每經記者｜夏子博    每經編輯｜賀娟娟

陜西老牌上市公司金花股份（600080.SH）的制藥主業(yè)迎來新動向。

截至2024年12月末，該公司募投項目——草堂西安金花制藥廠搬遷擴建項目，現已建成，2025年全面投產，待項目全部達產后預計將實現年產能70億元，實現利潤7億元。

長期以來，金花股份旗下“金天格膠囊”等產品市場占有率較高，但由于產能限制，銷售一直徘徊在8億元左右，急需擴大產能。該項目全面投產后，將提升至年產能70億元，以此帶動業(yè)績提振，公司將此舉稱為“二次創(chuàng)業(yè)”。

此外值得注意的是，金花股份創(chuàng)新藥研發(fā)上，亦有數個項目在推進：2024年12月，該公司投巨資簽訂3個國家一類創(chuàng)新藥研究協議，獲批后將在草堂生產基地全面投產。

一面拓展產品線，提升產能，一面加大研發(fā)投入，豐富產品結構，在制藥企業(yè)不斷分化的當下，金花股份正圍繞制藥主業(yè)尋求全新增長點。

年產能將至70億

金花制藥廠搬遷擴建項目位于西安高新區(qū)草堂科技產業(yè)基地生物醫(yī)藥園，項目占地面積119畝，總建筑面積10萬平方米，總投資額7億元左右。

據悉，草堂搬遷擴建項目作為人工虎骨生產基地，主導產品人工虎骨粉/金天格膠囊，是經CFDA批準的國家一類新藥。作為天然虎骨的替代品，金天格膠囊是中成藥治療骨質疏松的頭部，在骨科臨床中成藥領域一直保持前列。除此之外，“金花牌”轉移因子系列藥、兒童系列藥等，銷量也一直穩(wěn)居市場前列。

隨著公司產能不斷擴大，原有廠區(qū)無法滿足發(fā)展需求，新廠區(qū)2025年全面投產不僅極大程度為產能解渴，也有望打開公司業(yè)績、產品線的未來空間。

具體產能，可對比產銷情況來看，2023年，公司四種主要產品的產量分別是，金天格膠囊1230萬盒、轉移因子膠囊681萬盒、轉移因子口服溶液593萬盒、開塞露5321萬支，對應的銷量分別是1324萬盒、589萬盒、552萬盒、5336萬支。

其中，金天格膠囊、開塞露已經是銷大于產，前者又是公司的核心產品，以人工虎骨粉為原料，庫存量僅3萬盒。

表現在業(yè)績上，2024年前三季度，金花股份實現收入4.19億元，同比增長4%，歸母凈利潤3077萬元，同比增長807.59%。

金花股份相關負責人稱，“各類產品一直在市場上供不應求，由于產能限制，銷售一直徘徊在8億元左右，急需擴大產能，該項目全面投產后將原產能8億元提升至年產能70億元，將極大提升金花股份的產能、利潤。”

對金花股份而言，對該產線可謂期待已久。

值得注意的是，早在項目建設初期，金花股份董事長邢雅江就明確要求，要有科學化、前瞻性的規(guī)劃意識，以建設成為一所高標準、高質量、現代化的藥品生產基地為標準，確保新廠區(qū)生產二十年不落后。

據悉，該項目通過對數字工廠的整體規(guī)劃和建設，以及對數字化、信息化技術體系的聯合運用，該項目實現整體業(yè)務全流程的自動化、數字化、信息化管理，實現產品生產全流程的可追溯、電子化，提高生產效率。該高標準打造的產業(yè)園區(qū)，成為省市重點觀摩項目，獲得了政策資金支持。2024年，累計獲得中、省專項無償資金支持4000萬元。

創(chuàng)新藥即將投產

不止老產品期待借此“擴圍”，公司創(chuàng)新藥的“未來”也與新基地相綁定。

僅2024年12月一個月內，金花股份投巨資連續(xù)簽訂3個國家一類創(chuàng)新藥研究協議，獲批后也將在草堂生產基地全面投產，分別是：用于骨質疏松、肥胖、增強化療敏感性等疾病防治“耐瑞特”；治療慢性阻塞性肺疾病急性加重期的中藥復方顆粒“通塞顆粒”；用于慢性腎臟病“雙參苓顆粒”。

這也意味著，金花股份除了人工虎骨這張“王牌”外，多年錨定創(chuàng)新藥的成果終于要接受市場檢驗，產業(yè)版圖有望再添“新將”。

業(yè)內人士表示，上述三種藥品均為國家一類新藥，且融合了中醫(yī)藥理論和現代藥理學研究機制。此外，這三款創(chuàng)新藥研發(fā)均涉及到與高校和研究機構的合作，金花股份通過與外界強強聯手，合作加速科研成果轉化的步伐正逐步加快，產學研生態(tài)構建的長遠戰(zhàn)略布局正逐步起勢，將多款藥物從實驗室?guī)蚴袌觥?/span>

