每經(jīng)記者｜肖芮冬    每經(jīng)編輯｜趙云    

5月28日，市場(chǎng)全天窄幅震蕩，三大指數(shù)小幅下跌。截至收盤(pán)，滬指跌0.02%，深成指跌0.26%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.31%。

板塊方面，飲料制造、可控核聚變、垃圾分類(lèi)、深?？萍嫉劝鍓K漲幅居前，電商、化學(xué)原料、CRO、造紙等板塊跌幅居前。

全市場(chǎng)超3400只個(gè)股下跌。滬深兩市全天成交額1.01萬(wàn)億元，較上個(gè)交易日放量110億。

今天，大盤(pán)整體窄幅震蕩，萬(wàn)得全A全天振幅僅0.57%；

個(gè)股雖然跌多漲少，但本周幾個(gè)熱門(mén)題材都有一定持續(xù)性，加上今天異動(dòng)的新題材，領(lǐng)漲板塊可以用三個(gè)字來(lái)概括：水、核、車(chē)。

我們來(lái)一一拆解。

第一個(gè)字是“水”，即以新水飲為代表的新消費(fèi)方向。

同花順數(shù)據(jù)顯示，飲料制造、乳業(yè)、啤酒概念等多個(gè)板塊，均有不錯(cuò)表現(xiàn)。個(gè)股來(lái)看，會(huì)稽山（氣泡黃酒）、均瑤健康（益生菌）等個(gè)股已走出三連板；歡樂(lè)家（椰子水）也錄得20cm首板。

受上述板塊提振，場(chǎng)內(nèi)ETF中，食品飲料、消費(fèi)50和酒等主題的產(chǎn)品，今天也小幅上漲。

國(guó)元證券研報(bào)指出，白酒方面，去庫(kù)存、穩(wěn)渠道、促消費(fèi)是白酒行業(yè)主線(xiàn)，當(dāng)前主要酒企渠道庫(kù)存已降至合理水平，隨著政策的不斷發(fā)力和消費(fèi)場(chǎng)景的改善，白酒需求有望溫和恢復(fù)，建議關(guān)注護(hù)城河寬闊，品牌、渠道力領(lǐng)先，韌性強(qiáng)的高端酒企。

大眾品方面，黃酒消費(fèi)熱度漸起；啤酒消費(fèi)逐漸進(jìn)入旺季；休閑零食、能量飲料等細(xì)分賽道景氣度高；餐飲供應(yīng)鏈逐漸修復(fù)；乳業(yè)上游供給端原奶價(jià)格底部企穩(wěn)，龍頭乳企韌性較強(qiáng)。

不過(guò)值得注意的是，目前消費(fèi)線(xiàn)內(nèi)部也有分化。今天港股市場(chǎng)上，前期熱門(mén)的泡泡瑪特盤(pán)中一度跌超7%，蜜雪集團(tuán)盤(pán)中也跌超6%。

第二個(gè)字是“核”，主要指反復(fù)活躍，板塊創(chuàng)下歷史新高的可控核聚變概念；同時(shí)，可燃冰、核電甚至此前的“海工裝備（深海資源）”等板塊也隨之走強(qiáng)。

場(chǎng)內(nèi)ETF中，主要對(duì)應(yīng)的是能源ETF和煤炭ETF等少數(shù)產(chǎn)品。

消息面上，有報(bào)道稱(chēng)，F(xiàn)IA（聚變能產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)）此前發(fā)布的一項(xiàng)報(bào)告顯示，調(diào)查的37家商業(yè)核聚變公司中，有26家認(rèn)為在2035年前第一臺(tái)核聚變機(jī)組將實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)供電。

華源證券研報(bào)稱(chēng)，相對(duì)于傳統(tǒng)核電，核聚變作為下一代能源革命的破局點(diǎn)是大國(guó)博弈必爭(zhēng)之地，工業(yè)革命往往帶來(lái)新的能源革命需求，隨著人工智能的能源需求呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，現(xiàn)有能源體系面臨挑戰(zhàn)，核聚變因具備原料豐富且環(huán)保、能量大且可持續(xù)、安全性高等其他能源不可比擬的優(yōu)勢(shì)，正成為全球能源困局的解決方案，是人類(lèi)未來(lái)更理想的終極能源。

