每經(jīng)記者｜涂穎浩    每經(jīng)編輯｜廖丹    

健康險(xiǎn)，“風(fēng)來了”！

過去幾年間，健康險(xiǎn)從增長(zhǎng)引擎走向“失速”，保費(fèi)增速逐漸滑落至個(gè)位數(shù)。2024年數(shù)據(jù)顯示，健康險(xiǎn)保費(fèi)收入為9774億元，距離“萬億夢(mèng)”仍有一步之遙。在長(zhǎng)期低利率市場(chǎng)環(huán)境下，健康險(xiǎn)的保障功能重新贏得市場(chǎng)關(guān)注，在政策推動(dòng)商業(yè)醫(yī)療保險(xiǎn)發(fā)展之下，健康險(xiǎn)終于重獲提速。

國(guó)家金融監(jiān)督管理總局公布了一季度保險(xiǎn)行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況，保費(fèi)收入2.17萬億元，同比增速不足1%。在全行業(yè)增速放緩背景下，一季度健康險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)4.85%的增速，表現(xiàn)可謂亮眼。

近日，除了昆侖健康、和諧健康，其余五家健康險(xiǎn)公司均已披露2024年年報(bào)和今年一季度償付能力報(bào)告。2025年第一季度，人保健康險(xiǎn)、平安健康險(xiǎn)、太平洋健康險(xiǎn)、復(fù)星聯(lián)合健康和瑞華保險(xiǎn)合計(jì)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入386.45億元，同比增長(zhǎng)約12%，凈利潤(rùn)更是實(shí)現(xiàn)翻番，合計(jì)凈利潤(rùn)31.17億元，延續(xù)了去年?duì)I收、凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)的良好表現(xiàn)。

五家健康險(xiǎn)公司總保費(fèi)同比增長(zhǎng)12%

2025年一季度，人保健康險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入280.69億元，同比增長(zhǎng)14.4%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)24.3億元，同比增長(zhǎng)134.56%。無論業(yè)務(wù)規(guī)模還是盈利能力，在幾家專業(yè)健康險(xiǎn)公司中都拔得頭籌。

人保健康險(xiǎn)成立于2005年3月，是最早成立的一家專業(yè)健康險(xiǎn)公司，注冊(cè)資本金近86億元，目前有25家分公司。2024年，人保健康實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入486.95億元，從2024年年報(bào)披露的五大產(chǎn)品看，康利人生兩全保險(xiǎn) （分紅型）產(chǎn)品保費(fèi)近98億元，在個(gè)險(xiǎn)、團(tuán)體、銀保渠道均有銷售，其余四款產(chǎn)品為醫(yī)療險(xiǎn)產(chǎn)品。人保健康險(xiǎn)主要產(chǎn)品還包括萬能型護(hù)理保險(xiǎn)，銷量最好的一款產(chǎn)品去年保費(fèi)近2.1億元。

平安健康險(xiǎn)成立于2005年6月，注冊(cè)資本金約46億元，也是我國(guó)首批設(shè)立的專業(yè)健康保險(xiǎn)公司，目前有17家分公司。平安健康險(xiǎn)規(guī)模目前處于專業(yè)健康險(xiǎn)公司第二位，2025年一季度實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入62.56億元，同比增長(zhǎng)6.11%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.82億元。目前平安健康險(xiǎn)銷售最好的五款產(chǎn)品均為醫(yī)療險(xiǎn)。

太平洋健康險(xiǎn)成立于2014年12月，注冊(cè)資本金36億元，目前在上海、北京、廣東和四川設(shè)有分支機(jī)構(gòu)。該公司定位科技型醫(yī)療健康保險(xiǎn)公司，2025年一季度，公司實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入23.75億元，同比增長(zhǎng)13.85%，目前規(guī)模位列第三，凈利潤(rùn)0.18億元。該公司2024年保費(fèi)前五的產(chǎn)品中，有四款醫(yī)療險(xiǎn)產(chǎn)品和一款長(zhǎng)期護(hù)理保險(xiǎn)。

復(fù)星聯(lián)合健康成立于2017年1月，注冊(cè)資本金6.9億元，目前有5家分公司。公司一季度實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入16.66億元，同比增長(zhǎng)6.93%，凈利潤(rùn)0.11億元，同比扭虧為盈。在2024年銷售前五的產(chǎn)品中，有三款護(hù)理保險(xiǎn)和兩款重大疾病保險(xiǎn)，主要銷售渠道為中介。

瑞華保險(xiǎn)成立于2018年5月，是最晚成立的一家專業(yè)健康險(xiǎn)公司，注冊(cè)資本金5億元。2025年一季度，瑞華保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入2.79億元，同比下降23.98%，是五家披露財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的健康險(xiǎn)公司中唯一保費(fèi)同比下降的。但該公司凈利潤(rùn)同比扭虧，一季度凈利潤(rùn)為0.76億元。