據悉，早期金花股份與王松靈院士團隊共建西部金花院士工作站，投入研發(fā)資金7220萬元，配合王松靈院士團隊完成“耐瑞特”藥物的科研成果轉化。值得一提的是，王松靈教授在中國科學院院士的頭銜之外，也是中國口腔醫(yī)學界首位科學院院士，其還擔任著南方科技大學醫(yī)學院院長、南方科技大學倫敦國王學院醫(yī)學院院長等醫(yī)學界關鍵職位。

另外，金花股份還在近期與河南中醫(yī)院大學中醫(yī)藥科學院就國家一類中藥創(chuàng)新藥“通塞顆粒”簽署科技成果轉讓協議，幫助原研團隊完成臨床研究及上市注冊申報，將藥物成功帶入市場應用。

金花股份與同行企業(yè)的合作，也引得成果落地開花。“雙參苓顆粒”作為其近期推出的第三款創(chuàng)新藥，經前期充分的評估分析論證及雙方實地調研考察，金花股份與中藥開發(fā)頭部研究機構北京盈科瑞創(chuàng)新藥物研究有限公司簽署科技成果轉讓協議，保障藥品成功轉化至市場端。

值得關注的是，金花股份創(chuàng)新藥并未選擇骨科、免疫等老本行，而是向口腔、呼吸系統(tǒng)、腎科等新領域合作開發(fā)，且所涉及多為中成藥，產品普遍進展快，毛利率高，無論是產業(yè)研發(fā)還是商業(yè)模式都較為成熟，往往能夠迅速打開產能空間，增厚上市公司業(yè)績。

建立新的護城河

從搬遷項目向深透視，金花股份傳遞出轉折信號——制藥行業(yè)壓力增大情況下，其正積極走出“老城池”，希望通過創(chuàng)新藥來繼續(xù)加深護城河。

這兩年，公司先是剝離了長期虧損超15年的金花國際大酒店有限公司，可以更好地聚焦制藥主業(yè)，將“彈藥”留在市場拓展、新品研發(fā)等。同時處理好如2023年支付、 計提中小股東訴訟賠償影響及交易性金融資產公允價值變動等影響。

將時間線拉長，若排除計提、支付賠償等因素，金花股份近些年主業(yè)發(fā)展穩(wěn)健，一直處于盈利狀態(tài)。

回到主業(yè)造血上，當下制藥企業(yè)市場分化，投資者重新審視創(chuàng)新藥物研發(fā)價值回報率，金花股份意圖大手筆研發(fā)投入來拓展業(yè)務版圖，根據金花股份披露的數據，2024年前三季度，其營業(yè)收入同比增長4%，而研發(fā)費用同比增長129%，無疑有利于其在強化醫(yī)藥主業(yè)上擁有更強的話語權，打造自身“第二曲線”。

實際上，國家近年來頻頻對醫(yī)藥行業(yè)開展政策支持，多次提出“鼓勵創(chuàng)新藥研發(fā)、加快新藥上市”等論述。

譬如，2024年7月，國務院常務會議審議通過《全鏈條支持創(chuàng)新藥發(fā)展實施方案》，旨在全鏈條強化政策保障，統(tǒng)籌用好價格管理、醫(yī)保支付、商業(yè)保險、藥品配備使用、投融資等政策，合力助推創(chuàng)新藥突破發(fā)展。

創(chuàng)新藥功成名就固然耀眼且回報頗豐，然而，就藥物本身來說，研發(fā)主體或所屬公司的商業(yè)化能力對其在專利期內兌現市場空間至關重要，通俗來講，在創(chuàng)新藥漫長的發(fā)現、研究、試驗、審批路上，能跑出者寥寥，只有實現商業(yè)化銷售，才真正擁有了“自我造血”的能力。

而與孤立的研發(fā)團隊對比，商業(yè)化能力是上市公司率先研發(fā)轉化的獨特優(yōu)勢。據悉，金花股份攻關全新產品之后，剛才提到的三個國家一類創(chuàng)新藥將在其草堂生產基地全面投產，實現整體業(yè)務全流程的自動化、數字化、信息化管理，產品生產全流程的可溯源。

藥物領域之外，金花股份也在多方面發(fā)力，布局醫(yī)藥大健康領域，嘗試將“雞蛋放在多個籃子”。金花股份正在全力開展的藥食同源研究已取得初步成果。

?伴隨著高端生物制藥創(chuàng)新、中藥健康產品研發(fā)、大健康產業(yè)園項目的推進，金花股份提出“百年金花 市值千億”的目標，是否能如期實現，眼下或許是一個關鍵節(jié)點。

（本文不構成任何投資建議，信息披露內容以公司公告為準。投資者據此操作，風險自擔。）

封面圖片來源：金花股份企業(yè)供圖