每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 徐皓 支玉香 發(fā)自上海 深圳    

每經(jīng)記者 徐皓 支玉香 發(fā)自上海 深圳

近日，諾亞正行、眾祿投顧、好買財富和東財顧問四家機構(gòu)獲得首批基金銷售牌照，正式作為獨立的第三方進入基金代銷領(lǐng)域。

而對于基民而言，第三方基金銷售機構(gòu)的成立，不但在渠道方面方便了基民購買，而且從財富管理的角度而言，也可以從這些機構(gòu)中得到更多的服務(wù)。

在“兩會”即將到來之時，這些代銷機構(gòu)的業(yè)務(wù)進展如何，對于兩會期間市場的行情有什么看法，對投資者的“投基策略”又有何自己的獨家見解？

諾亞正行：篩選持續(xù)而穩(wěn)定的基金投資

每經(jīng)記者 徐皓 發(fā)自上海

在首批取得牌照的四家第三方銷售公司中，諾亞正行的客戶資源以及累積的投顧經(jīng)驗可以說最為豐富。毫無疑問，諾亞財富既有的3095名活躍客戶無疑是諾亞正行投入這個行業(yè)最有利的一張牌。

瞄準高凈值客戶

諾亞正行由諾亞財富的創(chuàng)始人股東之一章嘉玉“領(lǐng)隊”擔任CEO，并從銀華基金挖來市場總監(jiān)趙樂峰擔任負責業(yè)務(wù)發(fā)展和客戶服務(wù)的副總裁。兩位高管均在資產(chǎn)管理行業(yè)從業(yè)超20年。

諾亞正行很清晰地將公司的目標人群定位為中高凈值人群，這與諾亞財富一直以來的主要客戶群一脈相承。諾亞財富近期發(fā)布的2011年度財報披露，2011年公司的活躍客戶達到3095人，同比增長了89.8%，每位客戶去年的平均交易額達到730萬元。而這些坐擁大量財富的客戶此前通過諾亞財富的投資主要集中在信托和私募股權(quán)基金產(chǎn)品，諾亞正行無疑將首先開發(fā)這部分既有資源。

事實上，在開展業(yè)務(wù)之前，諾亞已經(jīng)對老客戶進行過包括問卷和面對面的市場調(diào)研。“70%的客人表示，他們是愿意投資二級市場基金的。”同時，調(diào)研結(jié)果也顯示，這些高凈值客戶想要的并不是 “第一名”的基金，而是持續(xù)和穩(wěn)定的產(chǎn)品。而與外界普遍認為的不同是，這些投資人也并不苛求絕對收益，“我們的客戶是愿意通過不同的配置來分散風險的，所有并不會要求每一類配置都是不賠錢的。”

“可以看到，現(xiàn)在的投資人已經(jīng)很成熟了，他是愿意進行長期投資的”章嘉玉表示，“而我們第三方銷售一個很重要的責任就是幫忙客人怎么樣在長期投資的過程中克服情緒波動而作出理性的抉擇。”

篩選持續(xù)穩(wěn)定的基金

據(jù)了解，在申設(shè)牌照的籌備期間，諾亞正行的團隊已經(jīng)模擬運營一年。研究部門在綜合了幾家外部機構(gòu)的定量定性分析方法，形成一套篩選基金的方案——首先從市場上1100多只基金中，挑選至少有三年投資業(yè)績的400多只，再通過四種定量分析方法，精選了50只基金。“對于這些基金，我們挨個上門拜訪基金公司、投研人員，形成調(diào)研報告。最后精選出不超過20只產(chǎn)品。”章嘉玉表示，目前所有精選出的基金都已經(jīng)在近期完成了實地調(diào)研的步驟。同時，她透露，這些基金并非集中在大型基金公司中。

針對中高凈值人群為主的客戶，諾亞正行目前采取了 “線下開戶+線上交易”的模式，“希望能夠面對面了解客戶的需求，再通過我們的基金篩選把合適的產(chǎn)品推薦給他。同時也可能根據(jù)他們的需要，向一些基金公司定制一些特征明顯的專戶產(chǎn)品。”

