每經(jīng)編輯｜趙云    

摘要： 

1、關(guān)稅談判顯著超預(yù)期，卻未帶來A股明顯上漲，或與修復(fù)空間和宏觀狀態(tài)有關(guān)?？臻g上，A股主要股指在利好落地前已經(jīng)完成修復(fù)，不具備補漲空間。宏觀層面，我國內(nèi)外不確定性仍存，需謹(jǐn)慎把握投資方向。結(jié)構(gòu)上，我們可以觀察到率先修復(fù)或者景氣度居前的板塊，如中游制造業(yè)，下游家電，科技板塊的機器人、AI等等。5月13日當(dāng)天的板塊表現(xiàn)也驗證了市場的關(guān)注重點。基本面或許是關(guān)稅告一段落后的重點博弈方向，建議關(guān)注工業(yè)母機ETF（159667）、家電ETF（159996）、機器人產(chǎn)業(yè)ETF（159551）等品種。 

2、前兩天銀行板塊上漲，投資者尋找原因，其中一個原因就是《公募》新規(guī)之后，圍繞著大部分基金的基準(zhǔn)的滬深300指數(shù)的配置出現(xiàn)了長期偏配的情況，即低配銀行板塊10%左右，要糾偏了，所以銀行板塊漲。但其實不僅僅銀行，非銀金融公募也是低配10%左右的。然而年初到5月14日，中證銀行指數(shù)漲幅8%，中證保險指數(shù)僅上漲2.26%，證券公司指數(shù)反而下跌6%。誰的補漲空間更大一目了然了吧？證券ETF（512880）值得關(guān)注。

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