每經(jīng)記者｜杜蔚    每經(jīng)編輯｜董興生    

當(dāng)?shù)鲜磕岬臒熁鹫樟烈箍眨h(huán)球影城的過(guò)山車呼嘯而過(guò)，“方特主題樂(lè)園”的熊出沒(méi)席卷而來(lái)，承載著“80后”、“90后”美好回憶的歡樂(lè)谷，似乎在主題公園的激烈廝殺中略顯疲態(tài)。

近日，文旅行業(yè)龍頭企業(yè)華僑城A（SZ000069）發(fā)布2024年年報(bào)。2024年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收544.07億元，同比下降2.40%；歸屬于上市公司股東的凈虧損為86.62億元，同比增虧33.42%。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2022年至2024年，華僑城A已累計(jì)虧損超過(guò)260億元。

文旅和地產(chǎn)是華僑城A的兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)板塊。年報(bào)顯示，2024年華僑城A旅游綜合行業(yè)（以下簡(jiǎn)稱“文旅板塊”）收入達(dá)到272.99億元，高于房地產(chǎn)行業(yè)收入，但同比減少13.03%，且營(yíng)收占比超50%的文旅板塊毛利率已連續(xù)4年下滑，累計(jì)減少18.02個(gè)百分點(diǎn)。

重慶歡樂(lè)谷與奧飛旗下《超級(jí)飛俠》聯(lián)合打造的全球首個(gè)實(shí)景主題娛樂(lè)區(qū)“超級(jí)飛俠訓(xùn)練營(yíng)”

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 杜蔚 攝

“歡樂(lè)谷是華僑城主題公園的核心產(chǎn)品線。”3月31日，華僑城A在投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中提到，公司在2025年的創(chuàng)收提質(zhì)方面，關(guān)鍵關(guān)注的業(yè)務(wù)指標(biāo)包括主題公園的接待人次、物業(yè)管理的規(guī)模，并稱在積極拓展主題公園新項(xiàng)目的落地機(jī)會(huì)。

除了原有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，大IP（具有商業(yè)價(jià)值的原創(chuàng)內(nèi)容或品牌）樂(lè)高樂(lè)園也宣布將于今夏在上海開(kāi)門迎客。4月2日，上海樂(lè)高樂(lè)園度假區(qū)正式公布票價(jià)。面對(duì)新老對(duì)手，華僑城A能否憑借新策略提升歡樂(lè)谷的市場(chǎng)地位？

文旅板塊收入同比下滑13%，毛利率連續(xù)4年下滑

過(guò)去一年，華僑城A面臨較大的經(jīng)營(yíng)困境。年報(bào)顯示，2024年華僑城A歸母凈利潤(rùn)虧損86.62億元，虧損額同比擴(kuò)大21.70億元。對(duì)于虧損同比擴(kuò)大的主要原因，華僑城A在年報(bào)中稱，系公司地產(chǎn)項(xiàng)目結(jié)轉(zhuǎn)毛利率同比下降所致。

記者注意到，近年來(lái)，華僑城A業(yè)績(jī)持續(xù)承壓，2022年至2024年分別虧損109.05億元、64.92億元和86.62億元，三年累計(jì)虧損260.59億元。

從主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)看，文旅板塊是華僑城A的營(yíng)收主力。2024年，公司旅游綜合行業(yè)收入272.99億元，占營(yíng)業(yè)收入比重達(dá)50.18%；房地產(chǎn)行業(yè)（以下簡(jiǎn)稱“地產(chǎn)板塊”）收入269.14億元。雖然文旅板塊收入高于地產(chǎn)板塊，但同比上年下滑13.03%，毛利率也較上年減少4.76個(gè)百分點(diǎn)。

值得注意的是，華僑城A文旅板塊毛利率已連續(xù)多年下滑，2021年至2024年分別為32.36%、24.47%、19.10%、14.34%，4年累計(jì)減少18.02個(gè)百分點(diǎn)。

當(dāng)?shù)禺a(chǎn)板塊逐漸式微，投資人最關(guān)心的便是文旅板塊。記者注意到，在華僑城A于3月31日發(fā)布的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中，超半數(shù)的問(wèn)題都聚焦文旅和主題公園業(yè)務(wù)。

公司表示：“在先發(fā)優(yōu)勢(shì)方面，公司知名旅游項(xiàng)目遍布全國(guó)的核心城市，占據(jù)了優(yōu)質(zhì)市場(chǎng)資源；在經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)方面，公司多年開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)，積累了豐富的管理經(jīng)驗(yàn)，儲(chǔ)備了優(yōu)秀管理人才；在產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)方面，公司不斷順應(yīng)消費(fèi)需求和市場(chǎng)趨勢(shì)，先后推出了錦繡中華、世界之窗、歡樂(lè)谷、歡樂(lè)海岸、歡樂(lè)海岸PLUS等一批行業(yè)領(lǐng)先的文旅產(chǎn)品。”

圖片來(lái)源：歡樂(lè)谷官網(wǎng)

“華僑城（集團(tuán)）是中國(guó)主題公園的鼻祖。”中國(guó)主題公園研究院院長(zhǎng)林煥杰在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，業(yè)界普遍將1989年我國(guó)第一個(gè)主題公園錦繡中華的建成開(kāi)放視為中國(guó)主題公園的開(kāi)端。“而后（1998年），第一家歡樂(lè)谷在深圳建成開(kāi)業(yè)，引領(lǐng)了中國(guó)主題樂(lè)園的發(fā)展壯大。在這當(dāng)中，華僑城集團(tuán)憑借其央企優(yōu)勢(shì)、投資能力、設(shè)計(jì)能力和經(jīng)營(yíng)能力，引領(lǐng)了中國(guó)主題公園的發(fā)展，也為行業(yè)培養(yǎng)了一批人才。”

