每經(jīng)記者｜肖芮冬    每經(jīng)編輯｜趙云    

5月26日，市場全天震蕩調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌，寧德時代跌超4%。截至收盤，滬指跌0.05%，深成指跌0.41%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.8%。

板塊方面，可控核聚變、智能物流、PEEK材料、IP經(jīng)濟(jì)等板塊漲幅居前，創(chuàng)新藥、汽車整車、中藥、維生素等板塊跌幅居前。

全市場超3700只個股上漲。滬深兩市全天成交額1.01萬億元，較上個交易日縮量1456億。

上周五，A股尾盤出現(xiàn)放量下跌，令市場頗為驚訝。

今天，這種擔(dān)憂情緒仍在持續(xù)，成交額險些跌破1萬億元。

上午10:30后，原本正在小幅修復(fù)的大盤突然拐頭回落，三大指數(shù)紛紛飄綠；

上漲家數(shù)也一度被下跌家數(shù)反超。

午后，市場跌勢減緩，個股情緒仍有修復(fù)。

因此今天的復(fù)盤，我們主要來回顧一件事——

10:30~11:30，大盤發(fā)生了什么？

Wind數(shù)據(jù)顯示，從近兩日分時圖來看，今天上午10:30前后，全A平均股價在反彈至上周五放量跳水的價位附近后，觸發(fā)了一定拋盤，但量能尚未明顯放大。

而據(jù)同花順數(shù)據(jù)，11:15~11:25，主要股指加速下跌、創(chuàng)出近期階段新低的過程中，“寬基ETF”整體出現(xiàn)了連續(xù)的放量賣盤。

資金流向上，這一個小時里，機(jī)構(gòu)、主力、大戶、散戶等資金均呈流出態(tài)勢；隨著指數(shù)探底回升，機(jī)構(gòu)和主力資金繼續(xù)流入，另外兩者的流出力度也明顯放緩，尾盤有小幅回流。

而在場內(nèi)的寬基ETF中，除滬深300ETF、科創(chuàng)50ETF外，今天還有多只中證A500指數(shù)的產(chǎn)品成交額居前，且在11:15~11:25這一時段的成交量明顯大于10:30~11:15。

因此，結(jié)合成分股的覆蓋面與上述盤中細(xì)節(jié)來看，這些中證A500ETF可能對大盤的“快速探底”有一定影響。

游戲ETF領(lǐng)漲

板塊來看，今天市場熱點主要在可控核聚變（核電）和游戲兩大方向。下跌一側(cè)則由醫(yī)藥和汽車股領(lǐng)銜。

結(jié)合場內(nèi)ETF表現(xiàn)不難看出，可控核聚變這一題材雖然短期表現(xiàn)強(qiáng)勢，但機(jī)構(gòu)參與度較小——截至收盤，今日主題型產(chǎn)品的漲幅榜TOP3均為游戲ETF。

消息面上，據(jù)中國音數(shù)協(xié)游戲工委（GPC）發(fā)布的數(shù)據(jù)，2025年一季度，中國游戲市場實際銷售收入為857.04億元，同比增長17.99%。一季度，世紀(jì)華通營收同比+91%，達(dá)到81.45億元，創(chuàng)新高；游族網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)歸母凈利潤2470萬元，同比增長43.7%；完美世界在《誅仙世界》成功上線帶動下，營收同比+52%?；赪ind一致預(yù)期，A股頭部游戲公司2025年動態(tài)PE多集中在11~17倍，仍位于歷史估值底部，疊加部分頭部公司的高股息率，游戲板塊或具備“成長+分紅”兼?zhèn)涞呐渲眯詢r比。

中航證券表示，游戲版號穩(wěn)定發(fā)放節(jié)奏延續(xù)，行業(yè)監(jiān)管環(huán)境持續(xù)優(yōu)化。5月21日，國家新聞出版署公布130款國產(chǎn)游戲與14款進(jìn)口游戲版號，繼續(xù)釋放政策友好信號。截至2025年5月，年內(nèi)已發(fā)放654款國產(chǎn)版號、44款進(jìn)口版號，同比大幅提升，行業(yè)供給端顯著改善，利于優(yōu)質(zhì)內(nèi)容加速推新，帶動板塊景氣回暖。版號結(jié)構(gòu)上，多款產(chǎn)品同時獲批移動+客戶端/游戲機(jī)版號，反映“跨端融合+精品化”的供給方向。

華龍證券認(rèn)為，AI技術(shù)在游戲和影視產(chǎn)業(yè)的應(yīng)用正快速落地，成為降本增效的重要手段，看好產(chǎn)業(yè)長期價值。IP商業(yè)化正在推動新消費格局，頭部公司通過IP創(chuàng)新運營和全球化布局，實現(xiàn)了業(yè)績的大幅增長，建議關(guān)注IP產(chǎn)業(yè)鏈公司。

對于可控核聚變，有分析指出，產(chǎn)業(yè)層面進(jìn)展不斷，是近期板塊持續(xù)活躍的催化劑。

此前的5月1日，緊湊型聚變能實驗裝置項目工程總裝啟動儀式舉行，較原計劃提前兩個月啟動。這一裝置將在第一代“人造太陽”EAST基礎(chǔ)上，首次實現(xiàn)聚變能發(fā)電演示，標(biāo)志著我國核聚變研究從科學(xué)實驗邁向工程應(yīng)用的關(guān)鍵跨越。

國外方面，當(dāng)?shù)貢r間5月23日，美國總統(tǒng)特朗普簽署了一系列有關(guān)核能的行政命令，計劃在2030年前啟動10座大型核電站建設(shè)，并在2050年前將美國核電產(chǎn)能翻四倍。該消息帶動美股核能概念集體大漲。

光大證券指出，核電市場空間巨大，產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會豐富，關(guān)注受益ITER項目交付及國內(nèi)新實驗堆建設(shè)的核心設(shè)備供應(yīng)商中游設(shè)備以及上游的原材料供應(yīng)商。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