作為第三方銷售機構(gòu)，諾亞正行的收費模式也同銀行等傳統(tǒng)渠道一樣對投資者收取申購贖回費以及對基金公司收取傭金。

對于傭金分成的比例，章嘉玉并未透露具體細節(jié)，她表明的態(tài)度是：“我們不會要求‘天價’，不會讓基金公司血本無歸，這是不合理的。一個健全的行業(yè)應(yīng)該是各方參與者共贏的局面。”她同時表示，按照海外的通行情況，一般的分成比例在40%～60%之間。

而在基金支付渠道方面，諾亞正行目前并未與第三方支付公司合作，通過諾亞正行開戶交易的客戶將通過民生銀行的渠道進行支付。在章嘉玉看來，第三方支付公司作為支付通路按基金交易規(guī)模的收費的模式并不完全合理。

對于盈利的目標，諾亞正行似乎并沒有很急迫的姿態(tài)，雖然張嘉玉坦言，基金第三方銷售一開始就是燒錢，“我們一年辦公以及人力的成本基本就要花掉幾百萬上千萬元，資本金可能一兩年就燒完了。這就需要你想清楚真正想做什么，而不是一開始就想到賺錢。”

而按照市場的普遍測算，第三方銷售機構(gòu)達到盈虧平衡，銷售基金保有量應(yīng)該在20億元～30億元左右。

眾祿投顧：調(diào)整為穩(wěn)健偏積極的策略

每經(jīng)記者 支玉香 發(fā)自深圳

2007年，眾祿基金開創(chuàng)了行業(yè)之最，依托華泰聯(lián)合證券的交易平臺、深圳發(fā)展銀行的在線鑒權(quán)支付系統(tǒng)，開始進行獨立基金銷售機構(gòu)業(yè)務(wù)模式的探索，摸索出一套較為成熟的業(yè)務(wù)流程與歷經(jīng)實戰(zhàn)檢驗的基金專業(yè)服務(wù)體系。

拿到基金銷售資格的眾祿基金準備充分，而今眾祿投顧投資總監(jiān)陳龍告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，保守估計上半年應(yīng)該可以正式發(fā)售，爭取走在行業(yè)前面。

基金銷售先行者

眾祿投顧由聯(lián)合證券基金銷售創(chuàng)新平臺演變而成，原為華泰聯(lián)合證券子公司，現(xiàn)為員工持股，注冊資本2000萬元。

眾祿投顧一直致力于成為獨立基金銷售機構(gòu)，2006年3月就將國外先進的網(wǎng)上基金超市模式引入國內(nèi)，推出國內(nèi)首個一站式基金投資理財網(wǎng)上服務(wù)平臺——基金買賣網(wǎng)，將基金理財服務(wù)與電子商務(wù)有效結(jié)合；2007年，在證監(jiān)會基金部的鼓勵下，開始進行獨立基金銷售機構(gòu)業(yè)務(wù)模式的探索。

“那時候是和深發(fā)展銀行合作，本身就處于探索階段，所以我們并未做大量宣傳，”眾祿投顧投資總監(jiān)陳龍告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者。

“當年，2008年我們的客戶基本上沒有虧多少錢，大盤在5000點的時候，我們建議投資者將手中基金換成貨幣基金等其他固定收益類產(chǎn)品，”陳龍在回憶過往經(jīng)驗時告訴記者。

目前眾祿投顧的研究團隊十多個人，如果政策允許的話，眾祿投顧同樣也會發(fā)展FOF。

與之同時，陳龍告訴記者，多家創(chuàng)投和眾祿投顧接觸，對其深感興趣。

打低價牌

“我們眾祿的目標是希望服務(wù)最專業(yè)、價格最低、最安全、最便捷，”陳龍告訴記者。

在談到價格最低時，陳龍向記者解釋，眾祿基金收取的申購費用將是最便宜的價格，申購費會打折，將是行業(yè)最低的費率。

眾祿基金的收入來源將仍舊是申購費和尾隨傭金，而是否另收服務(wù)費還要看客戶的實際情況，能否接受這一模式。

至于何時正式賣基金，陳龍則告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，還要看和基金公司的簽約、談判速度，支付渠道打通等，我們想要覆蓋公募基金90%的資產(chǎn)規(guī)模，同時希望盡量拓展支付渠道。目前支付渠道分兩條腿走路，一是直接和銀行談，一個是和第三方支付渠道談，這樣就方便更多的客戶支付。

