每經(jīng)編輯 肖芮冬    

摘要：

1、9月美聯(lián)儲(chǔ)降息為港股帶來(lái)一定的流動(dòng)性寬松，但提振港股持續(xù)性升勢(shì)的關(guān)鍵在于國(guó)內(nèi)政策能否進(jìn)一步加碼，政策大幅加碼或基本面數(shù)據(jù)持續(xù)轉(zhuǎn)強(qiáng)前，港股或維持窄幅波動(dòng)。策略上，穩(wěn)定現(xiàn)金流及分紅的高股息央國(guó)企在股價(jià)調(diào)整后，投資價(jià)值進(jìn)一步凸顯，當(dāng)前部分港股紅利行業(yè)較A股紅利行業(yè)可能具有一定估值優(yōu)勢(shì)，感興趣的投資者可繼續(xù)關(guān)注可月月評(píng)估分紅的紅利港股ETF（159331）和港股“中特估”的港股國(guó)企ETF（159519）。

2、“金九銀十”旺季臨近、疊加以舊換新政策有望進(jìn)一步釋放存量市場(chǎng)換購(gòu)需求，下半年汽車行業(yè)景氣度有望改善，投資者可持續(xù)關(guān)注新能源車ETF（159806）、汽車ETF（516110）投資機(jī)會(huì)。

3、上半年煤價(jià)和產(chǎn)量回落背景下，上市公司業(yè)績(jī)普遍下滑。但煤炭上市公司盈利能力依然不弱。中長(zhǎng)期來(lái)看，火力發(fā)電在發(fā)電領(lǐng)域主體地位不會(huì)改變。短期美國(guó)降息預(yù)期與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)壓力并存，基于其確定性高的現(xiàn)金流和紅利，煤炭“穩(wěn)健+紅利”邏輯依然占優(yōu)。可以關(guān)注煤炭ETF（515220），但需警惕“金九銀十”非電需求不及預(yù)期、煤價(jià)走低的風(fēng)險(xiǎn)。

4、人工智能和云計(jì)算的快速發(fā)展，國(guó)內(nèi)外對(duì)算力的需求井噴式爆發(fā)，加速驅(qū)動(dòng)光通信新技術(shù)的研發(fā)，市場(chǎng)規(guī)模有望持續(xù)快速增長(zhǎng)。雖然算力板塊的股價(jià)調(diào)整較久，但是從AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展及行業(yè)需求來(lái)看，算力產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)需求仍將保持快速增長(zhǎng)的節(jié)奏。隨著光模塊下游的需求持續(xù)旺盛和技術(shù)產(chǎn)品迭代升級(jí)，產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績(jī)有望受到積極影響。感興趣的投資者可以關(guān)注通信ETF（515880）的投資機(jī)會(huì)。

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