每經(jīng)評(píng)論員 杜宇

2024年，上大股份（SZ301522，前收盤(pán)價(jià)：36元，市值：134億元）交出了一份喜憂參半的答卷。盡管歸母凈利潤(rùn)同比上漲7.14%，但業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^以往大幅下滑，毛利率也因需求減量和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇而同比下滑近3個(gè)百分點(diǎn)。然而，在這樣的背景下，公司卻計(jì)劃對(duì)IPO募投項(xiàng)目追加投資，并擬投入超2億元對(duì)現(xiàn)有車間進(jìn)行升級(jí)改造。這一舉措背后的戰(zhàn)略考量引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，上大股份2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收25.08億元，同比上漲23.39%，遠(yuǎn)低于2022年和2023年的54.76%和40.85%。公司毛利率也降至13.91%，連續(xù)三年低于行業(yè)平均值且呈下滑趨勢(shì)。在這樣的業(yè)績(jī)壓力下，公司逆勢(shì)加碼募投項(xiàng)目，似乎顯示出其對(duì)未來(lái)的信心和戰(zhàn)略布局的決心。

然而，上大股份的募投項(xiàng)目調(diào)整也面臨諸多挑戰(zhàn)。公司原計(jì)劃募集資金12.50億元，但實(shí)際僅募得5.49億元。此次調(diào)整后的募投項(xiàng)目投資額由10.52億元增至13.50億元，項(xiàng)目建設(shè)期延長(zhǎng)至2027年底。此外，公司還計(jì)劃使用自有及自籌資金2.06億元對(duì)現(xiàn)有車間進(jìn)行升級(jí)改造。截至2024年末，公司貨幣資金僅有6.71億元，短期借款為3.53億元，資金壓力顯而易見(jiàn)。

從戰(zhàn)略角度來(lái)看，上大股份此次加碼募投項(xiàng)目或許有其深層次的考量。公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于航空航天、核工程等高端裝備領(lǐng)域，市場(chǎng)前景廣闊。通過(guò)追加投資和升級(jí)改造，公司有望提升生產(chǎn)效率、降低生產(chǎn)成本，進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。然而，這一戰(zhàn)略是否能在短期內(nèi)改善公司業(yè)績(jī)，仍需時(shí)間驗(yàn)證。

此外，上大股份的這一舉措也可能對(duì)投資者信心產(chǎn)生影響。在當(dāng)前復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境下，投資者更關(guān)注公司是否具備清晰的戰(zhàn)略規(guī)劃和穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況。公司需要向市場(chǎng)清晰地說(shuō)明其戰(zhàn)略意圖和資金安排，以增強(qiáng)投資者的信心。

筆者認(rèn)為，上大股份在業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄?、毛利率承壓的背景下逆?shì)加碼募投項(xiàng)目，顯示出其對(duì)未來(lái)發(fā)展的信心和戰(zhàn)略布局的決心。然而，資金壓力和市場(chǎng)不確定性仍不容忽視。公司需要在戰(zhàn)略實(shí)施過(guò)程中，更加注重風(fēng)險(xiǎn)管控和資金管理，同時(shí)向市場(chǎng)清晰地傳達(dá)其戰(zhàn)略意圖，以增強(qiáng)投資者的信心。