有關(guān)安全性，陳龍則向記者介紹，眾祿基金是這批四家拿到牌照的機構(gòu)中唯一的一家爭取到工行為主監(jiān)管銀行的，眾祿早在幾年之間開始研究、建立一套資金監(jiān)管模式，這套模式現(xiàn)在來說最為嚴格的模式，一旦投資者在眾祿投顧購買基金出現(xiàn)了資金安全性的問題，工行會負連帶責任。

“我們保守估計，上半年可以準備完畢發(fā)售基金，至于盈利的話第一年很難，第二年則要看市場行情，第三年盈利的可能性大一點，”陳龍最后向記者介紹。

短線回調(diào)風險增加

眾祿基金研究中心認為，盡管大盤在連續(xù)7周反彈之后，短線回調(diào)整理的風險增加，但反彈動能依然充分，并且存在中期走強的可能。

眾祿基金建議調(diào)整為穩(wěn)健偏積極的策略，偏股型基金保持中等偏上倉位，投資者可在控制風險的基礎(chǔ)上，關(guān)注靈活、穩(wěn)健、選股能力強的基金。債券基金方面，當前，宏觀經(jīng)濟已逐步邁入衰退中后期，從基本面和政策面來看，經(jīng)濟增速下滑趨勢明顯、通脹高峰已過。隨著通脹下行趨勢逐漸確立，央行緊縮的政策轉(zhuǎn)為中性，乃至于進一步放松，逐步下調(diào)存款準備金率以及降息或難以逆轉(zhuǎn)，中長期流動性將大為改善，這些因素都有利于債券市場向好，債券類資產(chǎn)正處于較有利的投資環(huán)境。眾祿基金建議投資者關(guān)注鵬華豐收、廣發(fā)強債債券、華夏現(xiàn)金增利等固定收益類產(chǎn)品。

好買基金：建議增加防御類基金

每經(jīng)記者 支玉香 發(fā)自深圳

五年磨一劍，好買基金終于在近期拿到了第三方獨立基金銷售牌照，“目前已經(jīng)和30家～40家基金公司達成協(xié)議，差不多2個月后，投資者即可在好買基金購買基金產(chǎn)品。”好買基金CEO楊文斌在接受 《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時說。

百人投研團隊

本次獲得基金銷售資格的為好買基金旗下的子公司好買財富。而好買基金從2007年創(chuàng)立以來，就一直以第三方基金銷售公司為發(fā)展目標，并對此進行了大量的準備工作。

2011年8月，根據(jù)法規(guī)的要求，好買設(shè)立了專注于公募基金銷售的全資子公司“好買財富”。好買財富注冊資本2000萬元，現(xiàn)有員工近100名，專注于公募基金的研究和銷售服務(wù)。

楊文斌告訴記者，目前在國內(nèi)銀行代銷占基金銷售近90%的市場份額，而在英美等金融業(yè)發(fā)達國家，第三方機構(gòu)占據(jù)基金銷售市場主導地位，擁有60%以上的市場份額。相較于銀行的傳統(tǒng)銷售模式，好買財富將不僅僅扮演交易通道的角色，還應(yīng)該尋找差異化的角色定位，尤其在資產(chǎn)配置、基金優(yōu)選和FOF產(chǎn)品創(chuàng)造上形成獨特的專業(yè)優(yōu)勢，才有望在基金銷售市場中通過差異化競爭獲得一席之地。

