每經編輯 孫志成    

12月12日，美股三大指數(shù)集體收跌，道指連續(xù)第六天下跌。截至收盤，標普500指數(shù)跌0.54%，報6051.25點；道指跌0.53%，報43914.12點；納指跌0.66%，報19902.84點。

大型科技股多數(shù)下跌，英偉達、奈飛、谷歌跌超1%；蘋果、微軟小幅上漲。圖像處理軟件開發(fā)商Adobe收跌13.69%，創(chuàng)兩年來最大單日跌幅，成交83.2億美元。

Adobe是全球視覺軟件巨頭，其知名產品包括圖像編輯軟件Photoshop、矢量圖形設計軟件Illustrator、PDF編輯軟件Acrobat等。

11日收盤時，Adobe的市值為2421億美元，折合人民幣約1.76萬億元，而在12日收盤后，Adobe的市值為2089億美元，約合人民幣1.52萬億元，市值一夜蒸發(fā)332億美元，約合人民幣2413億元。

當?shù)貢r間12月11日，Adobe發(fā)布截至2024年11月29日的第四季度和2024財年業(yè)績。公司第四財季營收為56.1億美元，同比增長11%；GAAP凈利潤為16.8億美元，同比增長13.49%；調整后每股攤薄收益為4.81美元，高于分析師預期的4.67美元。

包括Adobe旗艦創(chuàng)意和文檔處理軟件在內的數(shù)字媒體部門的營收為41.5億美元，同比增長12%；數(shù)字體驗訂閱收入為12.7億美元，同比增長13%。

整個2024財年，公司營收為215.1億美元，同比增長11%；GAAP凈利潤為55.6億美元，同比增長2.43%；GAAP每股收益為12.36美元，非GAAP每股收益為18.42美元。

不過，Adobe發(fā)布了令人失望的2025財年營收指引，加劇投資者對這家創(chuàng)意軟件巨頭可能會被新興的人工智能(AI)初創(chuàng)公司顛覆的擔憂。

Adobe預計，在截至2025年11月的財年中，營收將達到約234億美元，不計部分項目的每股收益將在20.20美元至20.50美元之間。相比之下，分析師平均預計營收為238億美元，調整后每股收益為20.52美元。

盡管該公司在2024年初推出了AI產品，但過去三個財年的營收同比增長率仍為10-11%，并未實現(xiàn)加速增長。而其2025財年營收指引意味著收入增長將放緩，增長率會下降到9%，比財報公布前的共識預期低1%。有分析師表示：“我們認為Adobe在有效變現(xiàn)其AI能力方面遇到了困難，該公司在AI方面付出的努力并沒有帶來營收增長提升。”

Adobe公布財報與業(yè)績預期后，美銀證券將其目標價從640美元下調至605美元，Jefferies將其目標價從700美元下調至650美元。

Adobe創(chuàng)意業(yè)務負責人David Wadhwani在財報電話會議上表示，公司將很快推出“價格更高的Firefly新產品”，其中包括視頻模型。

不過，Adobe的AI轉型之路仍前景不明。

近年來，Adobe致力于將其專有的AI技術Firefly融入到Photoshop和Illustrator等產品中，但其AI視頻產品的推出速度明顯落后于OpenAI的Sora服務。

Adobe在上個季度表示，其戰(zhàn)略是鼓勵客戶使用AI功能，而非直接通過這些工具獲利。然而，這一策略已經開始考驗投資者的耐心。

Adobe的股價今年已經下跌了7.8%，落后于軟件同行和行業(yè)基準。投資者一直擔心OpenAI或Runway AI等公司推出的基于人工智能的創(chuàng)意工具可能會奪走Adobe的市場份額。

摩根士丹利分析師Keith Weiss在電話會議上表示，盡管公司高管和客戶都在吹捧Adobe新人工智能工具的價值，但“投資者并沒有感到興奮”。

（文章內容和數(shù)據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

編輯|孫志成 蓋源源

校對|劉小英

封面圖片來源：視覺中國（圖文無關）

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