每經(jīng)記者 張韻    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

關(guān)稅大棒高舉，全球供應(yīng)鏈將如何洗牌？

周期性減弱、波動(dòng)性增強(qiáng)是當(dāng)前全球航運(yùn)市場(chǎng)發(fā)展的顯著特征。預(yù)判集運(yùn)價(jià)格波動(dòng)時(shí)，市場(chǎng)供需失去了核心地位，紅海危機(jī)、運(yùn)河干旱、港口罷工、各國(guó)關(guān)稅等不確定性事件成為了主導(dǎo)行業(yè)潮起潮落的關(guān)鍵。

于是，2024年國(guó)際集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)幾度出現(xiàn)出人意料的上漲行情，“旺季”表現(xiàn)提前，波動(dòng)彈性也有所放大。

2025年，諸多變數(shù)已然顯現(xiàn)。1月15日，以色列與哈馬斯達(dá)成加沙停火協(xié)議；北京時(shí)間1月21日，特朗普宣誓就職美國(guó)第47任總統(tǒng)；2月1日，全球航運(yùn)聯(lián)盟正式翻開(kāi)新篇章??

那么，在全球市場(chǎng)的不確定未來(lái)中，我們又該如何找到確定之錨？

紅海危機(jī)推升班輪公司全年收益

當(dāng)前，受春節(jié)假期臨近影響，市場(chǎng)需求逐步轉(zhuǎn)淡，貨量略有下滑。據(jù)上海航運(yùn)交易所發(fā)布的最新中國(guó)出口集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)周報(bào)，遠(yuǎn)洋航線運(yùn)價(jià)繼續(xù)下跌，1月17日，上海港出口至歐洲基本港的市場(chǎng)運(yùn)價(jià)為2279美元/TEU，較上期下跌6.6%。

從去年全年來(lái)看，歐洲航線的運(yùn)價(jià)呈現(xiàn)“幾”字形走勢(shì)，2024年上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)（SCFI）的均值為3131.96點(diǎn)。去年5月—7月，隨著紅海危機(jī)的影響從歐地航線逐步蔓延至全球干線，整個(gè)市場(chǎng)運(yùn)價(jià)漲幅高達(dá)80%，至第三季度后運(yùn)價(jià)有所回調(diào)。

在此期間，上海國(guó)際航運(yùn)研究中心國(guó)際航運(yùn)研究所副所長(zhǎng)鄭靜文發(fā)現(xiàn)一個(gè)有趣的現(xiàn)象，對(duì)比2021年運(yùn)價(jià)高峰時(shí)期，2024年貨代端的運(yùn)費(fèi)與班輪公司運(yùn)費(fèi)基本趨同，差額基本不超500美元，且部分時(shí)間段班輪公司運(yùn)費(fèi)略高于貨代端報(bào)價(jià)。

這意味著，隨著數(shù)字化發(fā)展進(jìn)程，行業(yè)運(yùn)價(jià)趨向透明，貨代端的暴利時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，行業(yè)收益主要集中在班輪公司手中。中遠(yuǎn)海控近日發(fā)布了去年全年的業(yè)績(jī)預(yù)告，扣非凈利潤(rùn)達(dá)489.89億元，相當(dāng)于每日凈賺約1.34億元。

鄭靜文對(duì)此分析稱，近年來(lái)，班輪公司對(duì)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)的管理能力增加，長(zhǎng)協(xié)運(yùn)費(fèi)走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)，整體漲幅不超過(guò)10%。這相比往年旺季表現(xiàn)具有一定的特殊性，體現(xiàn)班輪公司對(duì)大客戶的重視程度有所增加。

中遠(yuǎn)?？卦诠嬷斜硎荆?024年伴隨紅海局勢(shì)持續(xù)發(fā)酵等因素，由于船舶基本繞行好望角，運(yùn)距增加，使得有效運(yùn)力供給不足，市場(chǎng)運(yùn)價(jià)處于相對(duì)高位。公司集裝箱航運(yùn)業(yè)務(wù)同比實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升，取得了較好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

據(jù)鄭靜文統(tǒng)計(jì)，在即期市場(chǎng)運(yùn)費(fèi)大幅提升的背景下，主要班輪公司保持盈利狀態(tài)，長(zhǎng)協(xié)占比較低的中小班輪企業(yè)盈利改善更為明顯。2024年前三季度班輪行業(yè)整體息稅前利潤(rùn)達(dá)541億美元，同比增長(zhǎng)79.7%，但仍顯著低于2021年—2022年的行業(yè)高峰時(shí)期。

聯(lián)盟重組比危機(jī)解除更迫切

2025年，影響國(guó)際集運(yùn)市場(chǎng)變動(dòng)的關(guān)鍵詞之一仍是紅海危機(jī)的后續(xù)發(fā)展。

1月19日，以色列與加沙第一階段停火協(xié)議正式生效，1月20日，胡塞武裝宣布停止對(duì)非以色列船舶的攻擊。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，大多數(shù)航運(yùn)公司暫時(shí)仍將繼續(xù)繞行好望角，過(guò)去他們已經(jīng)在頻繁改變航線上吃了大虧，而貨主更不愿在共同海損上承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。馬士基和赫伯羅特都不認(rèn)為航運(yùn)公司會(huì)立即重返紅海。

