每經(jīng)記者｜趙云    每經(jīng)編輯｜彭水萍

剛過去的交易周（5月6日~5月9日）只有4個交易日，A股市場周二普漲，隨后震蕩了3天。

Wind數(shù)據(jù)顯示，本周，全A平均股價穩(wěn)步站上60日線（下圖中綠線），為4月7日市場跳空大跌以來首次。

技術(shù)上，60日均線常被稱為“決策線”或“生命線”，若突破并站穩(wěn)，則可能標(biāo)志著一輪中期反轉(zhuǎn)行情的啟動。

需要指出的是，大盤“高位”震蕩背后，本周個股行情其實也頗為優(yōu)秀。

數(shù)據(jù)顯示，4582只個股本周收漲，這一數(shù)字排在年內(nèi)第二，僅次于1月13日至15日當(dāng)周。（不過短線生態(tài)與此有所背離，后文會提到）

從消息面來看，一方面，本周三（5月7日）國新辦新聞發(fā)布會傳出“穩(wěn)市場，穩(wěn)預(yù)期”的積極政策信號，這足以讓廣大股民“心中有底”。

有機(jī)構(gòu)指出，隨著A股、港股絕大多數(shù)寬基指數(shù)回補(bǔ)4月7日缺口，前期特朗普全面關(guān)稅戰(zhàn)的負(fù)面沖擊已經(jīng)被政策、資金和資本市場內(nèi)生穩(wěn)定性的“合力”所消除。

而另一方面，當(dāng)外部消息面（尤其是關(guān)稅談判）帶來更多增量信息，市場的下一步走勢也會更加明晰。

在本文成稿時，據(jù)報道，當(dāng)?shù)貢r間10日上午，中美經(jīng)貿(mào)高層會談已在瑞士日內(nèi)瓦開始舉行。中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理何立峰作為中美經(jīng)貿(mào)中方牽頭人，當(dāng)天與美方牽頭人、美國財長貝森特舉行會談。

周六晚間，由中央廣播電視總臺旗下的央視新聞中心經(jīng)濟(jì)新聞部運營的“玉淵潭天”指出，中美經(jīng)貿(mào)高層會談在午餐后繼續(xù)。而在會談前，中國正加速替代美產(chǎn)品。

“就在會談前，中國與阿根廷出口商簽訂合同意向書采購大豆、玉米和植物油。4月初，中國剛剛與巴西簽署了至少240萬噸的大豆采購合同，這相當(dāng)于中國通常月均進(jìn)口量的近三分之一。可以看到，中美會談前的節(jié)骨眼上，中國正在從多種渠道尋找美國產(chǎn)品的替代。盡管受美國濫施關(guān)稅影響，從數(shù)據(jù)來看，4月，中國外貿(mào)出口的表現(xiàn)卻超預(yù)期。4月當(dāng)月，在中國對美出口同比減少21%的情況下，中國總出口同比增長8.1%，對非美出口同比增長13%。看總體趨勢，今年前4個月，中國對非美出口同比增量是對美出口同比減量的20倍左右。”

新華社則發(fā)表題為《中國維護(hù)國際經(jīng)貿(mào)秩序的立場堅定不移》的時評稱，中方?jīng)Q不會犧牲原則立場與國際公平正義與美達(dá)成協(xié)議。

在這般背景下，若會談傳來新進(jìn)展（以官方通告為準(zhǔn)），我們有理由對下周的市場保持樂觀。還是那句話：A股，周一見！

其他重要消息面

1、印巴?；?/span>

關(guān)注本周A股軍工板塊的股民，想必也持續(xù)跟進(jìn)著事件進(jìn)展。

不過，周中持續(xù)緊張的局勢，在周末迎來轉(zhuǎn)機(jī)（這堪稱另一刷屏消息）。

周六晚間，據(jù)央視新聞報道，當(dāng)?shù)貢r間5月10日，印度外交秘書唐勇勝證實，印巴已同意停火。

唐勇勝表示，巴基斯坦軍事行動總指揮于10日15時35分致電印度軍事行動總指揮。雙方達(dá)成一致，自印度標(biāo)準(zhǔn)時間17時起，雙方將停止陸、海、空一切交火和軍事行動。

當(dāng)?shù)貢r間5月10日，唐勇勝在新聞發(fā)布會上宣布，印巴兩國軍事行動總指揮將于12日再次進(jìn)行對話。

2、央行：實施好適度寬松的貨幣政策

5月9日，央行發(fā)布2025年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告。報告提出，下一階段，保持融資和貨幣總量合理增長；實施好適度寬松的貨幣政策。報告還提出，研究進(jìn)一步擴(kuò)大開展明示企業(yè)貸款綜合融資成本工作的試點地區(qū)，推動社會綜合融資成本下行。