“在中國，并不缺少基金的銷售通道，缺少的是專業(yè)的基金服務(wù)”，楊文斌表示。

2到3年盈利

楊文斌在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時稱，目前仍舊在和基金公司溝通，大多數(shù)基金公司均和好買已經(jīng)接洽過，簽訂了合作協(xié)議的基金公司大約30家～40家。

目前好買基金仍舊在準備新基金發(fā)售工作，支付渠道還是希望和銀行、第三方支付公司合作，所有程序走完還需要時間，預(yù)計兩個月后可以正式發(fā)售公募產(chǎn)品。

楊文斌之前在接受記者采訪時認為，第三方基金銷售公司要達到大約30億銷售規(guī)模才能實現(xiàn)盈利，而好買要實現(xiàn)盈利則需要兩三年的時間。

反彈進入后半段

回顧2月份行情，好買基金認為，在看好整個一季度行情的背景之下，2300點政策底的態(tài)勢明顯，就算下跌，空間也不大。市場的行情主要還是看宏觀政策放松的速度和節(jié)奏。

在基金的投資上，看重投資靈活，注重趨勢的基金經(jīng)理。展望3月份，好買基金認為，反彈行情短期內(nèi)仍有動能，但高度并不太樂觀，雖然站上半年線，但在年線處的壓力還是很大，兩者相距的空間不到7%，綜合來看，反彈將延續(xù)，但可能已經(jīng)進入后半段。好買基金不認為已經(jīng)迎來一個趨勢性的行情，在這個判斷的前提下，認為在反彈充分之后，可以逐步獲利了結(jié)，在組合的構(gòu)建上，建議增加防御類的基金。

東方財富：業(yè)務(wù)尚未開展

每經(jīng)記者 徐皓 發(fā)展上海

東方財富網(wǎng)作為門戶財經(jīng)網(wǎng)站，旗下取得第三方基金銷售牌照的子公司東財投顧無疑是首批獲批機構(gòu)中受眾群最廣泛的一家。但如何將網(wǎng)站用戶轉(zhuǎn)化為客戶則同樣是一個難題，相比另外三家機構(gòu)，東方財富網(wǎng)是唯一缺乏對基金等理財產(chǎn)品的投資研究以及銷售經(jīng)驗的公司。

東財投顧相關(guān)業(yè)務(wù)由東方財富網(wǎng)創(chuàng)始人股東之一的陶濤負責。陶濤日前接受媒體采訪時表示，公司的核心競爭力在于行業(yè)領(lǐng)先的用戶數(shù)量。國泰君安證券研究報告顯示，東方財富的財經(jīng)門戶網(wǎng)站東方財富網(wǎng)流量在Alexa的全球排名為457位、中國國內(nèi)排名83位。“旗下產(chǎn)品中股吧較有特色，用戶粘性也很大。”

而對于具體的業(yè)務(wù)發(fā)展情況，據(jù)東方財富網(wǎng)內(nèi)部人士表示，東方財富的基金第三方銷售業(yè)務(wù)將依托旗下“天天基金網(wǎng)”，目前東財投顧也準備更名為上海天天基金銷售有限公司。

“現(xiàn)在后臺都搭建好了，團隊分工也完成，但最終的策略方案還沒有定下來，老板還沒有拍板。”另一位東方財富網(wǎng)人士也證實，“業(yè)務(wù)還沒有開展，可能還有一段時間。”

而天天基金網(wǎng)上已經(jīng)設(shè)置了“基金導購”的相關(guān)模塊，有一些簡單的基金產(chǎn)品信息和分類，但記者尚未在網(wǎng)站上看到有基金開戶和交易的端口。

國泰君安研究報告認為：“財經(jīng)門戶網(wǎng)站的大流量對公司基金銷售的推廣有積極的正面作用。但目前東方財富股吧的價值尚未得到充分的引導和利用，而財經(jīng)門戶到投資咨詢服務(wù)也有較大的鴻溝；公司未來若能將用戶流量有效引導與開發(fā)，會對公司的基金銷售業(yè)務(wù)形成較大阻力。”