每經(jīng)編輯｜葉峰

港股三大指數(shù)漲幅均擴大至1%，醫(yī)藥股強勢，石藥集團漲超8%領(lǐng)漲藍籌，三生制藥漲超35%。港股科技ETF（513020）漲超2%。

首付款12.5億美元！三生制藥與輝瑞就國產(chǎn)雙抗達成合作協(xié)議

5月20日，港股科技ETF（513020）成分股——三生制藥公告稱，其與輝瑞公司就前者自主研發(fā)的PD-1/VEGF雙特異性抗體SSGJ-707簽訂了獨家許可協(xié)議 。（相關(guān)個股僅供分析參考，不構(gòu)成投資建議，下同）

根據(jù)協(xié)議，輝瑞將獲得SSGJ-707在全球（不包括中國內(nèi)地）開發(fā)、生產(chǎn)和商業(yè)化的獨家權(quán)利 。三生制藥將獲得12.5億美元的首付款，以及最高可達48億美元的開發(fā)、注冊及銷售里程碑付款，外加基于產(chǎn)品在許可地區(qū)凈銷售額的梯度雙位數(shù)百分比提成 。同時擁有中國區(qū)商業(yè)化選擇權(quán)。

同時，輝瑞將以30日成交量加權(quán)平均價，認(rèn)購三生制藥價值1億美元的新發(fā)普通股。這一里程碑式的交易刷新了近年來中國創(chuàng)新藥對外授權(quán)的金額記錄。

國金證券認(rèn)為，醫(yī)藥板塊中最值得關(guān)注的是創(chuàng)新藥賽道，對創(chuàng)新醫(yī)藥投資機會的把握將是貫穿2025年全年醫(yī)藥投資的主線。創(chuàng)新藥龍頭商業(yè)銷售和BD業(yè)績持續(xù)兌現(xiàn)，隨著臨床推進和數(shù)據(jù)讀出，中國創(chuàng)新藥企業(yè)在腫瘤、自免及慢病領(lǐng)域潛力大單品預(yù)期增強，給細(xì)分賽道領(lǐng)先公司的成長空間和估值修復(fù)提供支撐。全球領(lǐng)先的創(chuàng)新品種進入業(yè)績放量兌現(xiàn)期，國際領(lǐng)先的臨床突破或BD不斷涌現(xiàn)。

中國科技股迎價值重估，各路資金積極流入港股

今年來，隨著“低成本+高性能+開源+國產(chǎn)”DeepSeek橫空出世，引發(fā)中國科技股迎來估值邏輯重構(gòu)。

各路資金積極流入港股，成為港股上漲的主要推動力。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2025年4月30日，今年來南向資金凈買入額超5075.98億元。另外，根據(jù)中信建投證券研報，2025年一季度，主動偏股基金對港股的配置相比上季度末提升5.2個百分點，港股配置比例超過30%，達到近五年新高。

數(shù)據(jù)來源wind，時間區(qū)間2025年1月13日-2025年4月30日。

成長具備主線潛力，港股科技仍具上漲動力

港股科技分子端受益于國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇和科技創(chuàng)新動力，分母端受益于海外流動性改善。

國內(nèi)角度，受益于資金面寬松和政策寬松預(yù)期，國內(nèi)經(jīng)濟有望持續(xù)復(fù)蘇。另外，5月7日央行、證監(jiān)會、金融監(jiān)督管理總局宣布降準(zhǔn)降息，有助于成長風(fēng)格獲得超額收益。政策端，對培育新質(zhì)生產(chǎn)力的重視程度顯著提升，港股科技的“內(nèi)生增長動力”有望被持續(xù)激活。

海外角度，年內(nèi)來看，交易員預(yù)計美聯(lián)儲仍然有2-3次的降息空間，若降息落地，海外流動性改善，利好港股資金回流。另外，當(dāng)前中美關(guān)稅政策已經(jīng)出現(xiàn)實質(zhì)性緩和，資本市場的風(fēng)險偏好有所改善，這也利好港股科技股的走強。

財通證券表示，港股科技板塊受益于AI算力及應(yīng)用主線的高景氣度，智能駕駛、工業(yè)智能化等領(lǐng)域表現(xiàn)突出，疊加資本市場活躍度提升，有望帶動科技類資產(chǎn)估值持續(xù)修復(fù)。

港股科技ETF（513020）：科技大廠聚集地，指數(shù)長期走勢更優(yōu)

港股科技ETF（513020）跟蹤中證港股通科技指數(shù)，涵蓋互聯(lián)網(wǎng)、芯片、智能汽車等科技龍頭股，集齊中國版M7包括阿里巴巴、小米、騰訊、美團、聯(lián)想、比亞迪、中芯國際等熱門股，為布局港股反彈之勢的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

數(shù)據(jù)來源：wind，時間截至2025.4.30；指數(shù)成分股僅供參考，不代表投資建議。

橫向?qū)Ρ群闵萍嫉绕渌酃煽萍碱愔笖?shù)，中證港股通科技指數(shù)行業(yè)分布更加均衡，或更有效地捕捉各個行業(yè)上漲空間。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，自2017年開始，港股通科技指數(shù)長期跑贏恒生科技指數(shù)、港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)。

數(shù)據(jù)來源：Wind，時間區(qū)間2016/12/30到2025/4/30；近五年、近三年、近一年的時間區(qū)間分別為2020/4/30-2025/4/30，2022/4/30-2025/4/30，2024/4/30-2025/4/30。風(fēng)險提示：我國股市運作時間較短，指數(shù)過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。

對于港股科技感興趣的投資者可以關(guān)注港股科技ETF（513020）布局機會，沒有股票賬戶的投資者可以關(guān)注港股科技ETF聯(lián)接基金（聯(lián)接 A：015739；聯(lián)接 C：015740）。

注：指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預(yù)示未來表現(xiàn)。市場觀點隨市場環(huán)境變化而變動，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)/個股僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請選擇與風(fēng)險等級相匹配的產(chǎn)品。基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。