每經(jīng)編輯｜張益銘    

丨2025年5月20日 星期二丨

NO.1  央行開展1350億元7天期逆回購操作

5月19日，據(jù)央行官網(wǎng)公告，為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，中國人民銀行以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了1350億元逆回購操作，期限7天。操作利率1.40%，與前一交易日保持一致。數(shù)據(jù)顯示，5月19日有430億元逆回購到期，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈投放920億元。

點(diǎn)評(píng)：央行5月19日開展1350億元7天期逆回購操作，凈投放920億元，操作利率維持1.40%。這一舉措體現(xiàn)了央行維持銀行體系流動(dòng)性充裕的意圖，向市場傳遞出穩(wěn)定資金面的信號(hào)。在當(dāng)前階段，充裕的流動(dòng)性有助于緩解短期資金壓力，降低市場利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，可增強(qiáng)投資者信心，穩(wěn)定市場預(yù)期，為市場提供較為寬松的資金環(huán)境。

NO.2  國家外匯管理局：我國外貿(mào)呈現(xiàn)一定韌性 外資配置人民幣資產(chǎn)意愿持續(xù)向好

日前，國家外匯管理局公布了2025年4月銀行結(jié)售匯和銀行代客涉外收付款數(shù)據(jù)。國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人李斌就2025年4月外匯收支形勢回答了記者提問。李斌表示，跨境資金總體呈現(xiàn)凈流入。4月，企業(yè)、個(gè)人等非銀行部門跨境資金凈流入173億美元。從主要渠道看，一是我國外貿(mào)呈現(xiàn)一定韌性，貨物貿(mào)易項(xiàng)下跨境資金凈流入649億美元，保持較高規(guī)模。二是外資配置人民幣資產(chǎn)意愿持續(xù)向好。4月外資凈增持境內(nèi)債券109億美元，處于較高水平。4月下旬外資投資境內(nèi)股票轉(zhuǎn)為凈買入。

點(diǎn)評(píng)：國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人李斌指出，近期金融管理部門實(shí)施降準(zhǔn)降息等一攬子政策，進(jìn)一步加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持。隨著有關(guān)政策落地見效，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行向好勢頭有望繼續(xù)鞏固，更好發(fā)揮穩(wěn)定外匯市場的基本盤作用。

NO.3  歐洲央行行長：美國政策反復(fù)無常歐洲迎來機(jī)遇

據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r(shí)間18日，歐洲央行官網(wǎng)發(fā)文稱，歐洲央行行長拉加德日前接受法國媒體采訪時(shí)表示，近期歐元對(duì)美元走強(qiáng)是美國包括關(guān)稅政策在內(nèi)、反復(fù)無常的政策造成的，這對(duì)歐洲來說是一個(gè)機(jī)遇。拉加德表示，美國新一屆政府上任后，被視作國際合作三大支柱的經(jīng)濟(jì)、政治和國防領(lǐng)域局勢立即發(fā)生改變。這與其說是威脅，不如說是機(jī)遇。

點(diǎn)評(píng)：歐洲央行行長拉加德認(rèn)為歐元對(duì)美元走強(qiáng)源于美國政策的反復(fù)無常，且這對(duì)歐洲是機(jī)遇。從股市角度看，歐元走強(qiáng)可能引發(fā)資金流向歐洲市場，提升歐洲股市吸引力，對(duì)歐洲出口企業(yè)而言，強(qiáng)勢歐元雖可能削弱競爭力，但拉加德強(qiáng)調(diào)的“機(jī)遇”或暗示歐洲央行將采取相應(yīng)政策支持經(jīng)濟(jì)，這將穩(wěn)定市場預(yù)期，推動(dòng)歐洲股市整體估值提升。

NO.4  5月信貸投放有望改善

據(jù)上海證券報(bào)，經(jīng)歷4月信貸“小月”后，5月信貸投放有望改善。記者近日從業(yè)內(nèi)了解到，伴隨一攬子政策落地，5月信貸增長可能明顯好于4月，并且銀行信貸投放節(jié)奏更注重均衡和質(zhì)效提升。投向上，銀行加大了科技金融、普惠金融等領(lǐng)域的投放力度；零售方面，消費(fèi)貸仍是各家銀行發(fā)力的主戰(zhàn)場。一些銀行近期披露的機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研紀(jì)要還“劇透”了經(jīng)營動(dòng)向。面對(duì)凈息差收窄、競爭加劇的市場環(huán)境，銀行正在想方設(shè)法推進(jìn)業(yè)務(wù)，穩(wěn)住經(jīng)營業(yè)績。

點(diǎn)評(píng)：光大證券首席固收分析師張旭判斷，5月出臺(tái)了大量支持性政策，信貸增長情況很可能明顯好于4月。“5月我國外貿(mào)環(huán)境出現(xiàn)了積極變化，這有助于企業(yè)有效信貸需求的恢復(fù)甚至進(jìn)一步激發(fā)。”

NO.5  蘇州銀行行長王強(qiáng)：2025年個(gè)人經(jīng)營貸風(fēng)控仍有壓力，但不會(huì)造成沖擊

在5月19日下午舉行的蘇州銀行2024年度業(yè)績說明會(huì)上，該行行長王強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)行展望時(shí)表示，2025年全球經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展仍存在不確定性，短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境無明顯好轉(zhuǎn)趨勢，小微企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營壓力仍存在，個(gè)人經(jīng)營貸款的不良風(fēng)險(xiǎn)管控仍有一定壓力，但不會(huì)對(duì)該行的資產(chǎn)質(zhì)量造成顯著沖擊。為積極應(yīng)對(duì)該情況，該行制定了風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制，將通過數(shù)字化風(fēng)控技術(shù)、日常風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測，完善預(yù)警體系，加強(qiáng)貸后管理等手段，進(jìn)一步強(qiáng)化個(gè)人經(jīng)營貸款和消費(fèi)貸款的風(fēng)險(xiǎn)管理。

點(diǎn)評(píng)：蘇州銀行在2024年度業(yè)績說明會(huì)上表示，盡管2025年全球經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)鏈不確定性仍存，小微企業(yè)和個(gè)人經(jīng)營貸面臨一定壓力，但不會(huì)顯著沖擊資產(chǎn)質(zhì)量。銀行通過數(shù)字化風(fēng)控、日常監(jiān)測和強(qiáng)化貸后管理等手段應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。這一表態(tài)對(duì)市場信心有積極影響，顯示銀行在復(fù)雜經(jīng)濟(jì)環(huán)境下具備較強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控能力，有助于穩(wěn)定投資者預(yù)期。同時(shí)，這也反映出銀行在金融科技應(yīng)用和精細(xì)化管理方面的進(jìn)步，對(duì)行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)管理具有示范效應(yīng)。