每經記者｜劉明濤    每經編輯｜肖芮冬    

本周大盤震蕩整固，三大指數集體收跌，不過相比于海外市場的大幅波動，國內指數整體表現(xiàn)相對穩(wěn)定。其中，每經品牌100指數實現(xiàn)反彈，本周周漲0.8%。隨著資本市場改革有序落地，積極情緒或將逐步醞釀，市場有望向上修復。

指數有望向上修復

本周初，大盤受外圍影響邊際下行，但此后市場延續(xù)修復格局，兩市量能依舊維持低位，市場情緒不高。截至8月9日收盤，上證指數下跌1.48%，深證成指下跌1.87%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.60%，科創(chuàng)50指數下跌2.77%，而每經品牌100指數則實現(xiàn)反彈，本周周漲0.8%，以850點報收。

從市場環(huán)境來看，7月國內進出口貿易維持較高景氣水平，物價持續(xù)恢復向好。央行在資金面調控方面精準性有所增強，后續(xù)央行或將進一步健全市場化利率調控機制。此外，繼1500億元超長期特別國債資金支持耐用消費品以舊換新之后，下一步財政政策或將在支持居民消費方面加大力度。

另一方面，7月份，消費需求持續(xù)恢復，加之部分地區(qū)高溫降雨天氣影響，全國CPI同比漲幅有所擴大，環(huán)比由降轉漲。7月份，CPI同比上漲0.5％，漲幅比6月擴大0.3個百分點；環(huán)比由6月下降0.2％轉為上漲0.5％，漲幅處于近年同期較高水平。

未來，外部環(huán)境的變化和國內市場自身預期的變化將決定行情的走向，如果改革及穩(wěn)增長政策進一步落地顯效，且外部市場波動不再加劇，則A股將面臨情緒的回穩(wěn)過程，指數也有望實現(xiàn)底部回升。

有機構指出，大盤正處于做多信心的重塑期，仍需耐心等待。隨著未來經濟漸進改善、企業(yè)盈利不斷修復，疊加近期擴內需動作頻繁加碼以及資本市場改革有序落地，積極情緒或將逐步醞釀，為市場積攢做多動能，大盤或在筑底過程中，漸進向上修復。

防御板塊實現(xiàn)大漲

雖然指數小幅反彈，但本周每經品牌100指數成分股表現(xiàn)格外搶眼。板塊方面，白酒醫(yī)藥集體大漲，其中山西汾酒、蒙牛乳業(yè)以及拼多多周漲幅近10%；國藥控股、華潤醫(yī)藥、綠地控股以及萬科周漲幅均超過5%；另外，瀘州老窖、貴州茅臺以及五糧液等也實現(xiàn)不同程度上漲。

資料顯示，汾酒是中國釀酒工藝、白酒香型的鼻祖，具備悠久的釀造歷史和深厚的文化底蘊，在全國范圍內擁有廣泛知名度。

如今，山西汾酒復興引領的清香全國化取得巨大成就，在白酒消費形勢變化的當下和未來，相較于單一價格帶白酒公司，有完善產品矩陣的名酒抗風險能力更強，尤其是在若干價位帶都有熱銷拳頭產品的名酒。

貴州茅臺在2024年凱度BrandZ最具價值全球品牌100強榜單中，首次躍升至中國品牌第2名、總榜第18名。公司持續(xù)構建現(xiàn)代化管理體系，深化創(chuàng)獎成果，全方位賦能管理體系。圍繞“數字茅臺”目標，多方面深化數字化建設，獲評EFQM全球獎（七鉆）暨“鼓舞人心的文化”杰出成就獎。茅臺上半年經營成果略超預期，順利實現(xiàn)上半年經營目標。公司還持續(xù)優(yōu)化價值管理，迎合投資者訴求，共享經營成果，向市場釋放積極信號，助力公司價值提升與股東回報增長，促進多方共贏。

此外，瀘州老窖高度重視未來的消費者趨勢，特別是關注到00后消費者群體的崛起。公司計劃通過營銷策略的調整，更好地適應這一群體對“品味”的重視和偏好。公司也正在積極調整其產品線，以貼合未來市場對“高品位”“高噱頭”高端酒的需求，從而在競爭激烈的市場中保持領先地位。

除了個股投資價值凸顯外，與酒相關ETF也值得關注，比如酒ETF（512690）、食品ETF（515710）以及食品ETF（159862）。其中，酒ETF（512690）本周周漲幅近4%。

投資邏輯來看，本輪下行期白酒行業(yè)以普跌為主，大部分標的股價和估值跌幅超50%，部分地產酒個股有其獨立α從而回撤幅度較小。2015年~2016年白酒逐步走出調整期，板塊表現(xiàn)為普漲，大部分酒企估值顯著修復。拐點確認后，高端白酒及部分區(qū)域酒股價漲幅領先，茅臺等龍頭估值重回雙位數。由于行業(yè)調整速度較快、幅度較大，上市公司籌碼出清較為徹底，為此后再度繁榮奠定基礎。

目前板塊估值已處于歷史低位、配置價值提升，中報有望平穩(wěn)落地，后續(xù)動銷好轉有望抬升估值。存量競爭下，份額集中的邏輯有望強化，企業(yè)的戰(zhàn)略方向、統(tǒng)籌規(guī)劃、落地執(zhí)行更加重要。

酒ETF（512690）是我國目前唯一以中證酒指數為跟蹤指數的ETF基金。其擁有場內交易的投資配置便利，對應聯(lián)接基金的低申購下限和低贖回下限更有利于中小投資者參與投資。中證酒指數從滬深市場中，選取涉及白酒、啤酒、葡萄酒釀造等業(yè)務的上市公司證券，成分股行業(yè)屬性鮮明，聚焦酒類相關行業(yè)。

中證酒指數主要權重股

從中證酒指數主要權重股來看，五糧液、貴州茅臺、瀘州老窖以及山西汾酒權重占比超50%，而上述公司也均是每經品牌100指數成分股，具有覆蓋投資意義。

而食品ETF（515710）和食品ETF（159862）則追蹤的是中證細分食品飲料產業(yè)主題指數，指數涵蓋滬深食品制造等行業(yè)相關細分產業(yè)公司，涉及白酒、調味發(fā)酵品、乳品、啤酒、保健品、軟飲料、烘焙食品等多個行業(yè)。其中，白酒權重保持在60%左右。其前十大成分股權重合計超70%，呈現(xiàn)高集中度特點。

中證細分食品飲料產業(yè)主題指數主要權重股

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