當(dāng)前，班輪巨頭們計(jì)劃的航運(yùn)網(wǎng)絡(luò)變更都在逐步進(jìn)入實(shí)施階段。馬士基明確表示，團(tuán)隊(duì)正在為未來(lái)網(wǎng)絡(luò)的分階段實(shí)施做準(zhǔn)備，目標(biāo)是提供一個(gè)連接良好的海洋網(wǎng)絡(luò)，當(dāng)新網(wǎng)絡(luò)完全投入使用時(shí)，“雙子星”聯(lián)盟的準(zhǔn)班率將達(dá)到90%以上。

丹麥集裝箱航運(yùn)咨詢公司Vespucci Maritime首席執(zhí)行官Lars Jensen公開(kāi)表示，班輪公司計(jì)劃在2月和3月之間逐步調(diào)整他們的新網(wǎng)絡(luò)，這意味著在此期間的可靠性將非常不穩(wěn)定。然而，一旦他們決定再次通過(guò)紅海，將不得不改變網(wǎng)絡(luò)，他不認(rèn)為他們會(huì)愿意在2月做了調(diào)整后，再在4月或5月做一次調(diào)整。

中遠(yuǎn)?？匾蚕蛴浾弑硎荆聦?shí)上，即便紅海危機(jī)得到解決，變更航線規(guī)劃也需要數(shù)月，因此，船只繞道好望角至少會(huì)持續(xù)到下半年。

對(duì)于航運(yùn)公司而言，航運(yùn)聯(lián)盟重組是眼下更為重要的事，這關(guān)系到他們未來(lái)會(huì)拿下多大的市場(chǎng)份額。赫伯羅特1月16日更新了“雙子星”亞歐航線亮點(diǎn)，主要體現(xiàn)自營(yíng)接駁服務(wù)、港口覆蓋升級(jí)。

鄭靜文表示，“雙子星”計(jì)劃的特點(diǎn)之一是大幅減少遠(yuǎn)洋干線樞紐港掛靠，新網(wǎng)絡(luò)較舊網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)減少41.1%，其駁運(yùn)體系作為“毛細(xì)血管”擴(kuò)大了網(wǎng)絡(luò)覆蓋，并強(qiáng)調(diào)對(duì)網(wǎng)絡(luò)重點(diǎn)節(jié)點(diǎn)的控制權(quán)。

而地中海航運(yùn)作為全球運(yùn)力規(guī)模最大的航運(yùn)公司，跳出聯(lián)盟主張單干是另一種策略的選擇，在亞歐航線上，地中海航運(yùn)與PA聯(lián)盟展開(kāi)合作，以擴(kuò)大直航港口覆蓋范圍。有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，未來(lái)“聯(lián)盟+X”的合作模式將更加凸顯，班輪公司會(huì)在聯(lián)盟之上尋找新的航線合作，與此同時(shí)，海洋聯(lián)盟在本輪格局變動(dòng)中躍升成為運(yùn)力規(guī)模最大的航運(yùn)聯(lián)盟。

這將導(dǎo)致怎樣的后果呢？鄭靜文認(rèn)為，效率先行的競(jìng)爭(zhēng)策略將重塑行業(yè)的綜合服務(wù)能力，若中轉(zhuǎn)模式運(yùn)營(yíng)良好，其他班輪公司可能跟進(jìn)，并調(diào)整航線，這將對(duì)中小班輪公司帶來(lái)新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。

關(guān)稅政策將引發(fā)供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移

2024年，由于遠(yuǎn)洋航線運(yùn)價(jià)高位波動(dòng)，部分航線運(yùn)力供給存在瓶頸，中小班輪企業(yè)開(kāi)始參與遠(yuǎn)洋航線經(jīng)營(yíng)，2000TEU—6000TEU的中小船舶被集中投入，這些船舶可根據(jù)貨源變化情況靈活調(diào)整，通過(guò)直達(dá)、快航、交付承諾等特色化的服務(wù)展開(kāi)差異化競(jìng)爭(zhēng)。

但?；饏f(xié)議的達(dá)成使市場(chǎng)預(yù)期發(fā)生變化，若運(yùn)輸里程增加的紅利最終消失，中小班輪公司的遠(yuǎn)洋成本不敵運(yùn)價(jià)的快速下滑，這些企業(yè)或?qū)⑼顺鍪袌?chǎng)，船舶資產(chǎn)將轉(zhuǎn)入資金雄厚的企業(yè)手中。

