每經(jīng)記者｜胥帥    每經(jīng)編輯｜陳俊杰    

作為四川上市公司里少有的水電企業(yè)，市值超800億元的川投能源（600674.SH，股價17.48元，市值852.08億元）也是公認(rèn)的“現(xiàn)金奶牛”。

5月20日，川投能源2024年年度股東大會在公司會議室召開，吸引了來自全國各地的投資者。去年，公司資產(chǎn)規(guī)模、裝機(jī)水平和盈利能力在四川省上市公司以及電力上市公司中均名列前茅，具有較強(qiáng)的市場競爭優(yōu)勢。公司董事長吳曉曦也十分感慨去年的積極成果，認(rèn)為有了大家的齊心協(xié)力，所以公司各項指標(biāo)再創(chuàng)新高。

對于投資者而言，更看重川投能源的未來成長性，對公司控股股東戰(zhàn)略重組的安排也有期待。公司表示，重組不改變公司聚焦水電主業(yè)的戰(zhàn)略，之前收購報告書披露了潛在“同業(yè)競爭”問題的解決方案。

每經(jīng)記者 胥帥 攝

董事長稱公司發(fā)展勢頭良好

2024年，川投能源實現(xiàn)營業(yè)收入16.09億元，同比增長8.54%；歸屬于上市公司股東的凈利潤45.08億元，同比增長2.45%。其中，報告期內(nèi)公司投資收益為46.43億元，同比減少3.53%，占當(dāng)期凈利潤的比例約為103%。截至2024年12月31日，公司參控股總裝機(jī)達(dá)3696萬千瓦（不含三峽能源、中廣核風(fēng)電和中核匯能），資產(chǎn)規(guī)模、裝機(jī)水平和盈利能力在四川省上市公司以及電力上市公司中均名列前茅，具有較強(qiáng)的市場競爭優(yōu)勢。

公司董事長吳曉曦對此頗為感慨：“作為一家聚焦高質(zhì)量發(fā)展的企業(yè)，去年取得積極結(jié)果是因為大家齊心協(xié)力，各項指標(biāo)再創(chuàng)新高，公司治理規(guī)范有序，社會責(zé)任充分彰顯。”

“公司發(fā)展勢頭良好，未來可期。”吳曉曦進(jìn)而表示，他對公司未來發(fā)展充滿信心，會繼續(xù)保持開放的心態(tài)加強(qiáng)合作，為公司高質(zhì)量發(fā)展注入強(qiáng)勁的動力，“我們也將繼續(xù)發(fā)揚(yáng)勇于擔(dān)當(dāng)?shù)木?，主動為社會?chuàng)造更多價值，為股東謀求更多長遠(yuǎn)利益”。

實際上，作為“現(xiàn)金奶牛”，川投能源連續(xù)三年的股息率分別為3.27%，2.65%，2.32%，這一水平并非水電板塊的第一梯隊。例如長江電力連續(xù)三年股息率分別為4.06%，3.51%，3.19%。然而在公司有關(guān)人士看來，公司每年分紅金額在增長，且公司在水電板塊的“成長性”更顯著。公司2024年實施現(xiàn)金分紅19.50億元，較2023年現(xiàn)金分紅總額增長達(dá)9.25 %。公司有關(guān)人士認(rèn)為，川投能源未來成長性體現(xiàn)在公司持股48%的雅礱江公司和公司持股20%的國能大渡河公司，“它們未來的潛力很大”。

雅礱江公司獨(dú)家享有全國第三大水電基地開發(fā)權(quán)，目前雅礱江公司清潔能源裝機(jī)已突破2083萬千瓦，其中已建成投產(chǎn)水電1920萬千瓦，風(fēng)光新能源超163萬千瓦。已投產(chǎn)的水電具有規(guī)模大、調(diào)節(jié)性能好，水能利用率高、低度電成本等優(yōu)勢。國能大渡河公司擁有大渡河干流、支流水電資源，目前國能大渡河公司已投產(chǎn)電站裝機(jī)規(guī)模超過1194萬千瓦。同時，公司控股開發(fā)的金沙江銀江水電站1#、2#機(jī)組已成功實現(xiàn)投產(chǎn)發(fā)電。

