每經(jīng)AI快訊，中國銀河05月13日發(fā)布研報稱：給予家用電器推薦（維持）評級。

家電社消增速提升，以舊換新有望拉動需求釋放：統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2024年1-3月家用電器和音像器材類社會消費品零售總額2053.1億元，同比增長5.8%，增速較2023年提升顯著。未來，隨著由政策發(fā)力、企業(yè)接力和平臺續(xù)力共同推動的以舊換新發(fā)力，家電消費潛力仍有釋放的空間。

空調(diào)需求提前釋放，小家電銷售邊際改善：產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示，2024年3月家用空調(diào)銷售2242.9萬臺，同比增加21.62%，其中內(nèi)銷出貨1235.20萬臺，同比增長17.84%，出口出貨1007.7萬臺，同比增長26.60%，炎夏漸近帶動需求釋放，低基數(shù)下空調(diào)增勢強勁。3月洗衣機銷量為704.5萬臺，同比增長9.39%，其中內(nèi)外銷分別為335.70和368.80萬臺，同比分別增長3.00%和15.93%，出口端表現(xiàn)良好。小家電方面，3月小家電線上/線下零售額同比增長6.3%/9.8%,消費邊際改善。

受亮眼業(yè)績和基本面改善預期推升，板塊錄得強勁漲勢：在亮眼業(yè)績密集發(fā)布和城市限購松動預期的帶動下，4月家電指數(shù)SW上漲8.50%，收益率位列一級行業(yè)第1位，表現(xiàn)強于滬深300指數(shù)（1.89%）。當前家電行業(yè)景氣延續(xù)改善，具備高股息和低估值優(yōu)勢，配置價值突顯，疊加限購政策松動預期仍存，地產(chǎn)相關概念投資情緒或得到提振，作為地產(chǎn)后周期的家電行業(yè)有望受益，板塊或將持續(xù)受到內(nèi)外資金青睞。

投資建議：隨著未來擴內(nèi)需、促消費政策逐步發(fā)力，家電內(nèi)需有望得到支撐，疊加海外庫存逐步去化，出口改善態(tài)勢有望延續(xù)，家電行業(yè)景氣度有望延續(xù)復蘇，當前板塊估值依然具備安全邊際。建議關注三條投資主線，一、有望受益于內(nèi)外銷改善的白電龍頭，推薦美的集團（000333.SZ）和海爾智家（600690.SH）；二、有望受益于行業(yè)格局優(yōu)化和地產(chǎn)端筑底改善的廚電龍頭，推薦老板電器（002508.SZ）；三、積極推動渠道拓展、加快新品投放的清潔電器，推薦石頭科技（688169.SH）。

風險提示：需求改善不及預期的風險；原材料價格變動的風險；家電出口存在不確定性的風險。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——大手筆！接盤王健林的萬達電影后，知名80后富豪又出手收購字節(jié)游戲資產(chǎn)！背后是騰訊？

(記者 王瀚黎)

免責聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風險自擔。