每經(jīng)AI快訊，2024年1月15日，天風(fēng)證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評利柏特（605167）。

新簽重大合同6.5億，開拓高端光學(xué)新材料業(yè)務(wù)版圖

公司與浙江拓烯光學(xué)新材料有限公司（簡稱“拓烯光學(xué)”）簽訂兩個(gè)EPFC合同，總合同金額（暫定）為6.5億（含稅）。合同一為7000噸/年SOOC項(xiàng)目，暫定合同額3億（含稅），履約期16-20個(gè)月；合同二為41000噸/年光學(xué)樹脂項(xiàng)目，暫定合同額3.5億（含稅），履約期18個(gè)月。23年6月，利柏特總承包的拓烯光學(xué)年產(chǎn)2.1萬噸高端光學(xué)新材料項(xiàng)目（一期）僅用13個(gè)月時(shí)間高效高質(zhì)量完成，新簽訂的合同是公司與拓烯光學(xué)的再度合作，也是公司首次將模塊化的建設(shè)方式應(yīng)用于高端光學(xué)新材料項(xiàng)目中，體現(xiàn)了公司在模塊化建設(shè)及項(xiàng)目總承包領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢，有助于公司在高端光學(xué)新材料項(xiàng)目中積累模塊化建設(shè)經(jīng)驗(yàn)。

浙江拓烯打破海外技術(shù)封鎖，一期SOOC產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)運(yùn)行

拓烯科技是國內(nèi)第一家實(shí)現(xiàn)環(huán)烯烴共聚物（SOOC？拓美特？）全鏈條自主可控工業(yè)化生產(chǎn)制造的企業(yè)，也是國內(nèi)唯一實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)的環(huán)烯烴共聚物供貨的企業(yè)。客戶拓烯光學(xué)為拓烯科技子公司，是國內(nèi)領(lǐng)先的高端聚合物材料研發(fā)制造平臺(tái)，目前著力于高端光學(xué)樹脂材料的產(chǎn)業(yè)化，努力解決國內(nèi)電子信息材料領(lǐng)域的“卡脖子”難題。拓烯光學(xué)在衢州市投資建設(shè)年產(chǎn)2.1萬噸高端光學(xué)新材料項(xiàng)目，總投資13.3億元，分三期建設(shè)占地約190畝，達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)銷售額約41億元。23年11月一期項(xiàng)目3000噸/年的特種環(huán)烯烴共聚物量產(chǎn)裝置調(diào)試已全部完成，進(jìn)入到正式投產(chǎn)運(yùn)行階段。

與拓烯科技達(dá)成戰(zhàn)略合作，獲得SOOC產(chǎn)品特許經(jīng)銷權(quán)

23年12月利柏特與拓烯科技達(dá)成戰(zhàn)略合作關(guān)系，雙方將進(jìn)一步加深合作共同推廣新產(chǎn)品，拓烯科技將完成投產(chǎn)的TAMT？拓美特？系列SOOC產(chǎn)品授權(quán)于利柏特特約經(jīng)銷，實(shí)現(xiàn)了雙方全方位的合作，為拓烯科技拓寬了營銷渠道，也為利柏特開啟了新的業(yè)務(wù)版圖。SOOC產(chǎn)品主要應(yīng)用于高端光學(xué)和醫(yī)用聚合物領(lǐng)域，比如光學(xué)鏡頭、光學(xué)數(shù)據(jù)存儲(chǔ)、光柵和傳感器，以及預(yù)灌封注射器、疫苗瓶等醫(yī)用衛(wèi)生包裝材料。此前我國光學(xué)成像和光學(xué)顯示領(lǐng)域所需要的光學(xué)樹脂長期100%依賴進(jìn)口，拓烯科技攻堅(jiān)克難，打破了國外長達(dá)50年的技術(shù)壟斷。

股權(quán)激勵(lì)利好中長期增長潛力，維持“買入”評級(jí)

公司發(fā)布新一期股權(quán)激勵(lì)，業(yè)績目標(biāo)為1）2023年較2022年扣非凈利潤增長率不低于20%；2）2024年較2022年扣非凈利潤增長率不低于44%，對應(yīng)23、24年公司扣非凈利潤需不低于1.6/1.9億元?？紤]到公司在手訂單充足以及股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃提升企業(yè)凝聚力，我們預(yù)計(jì)公司23-25年歸母凈利潤為2.5/3.5/4.8億，認(rèn)可給予公司24年16倍PE，對應(yīng)目標(biāo)價(jià)為12.47元，維持“買入”評級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：項(xiàng)目施工進(jìn)度不及預(yù)期，SOOC產(chǎn)品銷售不及預(yù)期，市場拓展不及預(yù)期，客戶集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)，股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)