每經(jīng)記者｜林姿辰    每經(jīng)編輯｜楊夏    

“身高70%靠遺傳，30%靠后天，定制身高不是夢”??民營醫(yī)院的廣告語還在滾動，生長激素的龍頭卻準備要換賽道。

5月28日晚間，國內(nèi)兩家生長激素公司——長春高新（000661.SZ）、安科生物（300009.SZ）分別宣布了新藥研發(fā)或上市進展，前者子公司的GenSci128片在美國獲批開展臨床試驗，適應證為攜帶TP53 Y220C突變的局部晚期或轉(zhuǎn)移性實體瘤；后者的醋酸阿托西班注射液在國內(nèi)獲批上市，可以治療孕婦早產(chǎn)。

此前，兩家公司都交出了增長乏力的年報成績單。過去三年，生長激素行業(yè)格局發(fā)生劇變，“一品鮮”的日子一去不復返，生長激素雙龍頭都希望能找到第二增長曲線，但新產(chǎn)品變現(xiàn)還需要時間。

兩家頭部公司2024年收入、歸母凈利潤均出現(xiàn)下滑

在對孩子有身高焦慮的父母眼里，生長激素是一款增高“神藥”。弗若斯特沙利文的資料顯示，中國生長激素市場規(guī)模由2018年的6億美元迅速增至2022年的17億美元，已占據(jù)全球市場34%的份額。中國已超過美國，成為這一領域第一大用藥國。

不過，隨著2022年廣東聯(lián)盟集采開始擠出產(chǎn)品價格水分，該市場中的兩大龍頭公司——長春高新和安科生物的業(yè)績開始承壓，2024年的業(yè)績均顯慘淡。

其中，長春高新經(jīng)歷了近20年來首次年度收入同比下滑，2025年一季度，長春高新延續(xù)了2024年的經(jīng)營頹勢，收入和歸母凈利潤分別同比下降5.66%和44.95%。去年，安科生物的營業(yè)收入和歸母凈利潤分別同比減少超過10%，公司一季度收入和歸母凈利潤分別下降4%左右。

生長激素業(yè)務收縮是兩家公司業(yè)績下滑的主要原因。2023年時，金賽藥業(yè)（長春高新主營生長激素業(yè)務的子公司）對長春高新的收入貢獻超過76%，其生長激素相關收入占比在90%以上；安科生物生長激素銷售收入接近合并收入的70%。去年，兩家公司沒有披露生長激素系列產(chǎn)品的具體收入，但金賽藥業(yè)全年營收同比降低3.73%，歸母凈利潤縮水近四成；安科生物提到“公司主營產(chǎn)品生長激素的銷售收入出現(xiàn)下滑，導致公司整體營業(yè)收入未能實現(xiàn)預期增長，進而影響了凈利潤的提升”。

與此同時，越來越多的新玩家開始將目光瞄準了長效生長激素。2024年，特寶生物、維昇藥業(yè)、諾和諾德及天境生物等多家企業(yè)先后就長效生長激素產(chǎn)品提交上市申請，適應證均為生長激素缺乏。今年3月，維昇藥業(yè)（02561.HK）還在香港交易所主板掛牌上市。

未來，作為市場上唯一一家長效生長激素生產(chǎn)銷售方，金賽藥業(yè)受到的沖擊無疑最大。而作為行業(yè)老二的安科生物的競爭優(yōu)勢也會被削弱，目前其有兩款長效生長激素在研，生長激素PEG-rhGH在2018年完成3期試驗，至今為止尚未獲得上市批準。

轉(zhuǎn)型成效待觀察，方向包括兒科、女性健康、抗衰老等

在產(chǎn)業(yè)競爭加劇、終端市場增長放緩的背景下，長春高新和安科生物的轉(zhuǎn)型陣痛開始體現(xiàn)，但早在幾年前，兩家公司就已經(jīng)開始布局生長激素以外的產(chǎn)品，其中更加依賴生長激素業(yè)務的長春高新曾在2022年多次明確對外表示，未來公司的布局將打破品種比較單一的局面，逐漸向多產(chǎn)品線、多賽道的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進行轉(zhuǎn)變，其中金賽藥業(yè)將向兒科、女性健康、抗衰老等多領域、多產(chǎn)品線布局。

根據(jù)2023年年報，金賽藥業(yè)的生長激素相關收入占比在90%以上，其兒科綜合、女性健康、成人內(nèi)分泌、皮科醫(yī)美等非兒科核心業(yè)務相關產(chǎn)品收入占金賽藥業(yè)整體收入的比例僅接近10%。

在今年2月的機構(gòu)調(diào)研中，長春高新公布了多款產(chǎn)品的進展情況。其中，1.1類創(chuàng)新藥小兒黃金止咳顆粒今年1月已獲批上市；用于成人痛風性關節(jié)炎的伏欣奇拜單抗注射液（水劑，曾用名金納單抗注射液）已于今年1月申報上市；注射用伏欣奇拜單抗（粉劑，曾用名注射用金納單抗）于去年4月申報上市，預計今年內(nèi)能獲批上市。

此外，公司還有4款產(chǎn)品剛進入臨床試驗不久，包括兩款單抗藥物GenSci120注射液和GenSci098注射液，前者用于治療系統(tǒng)性紅斑狼瘡、原發(fā)性干燥綜合征、炎癥性腸?。ò冃越Y(jié)腸炎和克羅恩?。?、類風濕關節(jié)炎；后者用于治療甲狀腺眼病。兩款化學藥物GenSci122片、GS1-144片分別用于晚期實體瘤和絕經(jīng)期血管舒縮癥。

安科生物似乎更希望通過拓展抗病毒、腫瘤治療等領域擺脫單一產(chǎn)品依賴。2023年末，公司首款抗體藥物注射用曲妥珠單抗“安賽汀”在國內(nèi)上市，通過布局腫瘤賽道加速向創(chuàng)新型藥企的轉(zhuǎn)型。

在4月10日的業(yè)績說明會上，公司管理層表示安賽汀已全部完成31個?。ㄊ校┑膾炀W(wǎng)工作，目前處于市場快速導入階段，2024年度銷售收入超過1億元，2025年公司會繼續(xù)加大對安賽汀的推廣力度，“今年銷售指標會在去年的基礎上有很大的提升”。

封面圖片來源：AI生成