日本公布的三季GDP增速弱于預(yù)期，這使投資者加大對(duì)日本放寬貨幣政策的預(yù)期。另外，日本官員態(tài)度也是日元疲弱因素之一。本周三日本央行將舉行利率會(huì)議，市場(chǎng)較為緊張，擔(dān)心看到進(jìn)一步不利日元的新聞。

預(yù)計(jì)未來(lái)日元及美元雙弱格局暫難改變，這種情況下歐元也許還會(huì)維持一陣強(qiáng)勢(shì)，但其上檔空間無(wú)論如何不可能太大，因畢竟其利率已低于0.25%這一水平，已淪落至 “再無(wú)價(jià)格型貨幣政策余地”的經(jīng)濟(jì)體，這對(duì)歐元長(zhǎng)遠(yuǎn)走勢(shì)自是相當(dāng)不利。

關(guān)注英央行會(huì)議紀(jì)錄

上周三英國(guó)央行出人意料地暗示，下次加息時(shí)段可能大為領(lǐng)先市場(chǎng)原先預(yù)期，自此英鎊走勢(shì)就較強(qiáng)。本周一同上時(shí)間，英鎊暫報(bào)1.6120美元，四天內(nèi)已升值了1.68%，匯價(jià)已逐漸站上所有中短期均線(xiàn)，隱隱有向上挑戰(zhàn)前期高點(diǎn)1.6259美元?jiǎng)蓊^。

本周三英國(guó)央行將公布11月利率會(huì)議投票數(shù)據(jù)，如果投資情況和以往利率會(huì)議稍有不同，英鎊即易出現(xiàn)劇烈反應(yīng)。假如消息面果然有利于英鎊，則其就有可能向上突破。

不過(guò)，英國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)(MPC)委員威爾上周五表示，英央行不能無(wú)視通貨膨脹預(yù)期上升，可能需要在所有閑置產(chǎn)能用盡前加息。這樣的表態(tài)雖然激進(jìn)，但畢竟不是正式會(huì)議，再說(shuō)這也是在上周英國(guó)公布了超強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之后的言論，所以這樣的表態(tài)也相對(duì)可以理解些。

未來(lái)英鎊強(qiáng)勢(shì)可能比較明朗，因其相對(duì)于歐元這一強(qiáng)大對(duì)手貨幣沒(méi)有利率優(yōu)勢(shì)，而現(xiàn)在已有優(yōu)勢(shì)，該優(yōu)勢(shì)影響相當(dāng)長(zhǎng)遠(yuǎn)。此外，當(dāng)前全球風(fēng)險(xiǎn)偏好也對(duì)英鎊相當(dāng)有利。操作方面，投資者目前可俟機(jī)建立英鎊多單，并以一路持有為佳。