每經(jīng)AI快訊，2024年1月2日，中郵證券發(fā)布研報點評立中集團（300428）。 事件 2023年12月29日，立中集團公告與帥翼馳簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，鑒于雙方在一體化壓鑄免熱處理合金和鑄造鋁合金方面的產(chǎn)業(yè)規(guī)模、市場資源和技術創(chuàng)新等優(yōu)勢，雙方經(jīng)友好協(xié)商決定實行強強聯(lián)合，優(yōu)勢互補、合作共贏發(fā)展戰(zhàn)略，進一步將鑄造鋁合金業(yè)務做大、做強。 合作方式：雙方擬通過對下屬子公司“武漢隆達”與“重慶帥翼馳”交叉持股方式，進一步加強戰(zhàn)略協(xié)同合作。立中集團擬將武漢隆達35%股權轉(zhuǎn)讓給帥翼馳，帥翼馳將其持有的重慶帥翼馳35%股權轉(zhuǎn)讓給立中集團。 點評 聯(lián)手帥翼馳，共拓一體化壓鑄免熱合金大市場。帥翼馳為國內(nèi)鋁合金領先企業(yè)，主要為鋁鑄件生產(chǎn)企業(yè)提供鋁合金錠等產(chǎn)品。2020年3月帥翼馳與美國鋁業(yè)達成協(xié)議，成為美鋁在中國獨家授權的制造銷售企業(yè)。美鋁C611鋁合金已經(jīng)被歐美許多壓鑄廠家廣泛地應用于薄壁結構件（例如減震塔）的生產(chǎn)許多年，同時國內(nèi)帥翼馳與蔚來汽車合作，成功將C611EZCast？合金運用于一體化壓鑄件。 此次戰(zhàn)略合作可以拓展雙方在重慶、武漢、廣州等地免熱處理合金材料的產(chǎn)能和市場規(guī)模，全面提升雙方在一體化壓鑄免熱處理合金材料領域的領導地位。 免熱合金性能優(yōu)秀，立中獲得新能源汽車認可證書。2023年12月26日，立中集團公告取得某頭部新能源車企的免熱處理合金材料認可證書，證書有效期三年。本次獲得認可證書，彰顯了客戶對立中一體化壓鑄免熱處理合金材料綜合性能表現(xiàn)的高度認可。立中集團為國內(nèi)一體化壓鑄免熱處理合金材料的先行者，并已研發(fā)推出再生低碳、復合性能等衍生系列免熱處理合金材料，擁有較強的國際市場競爭力。 一體化壓鑄市場加速成長，免熱合金從1到10。自2020年特斯拉首次宣布將一體化壓鑄技術用于ModelY車型后，各車企紛紛跟進，新勢力中蔚來、極氪、高合、小鵬已有應用一體化壓鑄的車型發(fā)布，沃爾沃、大眾、奔馳等傳統(tǒng)車企同樣加速一體化壓鑄產(chǎn)業(yè)化進程，壓鑄廠文燦股份近日收到國內(nèi)頭部新能源車企一體化壓鑄共計3個前艙、后地板項目，一體化壓鑄滲透率預計進入快速提升階段。免熱合金材料作為一體化壓鑄的必然之選受益頗多，我們測算到2025年國內(nèi)/全球免熱合金市場規(guī)模將達到99.1/172.8億元，國內(nèi)企業(yè)中公司具備技術、客戶、產(chǎn)能三大優(yōu)勢，市占率將穩(wěn)步提升。 盈利預測 我們認為公司作為免熱合金行業(yè)龍頭，將顯著受益一體化壓鑄市場擴張，預計2023/2024/2025年公司歸母凈利潤為6.07/9.41/14.70億元，對應EPS為0.97/1.50/2.35元，對應PE為21.77/14.05/8.99倍，維持公司“買入”評級。 風險提示： 鋁價波動風險；項目進度不及預期風險；下游需求不及預期風險；政策超預期風險等。 (來源：慧博投研) 免責聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風險自擔。 (編輯曾健輝)