因此，轉(zhuǎn)運(yùn)模式的逐步深化將是中小班輪企業(yè)壯大的土壤。

以過(guò)去紅海繞航的經(jīng)驗(yàn)，通過(guò)觀察船舶AIS軌跡數(shù)據(jù)，鄭靜文發(fā)現(xiàn)，二程轉(zhuǎn)運(yùn)模式的增加讓航線網(wǎng)絡(luò)呈現(xiàn)更加碎片化的趨勢(shì)。過(guò)去，從遠(yuǎn)東出發(fā)貨物會(huì)掛靠中東，再通過(guò)紅海蘇伊士運(yùn)河抵達(dá)地中海區(qū)域，但繞行好望角后，東南亞、印度、中東、紅海區(qū)域貨物都開(kāi)始掛靠新加坡進(jìn)行轉(zhuǎn)運(yùn)，而地中海區(qū)域貨物則由鹿特丹、漢堡等樞紐港轉(zhuǎn)運(yùn)。

因此上述港口擁堵在去年一度成為熱議的話題，市場(chǎng)解讀也眾說(shuō)紛紜，但可以確定的是這種模式的變化導(dǎo)致了2000TEU—5000TEU的中小型集裝箱船需求猛增，從船舶租金的表現(xiàn)看，這類(lèi)船舶的漲幅也最為明顯。

那么下一個(gè)需求點(diǎn)又將來(lái)自何處？

鄭靜文指出，不同航線過(guò)去都有傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)的船型，被看作相對(duì)獨(dú)立的市場(chǎng)，比如亞歐航線通常部署17000TEU以上的大船，到美西大約是7000TUE的船，到美東則是10000TUE的船。但新冠疫情之后，港口擁堵使整個(gè)集運(yùn)市場(chǎng)的周轉(zhuǎn)率有所下降，航線之間的運(yùn)力調(diào)配也變得更加頻繁。

在此背景下，美國(guó)加征關(guān)稅預(yù)期的提升會(huì)讓產(chǎn)業(yè)鏈布局呈現(xiàn)出多元化的發(fā)展趨勢(shì)。不少航運(yùn)人士關(guān)心特朗普的關(guān)稅政策會(huì)不會(huì)在未來(lái)帶來(lái)貿(mào)易量的萎縮。

鄭靜文認(rèn)為，貿(mào)易政策或?qū)⒃谔乩势丈吓_(tái)后快速推進(jìn)，考慮到目前美國(guó)高通脹的狀態(tài)和中期選舉壓力，對(duì)中國(guó)商品階梯式征稅或更具可行性，后續(xù)或?qū)?duì)重點(diǎn)商品加征60%的關(guān)稅以兌現(xiàn)其選舉承諾及增加與中方的談判籌碼。

“同時(shí)特朗普提到的可能會(huì)對(duì)墨西哥、加拿大等國(guó)家提高關(guān)稅水平，未來(lái)中國(guó)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移趨勢(shì)將進(jìn)一步增強(qiáng)，不排除貨主會(huì)采取二次中轉(zhuǎn)模式以規(guī)避關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)。”鄭靜文表示。

羅賓升國(guó)際貨運(yùn)北亞區(qū)副總裁John Chen告訴記者，對(duì)中國(guó)和其他美國(guó)以外的制造中心“去風(fēng)險(xiǎn)”，可能導(dǎo)致貨主進(jìn)一步尋求近岸外包、友岸外包或盟友外包等替代方案。

值得一提的是，貿(mào)易轉(zhuǎn)移合規(guī)，特別是跨美墨邊境的合規(guī)，將可能受到更多關(guān)注。John Chen提醒外貿(mào)企業(yè)：“供應(yīng)鏈專(zhuān)業(yè)人員應(yīng)保持對(duì)供應(yīng)商的詳細(xì)記錄，并進(jìn)行內(nèi)部合規(guī)審計(jì)，以準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)增加的原產(chǎn)地文件審查。”事實(shí)上，相關(guān)關(guān)稅可以通過(guò)原產(chǎn)地合規(guī)性審查申請(qǐng)豁免。

記者了解到，每10輛從墨西哥過(guò)境到美國(guó)的卡車(chē)中，就有1輛是羅賓升的。據(jù)John Chen觀察，從亞洲到墨西哥再到美國(guó)的再出口貿(mào)易增長(zhǎng)顯著。這種增長(zhǎng)由戰(zhàn)略性貿(mào)易協(xié)定、成本效益和多元化供應(yīng)鏈的需求驅(qū)動(dòng)。預(yù)計(jì)到2025年，從亞洲到墨西哥再到美國(guó)的再出口貿(mào)易將繼續(xù)增長(zhǎng)。

盡管貿(mào)易政策變化存在不穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)，但羅賓升國(guó)際貨運(yùn)在幾個(gè)關(guān)鍵航線上看到了強(qiáng)勁的需求，包括跨太平洋航線以及來(lái)自歐洲和拉丁美洲的航線。由于這些地區(qū)之間的貨物流量，跨太平洋航線仍然至關(guān)重要。此外，John Chen預(yù)計(jì)連接?xùn)|南亞和印度到北美的航線活躍度將增加，這主要是由于供應(yīng)鏈的多樣化。

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