3、外管局：一季度，我國經(jīng)常賬戶順差11885億元

據(jù)國家外匯管理局網(wǎng)站消息，2025年一季度，我國經(jīng)常賬戶順差11885億元，其中，貨物貿(mào)易順差17053億元，服務(wù)貿(mào)易逆差4258億元，初次收入逆差1104億元，二次收入順差194億元。資本和金融賬戶（含當(dāng)季凈誤差與遺漏）逆差11885億元，其中來華直接投資保持凈流入。

4、英偉達(dá)：已通知中國客戶，計劃在7月推出修改版H20芯片

據(jù)新加坡《聯(lián)合早報》網(wǎng)站5月9日報道，美國政府對英偉達(dá)的H20人工智能（AI）芯片實施出口限制約一個月后，據(jù)報英偉達(dá)計劃在未來兩個月內(nèi)，為中國市場推出降級版的H20。路透社5月9日引述三名消息人士的話報道稱，英偉達(dá)已通知其主要中國客戶，包括云計算領(lǐng)域的巨頭公司，稱計劃在7月推出修改版H20芯片。知情人士稱，與原版H20相比，這些規(guī)格將使芯片性能顯著降級，包括大幅降低內(nèi)存容量。

5、“降息潮”延續(xù)，存款利率全面邁向“1時代”

《金融時報》記者注意到，自4月以來，已有超20家商業(yè)銀行下調(diào)了定期存款掛牌利率。調(diào)整后，利率3%以上的“高息存款”在市場上已經(jīng)難覓蹤影，銀行存款利率已全面向“1時代”邁進(jìn)。

6、中國人民銀行印發(fā)《關(guān)于設(shè)立服務(wù)消費與養(yǎng)老再貸款有關(guān)事宜的通知》，設(shè)立服務(wù)消費與養(yǎng)老再貸款，激勵引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對住宿餐飲、文體娛樂、教育等服務(wù)消費重點領(lǐng)域和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的金融支持。

7、阿里巴巴創(chuàng)始人馬云現(xiàn)身杭州阿里總部，鼓勵員工堅持創(chuàng)業(yè)精神

周度行情回顧

除了文章開頭提到的全A平均股價與漲跌家數(shù)表現(xiàn)外，值得關(guān)注的還有：

其他主要股指表現(xiàn)↓

滬指周K↓

創(chuàng)業(yè)板指周K↓

總的來說，市場繼續(xù)推進(jìn)“補(bǔ)缺”，但量能暫未出現(xiàn)進(jìn)一步放大。

ETF周漲幅榜↓

短線氛圍↓

從漲停家數(shù)的變化來看，大盤連續(xù)震蕩3天，短線情緒是持續(xù)退潮的——這與前文提到的周度上漲個股超4500家，有一定背離。

但從部分行情軟件歸納出的指標(biāo)來看，周五已接近情緒“冰點”，可能很快又開啟轉(zhuǎn)暖周期。

本周熱點題材（下圖為5日漲跌幅）↓

機(jī)構(gòu)后市研判

浙商證券：持倉調(diào)結(jié)構(gòu)、增配待時機(jī)

預(yù)計在主要股指回補(bǔ)4月7日跳空缺口以后，市場會選擇“主動修整”，以震蕩整理來消化過去一個月持續(xù)反彈帶來的獲利盤。

配置方面，基于“反彈完成開始修整，區(qū)間震蕩靜待消息”的判斷，建議：

繼續(xù)持有當(dāng)前倉位但不輕易追漲，同時適當(dāng)調(diào)整當(dāng)前持倉結(jié)構(gòu)，將過去一段時間反彈幅度較大的科技、成長板塊，切換至前期反彈幅度相對有限的大金融、中字頭、紅利板塊。如果再度出現(xiàn)外部利空打壓指數(shù)的情形，則建議在指數(shù)快速下探時果斷出手、積極增配。

太平洋證券：震蕩，科技、消費、紅利輪動

從日歷效應(yīng)來看，近5年5月份小盤普遍跑贏大盤，小盤成長跑贏小盤價值。這與節(jié)后流動性恢復(fù)，以及業(yè)績披露結(jié)束后的真空期期間小盤成長更具想象價值有關(guān)。

交易策略方面，量在則行情在，預(yù)計小盤成長跑贏，科技為先鋒。

華金證券：科技行情短期可能延續(xù)

A股短期可能延續(xù)震蕩偏強(qiáng)趨勢。短期建議逢低配置：一是政策和產(chǎn)業(yè)趨勢向上的計算機(jī)（國產(chǎn)軟件、AI大模型）、機(jī)器人、軍工、傳媒（AI應(yīng)用）、通信（算力）、電子（半導(dǎo)體）等：二是基本面預(yù)期可能邊際改善的食品、社服、商貿(mào)零售、家電、創(chuàng)新藥、電新等；三是低估值穩(wěn)定類的銀行、電力等。

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