每經(jīng)評論員 杜恒峰 上市公司天價離婚案，這次到了長春高新（SZ000661，股價125元，市值505.8億元）。1月11日晚間，長春高新公告，第二大股東金磊宣布與配偶王思勉辦理協(xié)議離婚，將占比約7.42%的股份分給王思勉，以公告發(fā)布當(dāng)日收盤價計算，分割股份市值約為40.04億元。1月12日收盤，公司股價大跌6.3%，市值相應(yīng)縮水。對于“假離婚、真套現(xiàn)”的質(zhì)疑，在12日收盤后的投資者交流會上，長春高新表示，相關(guān)事項的發(fā)生不存在特殊設(shè)計或特別考量。是基于相關(guān)股東家庭成員情況，并考慮股東已持有的股份數(shù)量及定向可轉(zhuǎn)債未來可以轉(zhuǎn)股數(shù)量等因素，在4名家庭成員之間進(jìn)行的平均分配。 公允來看，金磊離婚對股份分割的安排并不利于減持。金磊既不是長春高新的實控人，也并非董監(jiān)高，其所持股份只適用于“5%以上股東”的相關(guān)要求，他要減持其實是沒有實際約束的。但此次離婚，雙方都加了一項限售承諾：兩人簽訂《一致行動人協(xié)議》，期限3年，雙方承諾12個月內(nèi)不以任何方式減持所持股份。同時，根據(jù)監(jiān)管要求，離婚后雙方所持股份將合并計算，無論誰減持，在合并計算的情況下，兩人仍必須遵守“集中競價交易任意連續(xù)90個自然日內(nèi)減持不超過1%、通過大宗交易任意連續(xù)90個自然日內(nèi)減持不超過2%”的規(guī)定，同時還需要履行相應(yīng)的信披義務(wù)，以離婚方式化整為零規(guī)避減持限制沒有操作空間。 盡管短期內(nèi)沒有減持的壓力，但市場的反應(yīng)表明，投資者對于上述安排仍然是很不滿意的，其中深層次的原因在于，離婚導(dǎo)致的財產(chǎn)利益重構(gòu)，可能對金磊在上市公司的作用構(gòu)成重大不利影響。2020年，長春高新收購金磊所持金賽藥業(yè)23.5%的股權(quán)，金賽藥業(yè)是長春高新的“現(xiàn)金奶?！?，2022年貢獻(xiàn)的凈利潤占比超過100%，而金磊是金賽藥業(yè)的創(chuàng)始人和主要管理人員，在其所持股份大部分被拿走的情況下，對他的經(jīng)濟(jì)激勵也將被嚴(yán)重削弱。 人有悲歡離合，無論對上市公司本身還是對投資者，重要股東離婚都是實打?qū)嵉睦?。對此，監(jiān)管制度上的設(shè)計已經(jīng)很完善，要在這方面保護(hù)好投資者，還需要上市公司重要股東在持股方面作出更合理的安排，比如設(shè)置一道“防火墻”——重要股東不直接持股，而是以家族企業(yè)的形式持股，不論是離婚還是身故，一旦涉及家庭財產(chǎn)的分割，那也是家族公司的股份分割，無論對股東個人隱私的保護(hù)，還是對上市公司股權(quán)、股價的穩(wěn)定，這樣的安排都是值得嘗試的。