目前，各國(guó)在聚變領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)加速，近年來(lái)陸續(xù)制定和更新自身的聚變發(fā)展戰(zhàn)略，從節(jié)奏上看，聚變技術(shù)已進(jìn)入工程可行性驗(yàn)證，全球聚變裝置數(shù)量已達(dá)百余個(gè)，隨著參與國(guó)際ITER項(xiàng)目以及國(guó)內(nèi)聚變裝置的建設(shè)，我國(guó)已初步形成聚變裝備產(chǎn)業(yè)鏈，展望后續(xù)國(guó)內(nèi)資本開(kāi)支力度有望加速，相關(guān)公司有望受益。

不過(guò)，作為一個(gè)自五月中旬就持續(xù)熱門(mén)的題材，其上漲邏輯近乎“明牌”，能夠走出持續(xù)性，更少不了短線(xiàn)資金的博弈。

第三個(gè)字是“車(chē)”，有報(bào)道稱(chēng)，圍繞Robovan（無(wú)人貨車(chē)）、Robotaxi（無(wú)人出租車(chē)）、Robosweeper（無(wú)人環(huán)衛(wèi)車(chē)）、Robotruck（無(wú)人卡車(chē)）等概念，垃圾分類(lèi)、物流、網(wǎng)約車(chē)、無(wú)人駕駛等板塊今天表現(xiàn)活躍。

不過(guò)這一方向在場(chǎng)內(nèi)ETF中體現(xiàn)更少，僅智能汽車(chē)ETF盤(pán)中略有表現(xiàn)。板塊內(nèi)漲停股鮮少被基金重倉(cāng)，可見(jiàn)該題材的主要參與者并非機(jī)構(gòu)。

分析指出，這些“車(chē)”概念走強(qiáng)，主要有三方面催化。

首先，是隔夜中概股小馬智行、文遠(yuǎn)知行雙雙大漲。

消息面上，5月27日，小馬智行宣布與迪拜道路交通管理局（RTA）達(dá)成戰(zhàn)略合作，將在當(dāng)?shù)芈涞豏obotaxi車(chē)隊(duì)；同天，文遠(yuǎn)知行正式發(fā)布沙特阿拉伯市場(chǎng)拓展戰(zhàn)略，其已在利雅得、埃爾奧拉等沙特主要城市，完成了Robotaxi、Robobus、Robosweeper等自動(dòng)駕駛產(chǎn)品的測(cè)試與部署工作。

其次，是機(jī)器人行情從零部件向應(yīng)用端的擴(kuò)散，無(wú)人環(huán)衛(wèi)車(chē)、無(wú)人物流車(chē)等簡(jiǎn)單場(chǎng)景的落地價(jià)值凸顯。

第三，是無(wú)人物流車(chē)概念最近持續(xù)大漲帶來(lái)的擴(kuò)散效應(yīng)。

以上三個(gè)字，主要概括的是領(lǐng)漲板塊表現(xiàn)。而對(duì)大盤(pán)整體而言，還有一個(gè)詞值得關(guān)注——防御。

Wind數(shù)據(jù)顯示，在主要股指中，今天僅紅利指數(shù)小幅飄紅。

場(chǎng)內(nèi)ETF中，現(xiàn)金流、紅利低波等主題產(chǎn)品也得到了不少資金關(guān)注。

華西證券指出，整體來(lái)看，（近期）小微盤(pán)品種繼續(xù)走強(qiáng)，中證2000擁擠度再創(chuàng)新高。同時(shí)，小微盤(pán)行情企穩(wěn)回升，也讓市場(chǎng)隱含波動(dòng)率繼續(xù)處于低位，指數(shù)層面暫未出現(xiàn)明顯的參與機(jī)會(huì)。

值得注意的是，小微盤(pán)擁擠度較高，繼續(xù)走強(qiáng)或許需要更強(qiáng)的邏輯支撐；而如果面對(duì)利空因素?cái)_動(dòng)，則可能成為釋放調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)的窗口。在后一種情況下，指數(shù)級(jí)別的參與機(jī)會(huì)或與調(diào)整幅度相關(guān)。其中科技股或?qū)?lái)到更低的價(jià)格水平，隨著科技敘事的持續(xù)演繹，相關(guān)品種在利好因素的催化下，更容易迎來(lái)超跌反彈。

對(duì)于后市，中信證券研報(bào)表示，不確定性或貫穿2025年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，回顧歷史上不確定性陡升時(shí)期，全球經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)階段性收縮與結(jié)構(gòu)性分化并存的特征。展望下半年經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，關(guān)稅擾動(dòng)仍是影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主線(xiàn)，經(jīng)濟(jì)或呈現(xiàn)“生產(chǎn)偏強(qiáng)、投資回升、消費(fèi)穩(wěn)健、出口仍具韌性”的特點(diǎn)。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