每經(jīng)記者｜陳利    每經(jīng)編輯｜魏文藝    

| 2025年3月13日 星期四 |

NO.1 前兩月全國預(yù)供地總面積同比下降35.5%

3月12日，克而瑞監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，今年1—2月，全國預(yù)供地總建筑面積同比下降35.5%，用地面積減少37.5%，延續(xù)了2023年以來的收縮趨勢。其中，一線城市“量穩(wěn)質(zhì)升”，供應(yīng)建面提升了3%；二線城市整體預(yù)供應(yīng)建面平均回落24%，城市間分化明顯，但預(yù)供地平均供地容積率達(dá)到2.2，為各能級城市最高；三四線城市預(yù)供地建面同比下降39%，降幅為各能級城市最大。

點(diǎn)評：這表明土地市場進(jìn)入低總量、高分化階段，核心城市通過提質(zhì)增效維持市場熱度，而低能級城市則需依賴存量盤活與政策托底實(shí)現(xiàn)軟著陸。房企投資仍高度謹(jǐn)慎，資金集中于核心城市優(yōu)質(zhì)地塊，市場“點(diǎn)狀回暖”特征明顯。

NO.2 2月房地產(chǎn)企業(yè)債券融資總額223億元

3月12日，中指研究院發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年2月，房地產(chǎn)企業(yè)債券融資總額為223億元。信用債仍是融資主力，海外債恢復(fù)發(fā)行，帶動整體融資成本上升。從融資結(jié)構(gòu)來看，2月，房地產(chǎn)行業(yè)信用債融資144億元，占比64.6%；海外債融資35.9億元，占比16.1%；ABS融資43.2億元，占比19.3%。民營房企中僅美的置業(yè)完成25億元信用債發(fā)行，而央國企仍占據(jù)主導(dǎo)地位。

點(diǎn)評：海外債恢復(fù)標(biāo)志融資渠道破冰，但其高利率凸顯境外投資者風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)要求，與境內(nèi)信用債利率形成顯著差異，或加劇房企融資策略分化。未來需關(guān)注海外債發(fā)行擴(kuò)容節(jié)奏及成本傳導(dǎo)對房企盈利能力的長期影響。同時(shí)，債務(wù)期限優(yōu)化趨勢顯現(xiàn)，有助于緩解短期償債壓力。

NO.3 南京擬支持跨區(qū)使用房票購房

3月11日，南京市起草了《住宅房屋征收房票安置辦法》的征求意見稿提出，在本區(qū)購房的，房票安置獎勵(lì)政策所需資金將納入征收項(xiàng)目成本；而跨區(qū)購房的，則按照“誰受益，誰獎勵(lì)”的原則，由房源所屬區(qū)兌付房票購房獎勵(lì)?！掇k法》適用于南京市行政區(qū)內(nèi)國有土地上住宅房屋征收房票安置及征收集體土地涉及住宅房屋的房票安置。城市更新、城中村改造等涉及房票安置的場景，也可參照此辦法執(zhí)行。

點(diǎn)評：該政策通過置換安置需求至商品房市場，可緩解主城拆遷安置房建設(shè)壓力，引導(dǎo)房企優(yōu)化庫存結(jié)構(gòu)，尤其利好深耕都市圈、多項(xiàng)目布局的開發(fā)商。跨區(qū)購房激勵(lì)或促進(jìn)外圍新城人口導(dǎo)入，平衡區(qū)域市場冷熱，但需防范核心區(qū)房價(jià)虹吸效應(yīng)。

NO.4 正榮地產(chǎn)“H20正榮3”付息資金尚未全額到位

3月12日，正榮地產(chǎn)公告稱，“H20正榮3”債券兌付日期定于2025年3月14日，付息比例為展期后首年利息的20%，寬限期為50個(gè)工作日。但因資金調(diào)撥等原因，償債資金尚未全額到位，公司正在全力籌措償債資金。同時(shí)，公司存在債務(wù)逾期、涉及重大訴訟（仲裁）、被納入失信被執(zhí)行人名單以及董事高級管理人員限制高消費(fèi)等風(fēng)險(xiǎn)情況。針對上述風(fēng)險(xiǎn)，正榮地產(chǎn)表示，正在積極尋求探討綜合解決方案，并爭取早日化解債券風(fēng)險(xiǎn)。

點(diǎn)評：盡管公司強(qiáng)調(diào)內(nèi)部管理穩(wěn)定，但寬限期設(shè)定及資金缺口仍反映出其短期償債壓力未有效緩解。該事件進(jìn)一步凸顯民營房企融資端修復(fù)滯后于政策預(yù)期的現(xiàn)實(shí)，疊加銷售低迷，房企現(xiàn)金流改善難度加大。

NO.5 陽光100中國三位董事因融資保證金違約

3月12日，陽光100中國公告稱，公司執(zhí)行董事、主席兼行政總裁易小迪、執(zhí)行董事范小沖及非執(zhí)行董事范曉華，被視為于禁賣期內(nèi)在公開市場以強(qiáng)制出售方式出售樂昇控股有限公司持有的 521.3萬股公司股份，乃因融資保證金出現(xiàn)違約。

點(diǎn)評：董事頻繁被動減持可能削弱投資者對公司治理穩(wěn)定性的信心，疊加房企普遍面臨的流動性壓力，或加劇市場對其償債能力與戰(zhàn)略執(zhí)行力的擔(dān)憂。聯(lián)交所此前已要求相關(guān)董事完成合規(guī)培訓(xùn)，表明監(jiān)管機(jī)構(gòu)對上市公司治理合規(guī)性的關(guān)注升級，未來或推動更多房企強(qiáng)化內(nèi)部風(fēng)控與信息披露透明度。

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

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