每經(jīng)記者｜劉明濤    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

今日，除了旅游板塊，銀行板塊成為資金避險的又一選擇。中證銀行ETF（512730）半日漲幅接近1%，多只銀行板塊相關(guān)ETF漲幅超過0.5%。

投資邏輯來看，回顧過去，經(jīng)濟復蘇偏弱，信貸需求不足，銀行繼續(xù)讓利實體，資產(chǎn)端重定價下行速度快于負債端降成本，息差承壓下行。

展望未來，供給端來看，2024年監(jiān)管重點在于量質(zhì)效的協(xié)同發(fā)展、防范化解重大金融風險。“三大工程”、“一攬子化債”、貨幣結(jié)構(gòu)性工具等自上而下引導銀行信貸資源更有效配置，結(jié)構(gòu)由傳統(tǒng)的城投、地產(chǎn)為主逐步向“科技、綠色、普惠、養(yǎng)老、數(shù)字金融”等重點領(lǐng)域調(diào)整，有望推動資產(chǎn)質(zhì)量改善。需求端來看，居民收入和消費意愿正在逐步改善。2023年前三季度居民人均可支配收入實際累計增速5.9%，高于GDP實際增速0.7pct。超額儲蓄較2023年年初收窄，有望對消費形成支撐。預計2024年消費溫和復蘇，促進消費金融市場競爭回歸理性。

另一方面，2023年12月社融增速延續(xù)回升態(tài)勢，2024年以來票據(jù)利率快速上行，疊加PSL投放對信貸需求的撬動作用，預期2024年開門紅信貸總量并不弱。年初往往是銀行板塊容易表現(xiàn)較好的時間窗口。

點評：中證銀行ETF（512730）今日上午漲幅為0.82%，是除旅游外，表現(xiàn)最佳的行業(yè)ETF，其規(guī)模較小，只有0.85億份，追蹤的是中證銀行指數(shù)。追蹤該指數(shù)的還有銀行ETF（512800）、銀行業(yè)ETF（512820）、銀行龍頭ETF（515280）等，其中，銀行ETF（512800）規(guī)模達到57.9億份，規(guī)模最大，其半日成交1.38億元。

中證銀行指數(shù)（399986.SZ）成分股涵蓋了中證全指內(nèi)全部銀行業(yè)股票，能夠全面反映A股銀行業(yè)整體表現(xiàn)，緊跟行業(yè)崛起的腳步。指數(shù)長期業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健，股息率高，當前的估值優(yōu)勢凸顯。

中證銀行指數(shù)重倉股

點評：銀行ETF（159887）上午漲幅為0.35%，其規(guī)模為3.75億份，追蹤的是中證800銀行指數(shù)。

中證800銀行指數(shù)為反映中證800指數(shù)樣本中不同行業(yè)公司證券的整體表現(xiàn)，為投資者提供分析工具，將中證800指數(shù)樣本按中證行業(yè)分類分為11個一級行業(yè)與35個二級行業(yè)，再以進入各一、二級行業(yè)的全部證券作為樣本編制指數(shù)，形成中證800行業(yè)指數(shù)。

中證800銀行指數(shù)重倉股

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