不過(guò)，在林煥杰看來(lái)，近10年間，華僑城A沒(méi)有跟上行業(yè)的發(fā)展潮流。“越來(lái)越多的主題公園和海外品牌進(jìn)入，且都在不斷創(chuàng)新，引入多元化的IP，但是它（華僑城A）‘船大掉頭慢’，在創(chuàng)新方面的發(fā)力不足，削弱了競(jìng)爭(zhēng)力，業(yè)績(jī)也受到波及。”

的確，這位行業(yè)先行者正面臨客流量回落的難題。年報(bào)顯示，2024年華僑城A旗下文旅項(xiàng)目共接待游客8081萬(wàn)人次，同比下滑13.7%。

林煥杰向記者表示，這個(gè)客流量已屬不錯(cuò)。“2023年國(guó)內(nèi)文旅市場(chǎng)一片火熱，但這對(duì)行業(yè)而言只是一個(gè)‘補(bǔ)償性增長(zhǎng)’，所以到了2024年包含主題公園在內(nèi)的整個(gè)文旅市場(chǎng)都受到不同程度的影響。一個(gè)是游客量的下降，一個(gè)是營(yíng)業(yè)收入的萎縮。”

《2024中國(guó)主題公園競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，截至2024年10月，內(nèi)地市場(chǎng)共有385家主題公園，包含87家特大型和大型主題公園、298家中小型主題公園，當(dāng)中22%處于虧損狀態(tài)。

樂(lè)高樂(lè)園、迪士尼等新老競(jìng)品不斷涌現(xiàn) 歡樂(lè)谷如何沖破“圍城”？

歡樂(lè)谷文化旅游發(fā)展有限公司官網(wǎng)顯示，公司目前管理深圳、北京、成都、上海等地8個(gè)歡樂(lè)谷和10個(gè)瑪雅海灘水公園，以及深圳錦繡中華•中國(guó)民俗文化村、深圳世界之窗、襄陽(yáng)度假區(qū)等共25個(gè)主題公園，遍布全國(guó)13個(gè)城市。

今年27歲的大IP“歡樂(lè)谷”曾占據(jù)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，但隨后遇到了迪士尼、方特主題樂(lè)園、環(huán)球影城等大批競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，被分流了不少受眾。今年夏天，國(guó)際知名IP樂(lè)高樂(lè)園也將在上海開(kāi)業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)勢(shì)必愈發(fā)激烈。

面對(duì)主題公園迭代的浪潮、海內(nèi)外競(jìng)品的圍攻，華僑城A有何策略？

“增量方面，公司一方面在主題公園上會(huì)加快拓展，另一方面在新的酒店和自然人文景區(qū)的項(xiàng)目落地上會(huì)通過(guò)輕資產(chǎn)輸出和租賃經(jīng)營(yíng)的形式去有效地突破。存量上，公司正在研究開(kāi)展上海歡樂(lè)谷、成都?xì)g樂(lè)谷等項(xiàng)目的更新改造。”華僑城A在上述投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中提到，將聚焦歡樂(lè)谷的主題公園業(yè)務(wù)，明確“城市IP娛樂(lè)主場(chǎng)”的運(yùn)營(yíng)思路，始終堅(jiān)持深挖在地文化，打造主題娛樂(lè)區(qū)，持續(xù)開(kāi)展節(jié)慶活動(dòng)，實(shí)現(xiàn)主題公園和當(dāng)代文化的有機(jī)融合。此外，還會(huì)積極推動(dòng)數(shù)字科技和文旅業(yè)務(wù)的深度融合。

成都?xì)g樂(lè)谷與游戲IP的合作 圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 杜蔚 攝

華僑城A認(rèn)為，文旅產(chǎn)品的創(chuàng)新是投資者最關(guān)心的話題。“（公司）將創(chuàng)新主題公園的夜間經(jīng)營(yíng)模式，研發(fā)新一代投資規(guī)模更為精益的‘水公園+’產(chǎn)品模型，創(chuàng)新酒店+度假產(chǎn)品的創(chuàng)新組合，這是我們接下來(lái)產(chǎn)品研發(fā)和創(chuàng)新的重點(diǎn)。”

“公司在通過(guò)數(shù)字化技術(shù)去促進(jìn)‘門票經(jīng)濟(jì)’升級(jí)為‘場(chǎng)景經(jīng)濟(jì)’。”華僑城A稱，公司正在推動(dòng)華僑城品牌IP化和數(shù)字化發(fā)展策略，試圖構(gòu)建“科技+內(nèi)容+場(chǎng)景”三位一體的護(hù)城河，進(jìn)而創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值。

在林煥杰看來(lái)，歡樂(lè)谷要想吸引更多消費(fèi)者，需要在創(chuàng)新力和吸引力上下功夫。“首先在內(nèi)容上，歡樂(lè)谷需要不斷更新項(xiàng)目，以保持新鮮度，一方面吸引新游客，另一方面促進(jìn)重游率。其次，讓游客得到實(shí)惠，根據(jù)市場(chǎng)需求，給消費(fèi)者制定差異化的優(yōu)惠政策以增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。”

“擴(kuò)大地域范圍也很關(guān)鍵。不同城市的歡樂(lè)谷可以瞄準(zhǔn)區(qū)域市場(chǎng)的需求，找到各自的優(yōu)勢(shì)，力爭(zhēng)將周邊城市的游客吸引過(guò)來(lái)。”林煥杰告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，主題公園競(jìng)爭(zhēng)的重心始終都是圍繞差異化，“常變常新，有新鮮度才能有源源不斷的客流”。