每經(jīng)記者  鄭步春

        下周歐央行將議息，在此之前美元兌歐元未必會(huì)跌多少，走勢(shì)比較明確的是商品幣種，此類(lèi)品種因預(yù)期通脹或經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而漲勢(shì)良好，估計(jì)未來(lái)易漲難跌。

美元短線或有支撐

        近期中國(guó)方面對(duì)美國(guó)亂發(fā)貨幣擔(dān)憂(yōu)極重并幾乎已明明白白地點(diǎn)破這點(diǎn)，在G20國(guó)下周四峰會(huì)前，美國(guó)方面或者行為上有所收斂，以免成為眾矢之的，而這或?qū)γ涝獦?gòu)成階段性支撐。周四美財(cái)長(zhǎng)蓋特納于國(guó)會(huì)作證時(shí)大談“監(jiān)管”，許多市場(chǎng)人士認(rèn)為此舉有利于美國(guó)轉(zhuǎn)移各國(guó)對(duì)其印鈔的注意力。

        下周歐央行會(huì)議有可能降息，且不能完全排除歐洲方面“收購(gòu)公債”的可能性，這些因素也暫對(duì)美元有支撐。歐元區(qū)對(duì)收購(gòu)公債一向較不感冒，不到萬(wàn)不得已一般不會(huì)采取該策略，但如果經(jīng)濟(jì)下滑過(guò)猛，這種可能性就會(huì)上升。因此，就美元和歐元這兩大幣種來(lái)看，當(dāng)前投資者暫不必一邊倒地參與搏弈，而應(yīng)該回避其不確定性，這當(dāng)然是理性和無(wú)奈的選擇。

        打壓美元的因素當(dāng)然也有，除市場(chǎng)對(duì)其發(fā)行貨幣的長(zhǎng)遠(yuǎn)擔(dān)憂(yōu)外，另一因素是經(jīng)濟(jì)指標(biāo)向好，及美國(guó)對(duì)汽車(chē)行業(yè)的救助，這些因素均抬升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏愛(ài)度，使零利率的美元吸引力變小。

        美國(guó)高官一年來(lái)的舉動(dòng)使人們有理由相信其會(huì)繼續(xù)救助企業(yè)，至于其口頭上的嚴(yán)厲警告基本可忽略，有作秀之嫌。美國(guó)對(duì)汽車(chē)行業(yè)援助表面上是以汽車(chē)業(yè)重組和改革為前提，但實(shí)際操作中往往網(wǎng)開(kāi)一面。美國(guó)說(shuō)和做不盡相同，根本原因是美元是世界儲(chǔ)備貨幣，美元努力救市對(duì)其壞處有限，好處更多。當(dāng)美國(guó)加大救市力度時(shí)，此時(shí)往往是其它國(guó)家參與買(mǎi)單，所以這就需要美國(guó)同時(shí)在口頭上進(jìn)行安撫。從當(dāng)前實(shí)際情況看，美國(guó)在這方面玩得很轉(zhuǎn)，不動(dòng)聲色地取得了巨大收益，除中國(guó)、俄羅斯等少數(shù)國(guó)家外，多數(shù)國(guó)家噤不作聲。

商品幣種轉(zhuǎn)勢(shì)

        量化寬松政策可說(shuō)是商品幣種轉(zhuǎn)勢(shì)一大信號(hào)，近期新西蘭元、澳大利亞元、加拿大元、巴西雷亞爾、南非蘭特、墨西哥比索甚至俄羅斯盧布無(wú)不大漲。量化寬松政策一方面向?qū)嶓w注入大量貨幣，這本身易推出商品價(jià)格并有利于商品幣種，另一方面也確實(shí)提前了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的機(jī)會(huì)，或至少提升了經(jīng)濟(jì)危機(jī)暫時(shí)緩和的機(jī)會(huì)，所以這些因素對(duì)商品幣種的支撐非常巨大，而且利好不容易出盡。

        美聯(lián)儲(chǔ)有兩位理事周四聲稱(chēng)“有信心年底前美國(guó)經(jīng)濟(jì)將展現(xiàn)復(fù)蘇跡象”，中國(guó)方面則更為樂(lè)觀，稱(chēng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)更有可能率先復(fù)蘇，這些言論對(duì)商品幣種均有支撐。市場(chǎng)中也有持反對(duì)意見(jiàn)者，如索羅斯認(rèn)為美國(guó)商用不動(dòng)產(chǎn)還得跌三成，銀行將再陷困境。但當(dāng)前這種持反面態(tài)度的言論只占少數(shù)，對(duì)商品幣種的壓力暫時(shí)不大。

        中國(guó)方面某些收儲(chǔ)舉措也對(duì)商品幣種有較大推力，除了中國(guó)最多的鋼和鋁外，中國(guó)幾乎推高了所有其它資源品，雖然此舉非常令人費(fèi)解，但對(duì)商品幣種確是明顯利好。

        商品幣種中的澳元確定性相對(duì)較強(qiáng)，投資者不妨重點(diǎn)布局。新西蘭經(jīng)濟(jì)較弱，或仍有減息壓力，其它商品幣種國(guó)家地域上更靠近歐美，且類(lèi)似于加拿大之類(lèi)國(guó)家一方面不純依靠商品，另一方面過(guò)度依靠不確定性的油價(jià)。

        期權(quán)交易顯示，澳元兌美元可能延升勢(shì)，這是因?yàn)橥顿Y者支付看漲期權(quán)出價(jià)較支付看跌期權(quán)出價(jià)出現(xiàn)升水，而這種現(xiàn)象兩年來(lái)十分罕見(jiàn)。澳大利亞國(guó)民銀行（CBA）首席貨幣策略師RichardGrace時(shí)說(shuō)：“澳元年底前可能升到0.77美元。”



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