每經(jīng)記者｜王琳    每經(jīng)編輯｜楊夏    

東航物流和國(guó)貨航接連成功上市后，南方航空旗下的南方航空物流股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱南航物流）卻折戟IPO（首次公開(kāi)募股）。

2025年2月21日，上交所官網(wǎng)顯示，南航物流主動(dòng)撤回IPO。

記者注意到，2022年和2023年凈利潤(rùn)連續(xù)兩年同比下降后，南航物流在2024年上半年錄得營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)雙雙增長(zhǎng)。

某不具名券商保薦代表人向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，南航物流終止IPO，或是因大集團(tuán)分拆子公司上市的模式已不太符合監(jiān)管層導(dǎo)向，現(xiàn)在更趨向于推整體上市。

此外，記者也注意到，南航物流的IPO擬募資額為60.80億元，遠(yuǎn)超國(guó)貨航和東航物流。南航物流在IPO報(bào)告期內(nèi)現(xiàn)金分紅累計(jì)金額達(dá)到75.84億元。

基于目前市場(chǎng)環(huán)境變化

作為南方航空的控股子公司，南航物流的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括航空速運(yùn)、地面綜合服務(wù)和供應(yīng)鏈綜合解決方案。

南航物流在2023年12月31日獲得IPO受理，2024年1月29日迎來(lái)第一輪問(wèn)詢，然而遲遲未見(jiàn)問(wèn)詢回復(fù)的披露，直到此次主動(dòng)撤回IPO。

招股書(shū)顯示，2020~2022年各年度，南航物流的營(yíng)業(yè)收入分別為153.25億元、196.88億元和215.38億元，扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為39.43億元、56.14億元和46.36億元。

按照南方航空定期報(bào)告，南航物流2023年的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別同比下降22.90%和47.81%，2024年上半年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)18.31%和36.09%。

對(duì)于此次南航物流撤回IPO的原因，南方航空在公告中僅表示，基于目前市場(chǎng)環(huán)境變化，為統(tǒng)籌安排資本運(yùn)作規(guī)劃，經(jīng)充分溝通及審慎論證后，南航物流擬撤回上交所主板上市申請(qǐng)文件。

某不具名券商保薦代表人向記者表示，目前監(jiān)管層在推整體上市，可能不太喜歡這種一個(gè)集團(tuán)下面一堆上市公司的情況。“現(xiàn)在更強(qiáng)調(diào)整體了，并購(gòu)是大趨勢(shì)，不太喜歡這種（分拆子公司上市）模式了。完全可以在一個(gè)集團(tuán)下面，沒(méi)必要另外單獨(dú)上市。”

在業(yè)內(nèi)有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力

此前，東航旗下的東航物流以及國(guó)航旗下的國(guó)貨航都已分別在2021年和2024年底登陸A股市場(chǎng)。

比較來(lái)看，南航物流在行業(yè)內(nèi)有著較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。2023年上半年，南航物流、東航物流和國(guó)貨航的貨郵周轉(zhuǎn)量市占率分別為27.39%、24.61%和19.95%，其貨郵運(yùn)輸量市占率分別為18.91%、20.22%和13.74%。

從各自擁有的全貨機(jī)來(lái)看，招股書(shū)顯示，截至招股書(shū)簽署日，南航物流獨(dú)家經(jīng)營(yíng)17架全貨機(jī)，全部為寬體機(jī)，其同時(shí)還經(jīng)營(yíng)南方航空旗下豐富的客機(jī)貨運(yùn)資源，已建成以廣深、上海為樞紐，覆蓋全國(guó)、聯(lián)通世界的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

根據(jù)國(guó)貨航此前招股書(shū)披露，截至2023年上半年末，國(guó)貨航和東航物流分別有在冊(cè)的全貨機(jī)12架和17架，同樣全部為寬體機(jī)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，南航物流此次擬IPO的募資額高達(dá)60.80億元，遠(yuǎn)超國(guó)貨航和東航物流，其中預(yù)計(jì)使用募集資金56億元用于購(gòu)置全貨機(jī)。

國(guó)貨航的招股書(shū)顯示，其IPO擬募資金額為35億元，其中約29.90億元用于飛機(jī)引進(jìn)及備用發(fā)動(dòng)機(jī)購(gòu)置。東航物流的招股書(shū)顯示，其IPO擬募資金額為24.06億元，其中并沒(méi)有安排飛機(jī)引進(jìn)或者購(gòu)置的募投項(xiàng)目。

值得一提的是，南航物流在IPO報(bào)告期內(nèi)（2020~2023年上半年）的現(xiàn)金分紅金額累計(jì)約為75.84億元，超過(guò)其擬IPO募資金額。