國務(wù)院國資委近日印發(fā)了《關(guān)于改進(jìn)和加強中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見》（以下簡稱《意見》）。

印發(fā)該《意見》目的是，推動中央企業(yè)高度重視控股上市公司市場價值表現(xiàn)，規(guī)范有序開展市值管理工作，提升上市公司投資價值，切實維護(hù)投資者權(quán)益，以更有力的行動舉措促進(jìn)資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展。

對于《意見》，達(dá)哥關(guān)注到幾點。

1.中央企業(yè)要將市值管理作為一項長期戰(zhàn)略管理行為。

2.中央企業(yè)和控股上市公司要將股票回購增持作為一項長期性基礎(chǔ)性工作。

3.積極開展有利于提高投資價值的并購重組。

4.高度重視控股上市公司破凈問題，指導(dǎo)長期破凈上市公司制定披露估值提升計劃并監(jiān)督執(zhí)行。

5.指導(dǎo)中央企業(yè)控股上市公司增加現(xiàn)金分紅頻次，優(yōu)化現(xiàn)金分紅節(jié)奏，提高現(xiàn)金分紅比例。

上述消息對央企上市公司及破凈公司是利好。從行業(yè)來看，銀行、房地產(chǎn)、鋼鐵、基礎(chǔ)化工、建筑裝飾這5個板塊的破凈率較高。

今年，韓國推出“企業(yè)價值提升計劃”、東京證券交易所公布首批自愿披露提高資本效率計劃的公司名單，從表現(xiàn)來看，大盤股、價值股的表現(xiàn)明顯占優(yōu)。大家不妨借鑒下日韓股市的經(jīng)驗。

我們回到市場。

今天，A股三大指數(shù)集體收跌。截至收盤，上證指數(shù)下跌0.73%，深證成指下跌0.35%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌0.02%。

滬深兩市成交1.51萬億元，較昨日萎縮1894億元。滬深京三市有4794只個股下跌，僅553只個股上漲，個股漲跌幅的中位數(shù)為下跌3.66%。

值得一提的是，小盤股方向今天殺跌力度不小，微盤股指數(shù)的跌幅達(dá)到5.88%，國證2000指數(shù)的跌幅達(dá)到3.05%。

今天市場調(diào)整，或與幾個因素有關(guān)。

1.無論是近期國債期貨上漲，還是高股息紅利板塊上漲，都說明市場風(fēng)險偏好在下降。

2.多只強勢股發(fā)布風(fēng)險提示、股東減持公告，對短期市場情緒構(gòu)成負(fù)面反饋。

3.市場出現(xiàn)了量化基金的相關(guān)傳聞，但據(jù)媒體報道，有消息人士指出，量化傳聞并不屬實。

今天市場情緒達(dá)到冰點，神秘資金也出手了，多只滬深300ETF基金放量。冰點主要表現(xiàn)在三方面：

首先，下跌個股數(shù)量接近4800只。自10月以來，下跌個股數(shù)量超過今天的交易日，僅有4個交易日。

其次，前期熱門題材全線回落，大消費全線回調(diào)，零售板塊出現(xiàn)跌停潮，經(jīng)歷短期大漲的高位股多數(shù)大跌。

最后，滬深兩市成交額再度回到1.5萬億元附近。

就滬市成交額來說，10月以來，有兩個時期的成交額比今天低。一是10月16日至17日，二是11月26日至28日。而這兩個時間段，剛好在上證指數(shù)的波段底部前后。

昨天，達(dá)哥就三角形收斂形態(tài)提到，上證指數(shù)12月10日以來的調(diào)整時間，大概率會小于11月27日-12月10日上升段的10個交易日。目前本輪調(diào)整已進(jìn)行了5個交易日，這意味著本周大概率將見到一個階段低點。

再從空間來看，本輪調(diào)整，上證指數(shù)已經(jīng)回撤到11月27日低點至12月10日高點的50%分位3361點，下方支撐在回撤61.8%的分位3329點附近。一般來說，61.8%分位是有一定支撐作用的，即便跌破，其短期空間也不會太大。

結(jié)合上證指數(shù)將走三角形走勢的預(yù)期、上述提到的時間與空間以及市場情緒處于冰點，達(dá)哥認(rèn)為，市場開始臨近變盤節(jié)點，本周要關(guān)注大盤是否會階段見底。至于大盤最終會怎么走，以市場先生給出的答案為準(zhǔn)。

短線而言，市場還有向下調(diào)整的動力，重點關(guān)注上證指數(shù)在3350點附近、3329點附近的支撐情況。

宏觀層面，LPR報價將于本周五公布，此外，美聯(lián)儲將于本周公布利率決議。一旦美聯(lián)儲降息，我國貨幣政策的空間將打開。

9月18日，美聯(lián)儲宣布降息50個基點，上證指數(shù)當(dāng)天就見底了。這樣的劇本會不會在本周重演呢？值得關(guān)注。

市場風(fēng)格方面，高股息紅利方向近期走強，小盤股方向今天大幅回撤。這是否意味著市場風(fēng)格會切換呢？

達(dá)哥認(rèn)為，還需要進(jìn)一步觀察，但漲幅巨大的小盤股，當(dāng)前不太具有性價比，畢竟A股市場無論是價值投資還是投機炒作，總是棄高就低，這種現(xiàn)象在題材概念上更甚。

由于市場臨近重要時點，此時需關(guān)注藍(lán)籌方向是否會崛起，即便是他們上漲兩三天，也能夠開始扭轉(zhuǎn)短期擔(dān)憂情緒。

進(jìn)入年末，不少機構(gòu)也會對來年的行情進(jìn)行研究預(yù)判。比如申萬宏源表示，當(dāng)前仍是牛市“起手式”，分為兩波行情。2024年底是第一波行情，以9月24日國新辦發(fā)布會政策拐點，風(fēng)險偏好提升為起點；以市場主要矛盾切換為國內(nèi)外政策相對力量為終點，2025年開年可能只是震蕩市。第二波行情最晚2025年下半年啟動，反映2026年A股盈利能力拐頭向上可見度提升，這可能是真正的大級別上漲行情的起點。

最近幾天的市場調(diào)整，讓不少人的賬戶遭遇回撤，吐槽行情的聲音漸漸多了起來。對于這種情況，達(dá)哥也理解，適當(dāng)吐槽發(fā)泄下情緒，有助于心情舒暢，但不宜陷入負(fù)能量中。

行情震蕩，踏不準(zhǔn)節(jié)奏很正常，就連私募也不例外。比如，某知名私募的掌舵人，今天遭到一位投資人的怒懟。該投資人稱，該掌舵人這兩年輸出過很多觀點，但“基本上每個都精準(zhǔn)踩錯”。

最后達(dá)哥作一個總結(jié)：今天市場情緒達(dá)到冰點，市場調(diào)整的時間、空間即將到達(dá)重要節(jié)點，再加上美聯(lián)儲將公布利率決議等宏觀事件，市場開始臨近變盤節(jié)點，本周要關(guān)注大盤是否會階段見底，達(dá)哥目前傾向于將會階段見底。在戰(zhàn)略性的時間、空間上，不宜悲觀，除非確認(rèn)調(diào)整將延續(xù)。

短線而言，大盤還有向下調(diào)整的動力，重點關(guān)注上證指數(shù)在3350點附近、3329點附近的支撐情況。

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（張道達(dá)）

根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險自擔(dān)。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 文多 攝