對(duì)于公司首季保費(fèi)下滑，瑞華保險(xiǎn)對(duì)保通社回應(yīng)稱，目前正全力以赴推進(jìn)保障型業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)，重點(diǎn)推動(dòng)新單保費(fèi)收入的有效增長(zhǎng)，堅(jiān)持“優(yōu)選嚴(yán)選”的渠道合作策略?！巴瑫r(shí)，我們也結(jié)合市場(chǎng)環(huán)境及行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，持續(xù)強(qiáng)化產(chǎn)品開發(fā)與定制，豐富產(chǎn)品儲(chǔ)備?！?/p>

從2024年銷售前五的產(chǎn)品來看，瑞華保險(xiǎn)和復(fù)星聯(lián)合健康產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為相似，都是由三款護(hù)理保險(xiǎn)和兩款重大疾病保險(xiǎn)組成，主要在中介渠道銷售。

此外，7家專業(yè)健康險(xiǎn)公司中，昆侖健康、和諧健康均屬于較早成立的一批專業(yè)健康險(xiǎn)公司，兩家公司均成立于2006年初，一度發(fā)力理財(cái)險(xiǎn)產(chǎn)品，即萬能型長(zhǎng)期護(hù)理保險(xiǎn)，近年來兩家公司未披露年報(bào)及償付能力報(bào)告信息。

醫(yī)療險(xiǎn)主導(dǎo)時(shí)代來了？

健康險(xiǎn)由疾病保險(xiǎn)、醫(yī)療保險(xiǎn)、護(hù)理保險(xiǎn)、失能保險(xiǎn)四類險(xiǎn)種構(gòu)成，其中，疾病保險(xiǎn)和醫(yī)療保險(xiǎn)合計(jì)占比超過90%。從行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)而言，醫(yī)療保險(xiǎn)正迅速增長(zhǎng)，成為健康險(xiǎn)新的支柱。

根據(jù)中信建投證券的研究數(shù)據(jù)，由于惠民保、百萬醫(yī)療保險(xiǎn)等新款保險(xiǎn)持續(xù)貢獻(xiàn)的額外增量，從2018年到2023年間，健康險(xiǎn)保費(fèi)中醫(yī)療保險(xiǎn)的保費(fèi)收入從1866億元增長(zhǎng)至4337億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到18.37%，占比從34%提升至48%。

從專業(yè)健康險(xiǎn)公司主打產(chǎn)品而言，醫(yī)療險(xiǎn)無疑是當(dāng)下頭部公司布局的重點(diǎn)。平安健康險(xiǎn)在2016年5月推出的百萬醫(yī)療險(xiǎn)產(chǎn)品“平安e生?！?，此后百萬醫(yī)療險(xiǎn)也拉開了一波健康險(xiǎn)需求的快速增長(zhǎng)。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上看，目前醫(yī)療險(xiǎn)占平安健康險(xiǎn)產(chǎn)品主導(dǎo)地位。

2024年度，平安健康險(xiǎn)保費(fèi)收入前五的產(chǎn)品均為醫(yī)療險(xiǎn)，合計(jì)保費(fèi)占公司總保費(fèi)約六成，其中四款為個(gè)人醫(yī)療險(xiǎn)，平安e生保住院（2023 版）醫(yī)療保險(xiǎn)、平安e生保個(gè)人住院醫(yī)療保險(xiǎn)、平安e生保長(zhǎng)期個(gè)人住院醫(yī)療保險(xiǎn)（費(fèi)率可調(diào)）、平安全球（2018）團(tuán)體醫(yī)療保險(xiǎn)、平安e生保住院醫(yī)療保險(xiǎn)分別實(shí)現(xiàn)保費(fèi)36億元、26億元、21億元、11億元、8億元。據(jù)悉，平安健康險(xiǎn)已推出百余款面向全生命周期、全年齡段，覆蓋健康體、慢病體和帶病體的醫(yī)療保險(xiǎn)、重疾保險(xiǎn)、失能保險(xiǎn)和“一老一小”“慢病人群”特色保險(xiǎn)產(chǎn)品及醫(yī)療健康服務(wù)。

在人保健康險(xiǎn)保費(fèi)收入前五的產(chǎn)品中，醫(yī)療險(xiǎn)產(chǎn)品也占據(jù)不小比重。除了第一大產(chǎn)品是兩全保險(xiǎn)，其余四款產(chǎn)品中，團(tuán)體醫(yī)療險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療險(xiǎn)各占兩款。人保健康悠享保互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療保險(xiǎn)保費(fèi)約68億元，城鄉(xiāng)居民大病團(tuán)體醫(yī)療保險(xiǎn)（A 型）約45億元，和諧盛世城鎮(zhèn)職工大額補(bǔ)充團(tuán)體醫(yī)療保險(xiǎn)約37億元，人保健康悠享健康互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療保險(xiǎn)保費(fèi)約18億元。

