每經(jīng)AI快訊，中國銀河05月19日發(fā)布研報稱：給予銀推薦（維持）評級。

事件：國新辦舉行國務院政策例行吹風會，介紹切實做好保交房工作配套政策有關(guān)情況，從銀行業(yè)視角主要以下三個方面值得關(guān)注：

監(jiān)管層面多措并舉，優(yōu)化房地產(chǎn)金融宏觀審慎政策，提振住房消費：（1）降低全國層面?zhèn)€人住房貸款最低首付比例，將首套房和二套房最低首付比例調(diào)整為不低于15%和25%。（2）取消全國層面?zhèn)€人住房貸款利率政策下限，實現(xiàn)房貸利率市場化。（3）下調(diào)各期限品種住房公積金貸款利率0.25個百分點。首付比例下調(diào)、利率下限取消、公積金貸款利率調(diào)降有助于提振購房需求，加速銷量企穩(wěn)，改善流動性。從銀行角度有助于降低房地產(chǎn)敞口信用風險，同時促進按揭貸款回暖，并且優(yōu)化資產(chǎn)定價，短期或面臨息差下行壓力，中長期有望推動經(jīng)營模式轉(zhuǎn)型和質(zhì)效提升，減少規(guī)模導向，更多關(guān)注風險與實際需求。

依托結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具解決化解存量房產(chǎn)資金來源問題，銀行在構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式中將發(fā)揮重要作用：央行擬設立保障性住房再貸款，提供低成本再貸款資金，激勵21家全國性銀行機構(gòu)按照市場化原則，向城市政府選定的地方國有企業(yè)發(fā)放貸款，支持以合理價格收購已建成未出售的商品房，用作保障性住房，規(guī)模大致在3000億元，利率1.75%，按本金的60%發(fā)放再貸款，預計帶動銀行貸款5000億元，相當于2023年全國商品銷售額的4.29%。保障性住房再貸款是央行支持構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式出臺的重要舉措，體現(xiàn)為：（1）地方國企為主導、銀行支持下的市場化去庫存；（2）改善保障房供給，滿足剛性需求；（3）從保交樓和“白名單”機制幫助房企回籠資金。

重視從供給端角度解決房企資金面壓力，重視風險防范化解，有利于銀行風險預期改善：銀行對房地產(chǎn)領(lǐng)域的融資保持穩(wěn)中有升的態(tài)勢。2024Q1，包含開發(fā)貸、按揭、經(jīng)營性物業(yè)貸款、并購貸款和住房租賃貸款在內(nèi)的貸款余額達54.4萬億元；銀行持有房地產(chǎn)企業(yè)債券余額4282億元。未來將通過多種方式加大對房企的融資支持：一是進一步發(fā)揮城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機制作用，滿足房地產(chǎn)項目合理融資需求。商業(yè)銀行對合規(guī)“白名單”項目“應貸盡貸”。截至目前，商業(yè)銀行審批通過了“白名單”項目貸款金額9350億元。二是妥善處置盤活存量土地。目前尚未開發(fā)或已開工未竣工的存量土地，通過政府收回收購、市場流通轉(zhuǎn)讓、企業(yè)繼續(xù)開發(fā)等方式妥善處置盤活，推動房企緩解困難和壓降債務。三是繼續(xù)落實好“金融16條”，建立與房地產(chǎn)發(fā)展新模式相適應的金融產(chǎn)品和服務體系。

投資建議：房地產(chǎn)政策持續(xù)優(yōu)化給銀行基本面改善帶來有利支撐，有助優(yōu)化信貸投放和改善資產(chǎn)質(zhì)量，同時也兼顧了對合理住房需求的支持。結(jié)合房地產(chǎn)政策向好、風險化解預期以及銀行的基本面、估值和分紅水平，我們繼續(xù)看好銀行板塊配置價值。個股層面，關(guān)注三條主線：（1）受益超長期特別國債發(fā)行且分紅比例穩(wěn)定的國有大行，推薦工商銀行（601398）、農(nóng)業(yè)銀行（601288）、中國銀行（601988）、建設銀行（601939）；（2）區(qū)位優(yōu)勢顯著、融資需求旺盛、業(yè)績增長確定性強的江浙成渝地區(qū)中小行，推薦常熟銀行（601128）、江蘇銀行（600919）和成都銀行（601838）；（3）房地產(chǎn)業(yè)務（含個人住房按揭貸款）布局相對較多，受益政策優(yōu)化的招商銀行（600036）和平安銀行（000001）。

風險提示：宏觀經(jīng)濟增速不及預期導致資產(chǎn)質(zhì)量惡化的風險。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——樓市重磅！央行出手，3000億大利好來了！專家：有助于緩解房地產(chǎn)市場的存量壓力

(記者 蔡鼎)

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