每經記者｜鄭步春    每經編輯｜賈運可    

本周，美國公布的8月CPI年率低于預期，增強了市場對于美聯儲下周降息25個基點的預期。然而，周四和周五發(fā)生的一系列事件再次提升了降息50個基點的可能。由于市場分歧較大，預計下周美元的波動將會增大，特別是在利率決策公布前后。

美聯儲降息幅度不確定

上周美元指數小幅下跌0.53%，本周前三天有所反彈，但在周四和周五再度回落，最終整周累計下跌0.23%，收于100.96點。

本周三公布的數據顯示，美國8月CPI年率漲幅從7月的2.9%降至2.5%，低于預期的2.6%；月率漲幅與7月相同，為0.2%，符合預期；8月核心CPI年率漲幅保持在3.2%，同樣符合預期；月率漲幅則由7月的0.2%升至0.3%，超出預期。CPI數據支撐了美元，周四起美元的下跌主要是由于市場對降息50個基點的預期重燃。

《金融時報》和《華爾街日報》的報道指出，降息50個基點仍是9月18日美聯儲會議的一個重要選項。隨后，前紐約聯儲主席威廉·杜德利表示，美聯儲有足夠的理由考慮降息50個基點。這些因素共同作用下，市場預期下周降息50個基點的概率從周三的14%上升到周五的41%。

由于美聯儲目前處于利率會議前的“緘默期”，市場對上述支持降息50個基點言論的理解變得復雜，因為沒有人確定這些言論是否得到了美聯儲的授意。總體來說，市場對于下周美聯儲會議降息幅度的預期仍然存在不確定性。

歐央行鷹派降息

本周歐元先跌后漲，全周幾乎持平。

本周四，歐洲央行召開利率會議，宣布將基準的存款機制利率下調25個基點至3.50%，同時將主要再融資利率和邊際借貸利率分別下調60個基點至3.65%和3.90%。盡管這是不對稱的降息，但由于歐洲央行之前已表明將縮小三大基準利率之間的差距，市場對此降息幅度已有預期，因此降息本身對歐元的影響較為有限。

歐元區(qū)經濟基本面的變化是導致歐央行降息的原因之一，8月CPI降至2.2%，接近2%的目標。此外，作為歐元區(qū)經濟領頭羊的德國，2024年第二季度GDP環(huán)比下降0.1%，這也引發(fā)了對歐元區(qū)整體經濟動力的擔憂。

歐元周四的大幅上漲，除了與美元走弱有關外，還與歐央行在利率會議政策聲明中的表態(tài)及歐洲央行行長拉加德在會后的新聞發(fā)布會有關。兩者均強調了歐元區(qū)下半年通脹存在反彈的可能性，拉加德也未對未來進一步降息明確承諾，表示將依賴后續(xù)經濟數據作出決策。

總的來說，此次歐央行的降息可以被視為一次“鷹派降息”。

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