值得一提的是，近年來三家頭部公司發(fā)揮健康險(xiǎn)公司的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，不斷推出長(zhǎng)期醫(yī)療險(xiǎn)產(chǎn)品。從太平洋健康險(xiǎn)看，去年銷售第一的是長(zhǎng)期醫(yī)療險(xiǎn)產(chǎn)品——太保個(gè)人長(zhǎng)期醫(yī)療保險(xiǎn)（費(fèi)率可調(diào)），目前該公司長(zhǎng)期醫(yī)療險(xiǎn)有8款，自2020年以來平安健康險(xiǎn)、人保健康險(xiǎn)開始銷售費(fèi)率可調(diào)的長(zhǎng)期醫(yī)療保險(xiǎn)產(chǎn)品，截至目前，兩家公司的長(zhǎng)期醫(yī)療險(xiǎn)分別有18款、13款。

集團(tuán)旗下健康險(xiǎn)公司發(fā)揮資源優(yōu)勢(shì)

券商分析指出，健康險(xiǎn)仍然具有長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間，通過打通保險(xiǎn)、體檢、康復(fù)、養(yǎng)老、藥品、醫(yī)院等產(chǎn)業(yè)鏈條，建立一站式健康生態(tài)系統(tǒng)，能夠有效提高客戶黏性，為保險(xiǎn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)賦能。

對(duì)于保險(xiǎn)集團(tuán)控股的專業(yè)健康險(xiǎn)公司而言，優(yōu)勢(shì)更為明顯。

太平洋健康險(xiǎn)原為太保集團(tuán)和安聯(lián)集團(tuán)共同發(fā)起設(shè)立，持股比例分別為77.05%、22.95%；2020年12月股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，太保集團(tuán)和太保壽險(xiǎn)對(duì)太平洋健康險(xiǎn)持股比例分別為86.05%、14.95%，安聯(lián)集團(tuán)不再持股。2024年，太保集團(tuán)、太保產(chǎn)險(xiǎn)、太?？萍寂c太保壽險(xiǎn)為其主要關(guān)聯(lián)交易方。根據(jù)2024年年報(bào)披露的數(shù)據(jù)，太平洋健康險(xiǎn)2024年關(guān)聯(lián)方保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入占該公司全部保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入的0.33%，而2023年為0.07%。

在與集團(tuán)協(xié)同方面，太平洋健康險(xiǎn)為太保產(chǎn)險(xiǎn)、壽險(xiǎn)提供健康險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新開發(fā)、客戶運(yùn)營(yíng)等服務(wù)支持。在產(chǎn)品合作方面，去年公司與太保壽險(xiǎn)合作，推出中老年人群專屬的醫(yī)療險(xiǎn)“家安芯”，將首次投保年齡突破至72周歲。在老年人健康管理領(lǐng)域，構(gòu)建“預(yù)防-診療-康復(fù)”全病程管理閉環(huán)，并完成全國(guó)分支機(jī)構(gòu)適老服務(wù)改造，發(fā)布適老服務(wù)規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)。

平安健康險(xiǎn)持股5%以上的股東中，平安集團(tuán)持股比例為74.33%，DISCOVERY LIMITED持股比例為24.99%。平安健康險(xiǎn)也是平安集團(tuán)醫(yī)療養(yǎng)老生態(tài)圈的其中一環(huán)，中國(guó)平安年報(bào)顯示，平安集團(tuán)覆蓋保險(xiǎn)、醫(yī)療、投資、科技等多個(gè)業(yè)務(wù)條線，主要通過平安壽險(xiǎn)、平安產(chǎn)險(xiǎn)、平安養(yǎng)老險(xiǎn)、平安健康險(xiǎn)和平安健康等公司協(xié)同運(yùn)作，全面推動(dòng)醫(yī)療養(yǎng)老生態(tài)戰(zhàn)略落地。

從平安健康險(xiǎn)2024年年報(bào)看，公司與平安人壽、平安銀行的關(guān)聯(lián)交易額達(dá)到了84.3億元。而關(guān)聯(lián)交易的主要類型包括保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和其他類、資金運(yùn)用類、服務(wù)類、利益轉(zhuǎn)移類。

人保健康險(xiǎn)持股5%以上的股東中，人保集團(tuán)持股比例69.32%，人保財(cái)險(xiǎn)持股24.73%。據(jù)悉，在業(yè)務(wù)協(xié)同方面，人保健康險(xiǎn)充分依托人保集團(tuán)資源優(yōu)勢(shì)，發(fā)揮專業(yè)特色，提供專業(yè)服務(wù)，與集團(tuán)旗下各子公司形成互惠互利的協(xié)同發(fā)展模式。

普華永道中國(guó)金融業(yè)管理咨詢合伙人周瑾在受訪時(shí)對(duì)保通社表示，頭部的三家專業(yè)健康險(xiǎn)公司都是在集團(tuán)經(jīng)營(yíng)模式下，借助集團(tuán)的品牌影響力，利用集團(tuán)整體資源優(yōu)勢(shì)，共享風(fēng)控能力，集約化中后臺(tái)運(yùn)營(yíng)以降低成本，在團(tuán)險(xiǎn)渠道的企業(yè)客戶資源方面發(fā)力，從而實(shí)現(xiàn)在規(guī)模和利潤(rùn)維度的行業(yè)領(lǐng)先。

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