解決“同業(yè)競爭”有時間表

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，川投能源今年發(fā)生的一件大事還有控股股東的戰(zhàn)略重組。

四川投資集團(tuán)和四川能投集團(tuán)啟動戰(zhàn)略重組，將合并組建“四川能源發(fā)展集團(tuán)有限責(zé)任公司”。這次重組也涉及到川投能源、川能動力等多家A股和H股公司。

公司有關(guān)人士表示，川投能源控股股東的重組不會改變公司聚焦水電主業(yè)的戰(zhàn)略。不過，這一次重組可能也會涉及到一些“同業(yè)競爭”問題，“這些解決方式都在我們的收購報告書里有提及”。

根據(jù)今年3月5日披露的收購報告書，本次收購?fù)瓿珊?，川投能源在水力發(fā)電領(lǐng)域與四川能源發(fā)展集團(tuán)下屬部分非上市公司之間存在一定業(yè)務(wù)重合，在光伏發(fā)電領(lǐng)域與川能動力以及四川能源發(fā)展集團(tuán)下屬部分非上市公司之間存在一定業(yè)務(wù)重合。 四川能源發(fā)展集團(tuán)出具了《關(guān)于避免同業(yè)競爭的承諾函》，“將在資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、人員等整合工作完成后1年內(nèi)制定同業(yè)競爭解決方案，并在本承諾出具之日起5年內(nèi)，力爭用更短的時間，按照相關(guān)規(guī)定??綜合運(yùn)用業(yè)務(wù)調(diào)整、資產(chǎn)重組、委托管理等多種方式，穩(wěn)妥推進(jìn)相關(guān)業(yè)務(wù)整合以解決相關(guān)重大不利影響的同業(yè)競爭問題”。

除此之外，川投能源的投資者還向公司建議調(diào)整核心技術(shù)員工激勵方案、加大分紅力度等舉措。川投能源則表示會考慮中小股東的意見。

有中小投資者向記者表示，他們之所以看重水電資產(chǎn)，一方面是新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的大背景，另一方面是水電資產(chǎn)本身稟賦就偏向于“現(xiàn)金奶牛”。

水電作為重要的清潔可再生能源，不僅提供大量的清潔電量，還具備優(yōu)越的長時儲存條件能力，是能源轉(zhuǎn)型的重要基石。截至2024年底，我國水電總裝機(jī)已經(jīng)達(dá)到4.35億千瓦，年發(fā)電量占可再生能源發(fā)電量40%以上，人均水電發(fā)電量首次突破1000千瓦時。

5月19日，國際大壩委員會主席米歇爾•利諾（Michel Lino）在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時表示，可再生能源中最主要的是太陽能、風(fēng)能、水電，但是風(fēng)能和太陽能是間歇性的能源，不穩(wěn)定，可能對電網(wǎng)的穩(wěn)定性帶來一定的挑戰(zhàn)，“這時候發(fā)展抽水蓄能和水電站對于穩(wěn)定電網(wǎng)、穩(wěn)定電網(wǎng)的供需平衡，實現(xiàn)能源轉(zhuǎn)型，有至關(guān)重要的作用”。

中國電建集團(tuán)國際工程有限公司黨委書記、董事長陳觀福告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者：“為了維持電力系統(tǒng)的穩(wěn)定，應(yīng)對負(fù)荷的變化，世界各國電力調(diào)節(jié)主要有三個途徑，燃?xì)?、抽水蓄能、儲能。如果有水，地理地形條件可以，抽蓄是很多國家作為電力系統(tǒng)調(diào)節(jié)的必然選擇。”他表示，如果新能源滲透率太高，調(diào)節(jié)能力跟不上，一旦出現(xiàn)出力（電力系統(tǒng)的輸出功率）不足，就可能出現(xiàn)如西班牙大面積脫網(wǎng)停電的這種情況。