29日，美國聯(lián)邦儲備委員會發(fā)布聲明稱，在10月份完成最后一輪150億美元購債活動后，將不再進行此類活動，這意味著自2008年金融危機以來，歷時6年，先后三輪的量化寬松貨幣政策（QE）正式宣告結(jié)束。
QE如何從金融危機中拯救了美國？對其他國家產(chǎn)生了什么影響？美國退出QE對中國有何影響？QE退出后投資策略應該如何調(diào)整？每經(jīng)網(wǎng)專題為你帶來相關(guān)問題的答案。
量化寬松(Quantitative Easing)，一般指央行向私營銀行或其它金融機構(gòu)如保險公司購買債券的行為。央行“新創(chuàng)造”的資金被撥入這些金融機構(gòu)在央行的法定儲備賬戶。
通過購買債券，央行可以壓低市場利率，使得企業(yè)和消費者借貸成本更低。因為大量購買債券的操作可以使債券本身價格上漲，使得債券收益率向反方向移動。QE不但可以降低信貸成本，還可以增加市場上的資金供給。
還可以拉高通脹。本周一些影響通脹預期的指標下降的比較厲害。上周公布的美國9月消費者物價指數(shù)上升0.1個百分點，因食品及住房價格上漲抵消了能源價格的下跌。
央行平時可以通過下調(diào)基準利率來刺激經(jīng)濟，QE只是當利率已經(jīng)降至接近零時才祭出的工具。美聯(lián)儲當前的基準利率是0.25%。
QE的效果很難衡量，當然有人認為美國失業(yè)率從QE開始時的超過8%降至目前的5.9%是效果顯著的證據(jù)，但也有人認為失業(yè)下降是人口結(jié)構(gòu)性變化的結(jié)果。
美聯(lián)儲的情況是只購買政府發(fā)行的國債和住房抵押貸款支持的債券。近期有傳聞歐洲央行可能在未來購買企業(yè)債券。
六年之后，聯(lián)儲似乎是成功阻止了大衰退發(fā)展成為另一次大蕭條，而現(xiàn)在，美聯(lián)儲即將結(jié)束自己的量化寬松項目。以下幾幅圖表可以說明量化寬松是如何從經(jīng)濟衰退中拯救了美國，以及如何改變了中央銀行機制【詳細】
市場曾經(jīng)警告的災難性結(jié)果并未出現(xiàn)，那么為何有人這樣認為呢？其中一種常見的警告就是，QE將蠶食美元價值，迫使投資者買入黃金或瑞郎等避險。另一盛行的警告就是通脹。流動性泛濫，美元貶值，市場自熱而然就會擔心通脹。【詳細】
對于美國QE3的徹底退出，這或許會在一定程度上導致新興經(jīng)濟體的衰退，但不會觸及新興經(jīng)濟體的命脈。我們更相信，中國作為全球最大的新興經(jīng)濟體，能夠通過進一步深化改革夯實我國的經(jīng)濟基礎(chǔ)，并協(xié)同其他新興經(jīng)濟體國家，共同邁進新一輪可持續(xù)增長之境。【詳細】
這一決定對于中國來說風險多于機遇，甚至可謂一次不小的沖擊。原因在于，如果美國退出量化寬松，那么意味著美元利率有走高壓力，將導致更多資金回流美國，對于人民幣將構(gòu)成貶值壓力，這同時也會間接影響到中國央行的貨幣政策。【詳細】
包括高盛在內(nèi)的多家投行認為，美股牛市遠未結(jié)束，年底前可能還將創(chuàng)出新高。據(jù)悉，股份回購是推動市場持續(xù)上漲的重要力量。
“美聯(lián)儲印鈔機這個大利好不再，金價易跌難漲，千萬別學大媽們?nèi)岦S金，除非你要當它是傳家寶，那就另當別論了。”業(yè)內(nèi)分析師的一句戲話也并非沒有真意。【詳細】
美聯(lián)儲結(jié)束量化寬松政策不會讓市場熱錢突然對貴金屬市場更加看空，因為它們已經(jīng)在美聯(lián)儲宣布退出QE之前表達了它們的立場。因此，在美聯(lián)儲最終公布退出決定后，對貴金屬市場來說就不再構(gòu)成一個事件性沖擊。【詳細】
在后QE時代，當流動性不如往昔充裕之時，資金對中概股的追捧將進一步趨于理性。與之形成對比的是，近期各方對中國股市的好感度有所升溫。
“我長期看好中國股市，當前利率較低、資金面相對寬裕。對于中國投資者而言，尋覓高質(zhì)量、高收益的股票是主要投資策略，成長性股票在當前環(huán)境可能不是安全選擇。”施博文告訴記者。【詳細】
