每經(jīng)記者 李娜    每經(jīng)編輯 趙云    

4月7日，全球股市遇挫，A股三大指數(shù)未能幸免，上證指數(shù)失守3100點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌超12%。

值得注意的是，臨近尾盤(pán)交易時(shí)段，中央?yún)R金公司宣布已再次增持了交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF），堅(jiān)決維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。多家券商首席在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)也表示，堅(jiān)定看好中國(guó)資本市場(chǎng)。

寬基ETF成交顯著放量

中央?yún)R金公司公告稱(chēng)，堅(jiān)定看好中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展前景，充分認(rèn)可當(dāng)前A股配置價(jià)值，已再次增持了交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF），未來(lái)將繼續(xù)增持，堅(jiān)決維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

Wind（萬(wàn)得）數(shù)據(jù)顯示，以持有ETF總市值計(jì)算，截至2024年末，中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司持有ETF總市值為6616.97億元，中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司持有ETF總市值為3821.84億元，兩家合計(jì)持有ETF總市值超萬(wàn)億元。

4月7日，多只寬基ETF的成交額顯著放大。比如，華泰柏瑞滬深300ETF成交額飆升至243.15億元，創(chuàng)下去年10月9日以來(lái)的單日新高。易方達(dá)旗下的兩只ETF表現(xiàn)同樣突出，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF成交額高達(dá)126.6億元，易方達(dá)滬深300ETF成交額達(dá)到107.62億元。

與此同時(shí)，華夏基金旗下的華夏上證50ETF和華夏滬深300ETF的成交額也雙雙超過(guò)90億元。

興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院指出，回顧歷史，中央?yún)R金公司在市場(chǎng)低迷期間曾多次出手增持銀行股和ETF，主要包括2008~2012 年 、2015 年 和2023~2024年；從其出手時(shí)點(diǎn)來(lái)看，穩(wěn)定國(guó)有商業(yè)銀行股價(jià)和提升市場(chǎng)預(yù)期是其入場(chǎng)的重要目標(biāo)。從公告后市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，中央?yún)R金公司的入場(chǎng)護(hù)盤(pán)存在信號(hào)效應(yīng)和“預(yù)期管理”效能，在其公告入場(chǎng)后1個(gè)交易日內(nèi)，滬深300平均上漲2.18%；在公告后5個(gè)交易日內(nèi)，滬深300平均上漲3.73%。

全球資產(chǎn)進(jìn)入避險(xiǎn)模式

興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“關(guān)稅沖擊下，全球資產(chǎn)都進(jìn)入到避險(xiǎn)模式。我們看到，4月3日至4月4日，美國(guó)納斯達(dá)克指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)均跌超10%，德國(guó)DAX、法國(guó)CAC40、英國(guó)富時(shí)100、日經(jīng)225等全球主要市場(chǎng)指數(shù)也分別下跌7.8%、7.4%、6.4%和5.4%；并且4月7日開(kāi)盤(pán)后這些指數(shù)同樣延續(xù)大跌。而此前A股和港股由于清明假期暫停交易，對(duì)事件的呈現(xiàn)相對(duì)不足，因此4月7日調(diào)整幅度較大。”

華福證券首席策略分析師周浦寒認(rèn)為，關(guān)稅擾動(dòng)成為影響全球股市的超級(jí)事件，risk-off（規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)）情緒蔓延。

申萬(wàn)宏源策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，短期調(diào)整核心是市場(chǎng)轉(zhuǎn)向務(wù)實(shí)。關(guān)稅影響下，A股盈利能力向上拐點(diǎn)大概率推后至2026年，長(zhǎng)期積極因素的短期積極信號(hào)尚需積累。

短期波動(dòng)難以避免，而立足中長(zhǎng)期，券商首席們紛紛表達(dá)了信心。

張啟堯認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體仍在改善，還是適應(yīng)了上一輪貿(mào)易沖突后的出口結(jié)構(gòu)優(yōu)化，市場(chǎng)在心理上也有準(zhǔn)備，尤其是以DeepSeek（深度求索）為代表的科技突破對(duì)于投資信心的強(qiáng)化，非2018年可比。

“隨著外部壓力為我國(guó)發(fā)展內(nèi)需和國(guó)產(chǎn)替代孕育良機(jī)，關(guān)稅沖擊更無(wú)法改變A股市場(chǎng)‘以我為主’的大趨勢(shì)。類(lèi)似2019~2021年，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、產(chǎn)業(yè)線索浮出水面，A股走出了以消費(fèi)升級(jí)、國(guó)產(chǎn)替代為引領(lǐng)的牛市。”張啟堯進(jìn)一步指出。

在申萬(wàn)宏源策略團(tuán)隊(duì)看來(lái)，投資者切莫“越調(diào)整越悲觀”。其強(qiáng)調(diào)，越是調(diào)整，越要敢于定價(jià)長(zhǎng)期積極因素。關(guān)稅沖擊帶來(lái)的基本面擔(dān)憂(yōu)出清后，市場(chǎng)可能迎來(lái)一個(gè)重要的中長(zhǎng)周期低點(diǎn)。

對(duì)于當(dāng)下的A股市場(chǎng)，周浦寒更看好以下方向：首先是紅利。紅利板塊自身具備防御特點(diǎn)，能夠承接當(dāng)前市場(chǎng)的riskoff狀態(tài)。其次是內(nèi)需。一方面是化債背景下地方債發(fā)行加速，會(huì)盡早形成實(shí)物工作量；另一方面是促消費(fèi)力度加大；還有License-out（對(duì)外許可授權(quán)）方式交易的創(chuàng)新藥。再者是獨(dú)立自主。貿(mào)易摩擦加劇下更應(yīng)強(qiáng)調(diào)科技自主和國(guó)產(chǎn)替代，關(guān)注信創(chuàng)、國(guó)產(chǎn)算力、國(guó)防軍工等方向。最后是反制。我國(guó)迅速采取反制措施以應(yīng)對(duì)特朗普“對(duì)等關(guān)稅”，可對(duì)稀土、農(nóng)業(yè)等反制方向保持關(guān)注。