每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河01月19日發(fā)布研報(bào)稱(chēng)：給予光伏行業(yè)推薦（維持）評(píng)級(jí)。

事件：1月18日三大股指集體低開(kāi)，全市場(chǎng)僅光伏板塊逆勢(shì)上漲；截至收盤(pán)太陽(yáng)能指數(shù)上漲5.5%，晶澳科技等多股觸及漲停。

主產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格止跌企穩(wěn)，供給側(cè)改善信號(hào)已現(xiàn)：據(jù)硅業(yè)分會(huì)，繼上周價(jià)格企穩(wěn)后本周硅料價(jià)格環(huán)比上漲：N型料均價(jià)6.96萬(wàn)/噸(+2.7%)，單晶致密料均價(jià)5.85萬(wàn)/噸(+0.7%)；N。

紅海事件持續(xù)帶來(lái)積極預(yù)期：紅海事件直接導(dǎo)致航運(yùn)周期延長(zhǎng)1個(gè)月左右進(jìn)而加速庫(kù)存消化；1月11日馬士基CEO表示紅海事件或?qū)⒊掷m(xù)數(shù)月，歐洲后市需求/價(jià)格均有望得到修復(fù)。

政策重申雙碳，行業(yè)增速仍可期：國(guó)務(wù)院《關(guān)于全面推進(jìn)美麗中國(guó)建設(shè)意見(jiàn)》重申雙碳目標(biāo)；政策預(yù)期增強(qiáng)。去年裝機(jī)高基數(shù)下市場(chǎng)普遍預(yù)期今年裝機(jī)增速明顯下滑。但我們認(rèn)為，低價(jià)組件紅利下不必過(guò)分悲觀，“降速”后的光伏依舊是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先成長(zhǎng)行業(yè)；同時(shí)數(shù)字經(jīng)濟(jì)將開(kāi)啟新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換，有望激發(fā)出大量裝機(jī)需求，風(fēng)光未來(lái)長(zhǎng)期可期。

投資建議：年初市場(chǎng)整體低迷，1月9日后太陽(yáng)能指數(shù)走出一波獨(dú)立上漲行情，較滬深300最新超額收益率達(dá)7pcts；但估值（12X）仍處低點(diǎn)，十年分位數(shù)5.3%，安全邊際較高。近期基本面改善信號(hào)頻現(xiàn)，N型加速替代，行業(yè)有望在24H1提前走出周期底，建議密切關(guān)注價(jià)格企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)以及新技術(shù)替代進(jìn)度進(jìn)展，可優(yōu)選全產(chǎn)業(yè)鏈超跌、高彈性、N型技術(shù)領(lǐng)先的標(biāo)的進(jìn)行左側(cè)布局：硅料成本+N型產(chǎn)能為王，顆粒硅值得期待，建議關(guān)注通威股份(600438.SH)、協(xié)鑫科技(3800.HK)等。硅片競(jìng)爭(zhēng)加劇，建議關(guān)注龍頭TCL中環(huán)(002129.SZ)等。電池及組件環(huán)節(jié)一體化優(yōu)勢(shì)明顯，N型替代速度+出海將成為企業(yè)關(guān)鍵優(yōu)勢(shì)，建議關(guān)注晶澳科技(002459.SZ)、晶科能源(688223.SH)、隆基綠能(601012.SH)、東方日升(300118.SZ)等。逆變器受益于歐洲去庫(kù)加速，光儲(chǔ)需求增長(zhǎng)可期，建議關(guān)注陽(yáng)光電源(300274.SZ)、錦浪科技(300763.SZ)、固德威(688390.SH)等。輔材環(huán)節(jié)建議關(guān)注與新技術(shù)緊密綁定的供應(yīng)商，如蘇州固锝(002079.SZ)、帝科股份(300842.SZ)、福斯特(603806.SH)、宇邦新材(301266.SZ)等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策效果不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；新技術(shù)進(jìn)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致盈利能力下滑的風(fēng)險(xiǎn)；海外政策環(huán)境惡化的風(fēng)險(xiǎn)。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——拿下“半壁江山”，中國(guó)車(chē)企在俄羅斯“殺瘋了”！但一個(gè)大麻煩已經(jīng)出現(xiàn)

(記者 王曉波)

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