每經AI快訊，2024年1月14日，華福證券發(fā)布研報點評社會服務行業(yè)。

授資建議:

1)人眼: 1月1日-1月7日新增據聘公司數量3.5萬家，新增據聘帖數8.5萬個，均超去年同期，招聘市場需求企穩(wěn)。中國靈工行業(yè)仍處于早期發(fā)展階段，我們看好行業(yè)滲遺率提升及頭部企業(yè)市占率提升空間。23年4月以來國家相繼出臺專項招聘。扶持就業(yè)和穩(wěn)定就業(yè)的相關政策，24年企業(yè)招聘和人力資源需求曲線有望逐步修復。建議關注料帆國際，公司招聘能力領先，招聘需求四暖后有望迎來較大彈性。建議關注北京人力，公司客戶資源和規(guī)模優(yōu)勢領先，基礎業(yè)務貢獻現金牛及安全墊，外包及靈活用工業(yè)務處于高增期。

2)淆店:進入淡李，本周行業(yè)需求端同環(huán)比微增，網比+2.9%，環(huán)比+0.2%。經營數據看，全行業(yè)經營數據端增長明顯，RevPAR同比+32%.旅游出行端看，三亞地區(qū)ADR下降較大,網比-17.3%,帶動RevPAR網比-20.9%:商旅端看，上海地區(qū)RevPAR (網比+51.0%)網比持續(xù)提升，環(huán)比看，上海經營數據下降。短期看，24年整體經營數據修復，主要上市酒店企業(yè)估值仍有壓力:中長期看，酒店需求持續(xù)高端化推進下，頭部酒店企業(yè)更易滿足需求不斷升級，24年需求修復下具有強成長性的酒店企業(yè)估值+盈利釋放更加可規(guī)。建議關注:镩江酒店:公告4.6億收購錦江國際100%股權，收購有利于完善品牌矩陣，優(yōu)化品牌結構,實現從經濟型。中端至高端酒店的全面覆蓋，形成多業(yè)態(tài)品牌布局，提升公司核心競爭力。華住集國，公司23Q3RevPAR恢復至2019年同期的129%。君亭瀾店:公司23Q3業(yè)績受籌開直營酒店，以及將匯和君亭酒虐轉租商業(yè)物業(yè)造還原業(yè)主，并由原業(yè)主直接和第三方簽訂租賃協(xié)議一次性計提資產處置損失影響，表觀業(yè)績承壓，23Q3經營敏據顯示經營情況持續(xù)修復，中短期持續(xù)關注新店腰坡蛄束釋放利潤。

3)免耗:國際客流恢復不及預期，免稅業(yè)務承壓下免稅協(xié)議重簽，免稅商和渠道商利益再平衡。關注王府井，23Q1-3奧菜業(yè)務增速領先，海南第一家有稅購物中心開業(yè)。同時新增免稅業(yè)務，全牌照免稅運營商即將成型，兼頒疫情后線下場景消費復蘇+市內免稅巨大空間。關注機場物業(yè)方上海機場、自云機場，看好免稅客單價提升。

4)化妝晶:費本化:創(chuàng)健醫(yī)療啟動上市輔導，包含重組膠原蛋白原料。醫(yī)美品牌悅白之幾等業(yè)務，曾獲責生堂..LVMH投資超4億元，重組膠原蛋白行業(yè)資本化進程加速，助力行業(yè)高速發(fā)展。莒薇股份北文所過金，主營化妝品ODM業(yè)務，客戶包括聯(lián)合利華。仁和匠心、HBN. SKINTIFIC.丸美等: 2020/ 2021/ 2022/23H1營收3.14億元4.16億元/ 4.59億元2.13億元，其中除面膜外護膚品占比71.89%/ 74.88%/ 80.64%/ 89.96%，歸母凈利潤2835.67萬元/ 2073.30萬元/ 3770.93萬元12145.71萬元;預計募資8400萬元，規(guī)用于智能生產車間建設項日、研發(fā)中心建設項目。補充流動責金。果道端:九美股份在2024年度總經理會議發(fā)布嚴格“防竄控價令”，通過“云倉+分品+暗碼”方式從源頭優(yōu)化管理，董事長直管，成立市場稽查組“稽查+舉報+追責”，有望雄護價盤穩(wěn)定。提升品牌價值。鞏國主品牌轉型成果。營鋪端:彩棠官宣首住品牌大使陳都靈，“于紛繁，歸簡約”的概念配合其新中式原生妝容高效傳播“匠心定制，妝人合一"的品牌理念。長期推薦全要素能力優(yōu)異的確萊雕，深耕重組膠原蛋白賽道商業(yè)化研發(fā)領先的巨于生物:關注管理層順利換屆。地產利離落地。新品帶動化妝品毛利率提升的福璃達。線上轉型成果顯現，盈利能力有望提升的丸美疑份。

5)旅鱗:關注增量項目?？土鞲纳祁A期，以及出入境政策邊際改善帶來的需求釋放。推薦長白山，三重交通改善同時兼?zhèn)浔┯稳a業(yè)鏈，受益冰雪旅游火爆。建議關注祥源文雄，高質量景區(qū)資產注入，公司高效運作及優(yōu)質經營能力帶動客流及客單價提升。建議關注眾信非游。嶺南拉質。中青推，出境游復蘇可期，政策邊際改善，關注后續(xù)需求釋放及新增航班預期。

6)教育:教育需求長期存在，國家政策利好AI賦能和職業(yè)教育,經濟弱復蘇背景下考公考編需求高增，頭部企業(yè)積極進行戰(zhàn)略轉型。行業(yè)增量空間可觀。推薦籽勸就育，實效性課程賽道，疫后企業(yè)高管危機意識加強，看好公司持續(xù)提升的產品口碑在利潤瑞持續(xù)兌現，客戶持續(xù)增長確定性強。建議關注盛道股份、中公教育、耪筆、傳智救育、學大救育、料德救育..

鳳險提示:宏觀經濟下行:消費復蘇不及預期:原材料價格波動;政策變動

(來源：慧博投研)

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。

(編輯 曾健輝)