每經(jīng)記者｜李娜    每經(jīng)編輯｜葉峰    

上半年活躍的AI和最近火熱的華為產(chǎn)業(yè)鏈等，昭示出了科技股的投資機(jī)會(huì)，在2023資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展峰會(huì)上，中信建投證券研究所所長(zhǎng)兼國(guó)際業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人、董事總經(jīng)理武超則分享其對(duì)科技股的看法。

她認(rèn)為，2023年是科技大年，數(shù)字經(jīng)濟(jì)將成為繼農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)和工業(yè)經(jīng)濟(jì)后的主要經(jīng)濟(jì)形態(tài)。AI也是數(shù)字化時(shí)代的“操作系統(tǒng)”。

2023是科技大年

對(duì)于上半年活躍的AI和最近火熱的華為產(chǎn)業(yè)鏈等投資機(jī)會(huì)，武超則認(rèn)為，今年看科技其實(shí)是大年，上半年的AI不僅是在A股市場(chǎng)非常熱，全球市場(chǎng)也同樣是焦點(diǎn)。

武超則分析指出：“實(shí)際上，我們看歷史上每一輪科技產(chǎn)生大的機(jī)會(huì)，都有其產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。不管是華為產(chǎn)業(yè)鏈還是AI機(jī)會(huì)，背后都是建立在2018年之后一輪基于數(shù)字化和5G基礎(chǔ)設(shè)施迭代的背景下。”

與此同時(shí)，武超則進(jìn)一步指出，今年整個(gè)板塊有比較大的漲幅或者是漲完之后有比較大回調(diào)，整體來(lái)看這一輪科技的序幕剛剛開(kāi)始，有點(diǎn)像2012年左右移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)。回顧2009-2021移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)十年牛市中的周期輪回，2007年至2011年源于通信、電子硬件滲透率的提升，2012年至2015年游戲、互聯(lián)網(wǎng)+應(yīng)用爆發(fā)，傳媒、計(jì)算機(jī)領(lǐng)漲。

“我們看到的產(chǎn)業(yè)序幕，這一輪迭代剛剛開(kāi)始，背后給投資尤其是科技板塊長(zhǎng)期帶來(lái)的，應(yīng)該是比較長(zhǎng)維度的大機(jī)會(huì)。”武超則坦言。

武超則認(rèn)為，數(shù)字經(jīng)濟(jì)將成為繼農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)和工業(yè)經(jīng)濟(jì)后的主要經(jīng)濟(jì)形態(tài)。數(shù)字經(jīng)濟(jì)主要分為三個(gè)階段：PC階段，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)階段以及數(shù)字化、智能化時(shí)代。數(shù)字經(jīng)濟(jì)的核心特征是“數(shù)據(jù)”和“算法”，數(shù)字化是雙向的，未來(lái)絕大多數(shù)企業(yè)都是數(shù)字化企業(yè)，智能化是最終目標(biāo)。AI是加速數(shù)字化應(yīng)用落地的現(xiàn)象級(jí)工具，也是數(shù)字化時(shí)代的“操作系統(tǒng)”。

數(shù)字經(jīng)濟(jì)潛藏的三大機(jī)遇

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)步，高新科技已經(jīng)無(wú)法通過(guò)單純引進(jìn)的方式獲取，逆全球化產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)下，迫切需要進(jìn)行自主創(chuàng)新及產(chǎn)業(yè)鏈完善。

在武超則看來(lái)，AI產(chǎn)業(yè)鏈呈螺旋式迭代，數(shù)字經(jīng)濟(jì)大模型在AI產(chǎn)業(yè)鏈中居于核心地位，未來(lái)會(huì)是產(chǎn)業(yè)鏈中最有價(jià)值的部分。尤其在OpenAI推出插件功能后，大模型在整個(gè)生態(tài)中的定位類(lèi)似智能手機(jī)時(shí)代的操作系統(tǒng)+應(yīng)用商店，該環(huán)節(jié)的龍頭公司有望是萬(wàn)億級(jí)市值，未來(lái)半年是重要窗口期，但行業(yè)集中度會(huì)比較高，未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)非常激烈。

算力基礎(chǔ)設(shè)施和智能終端方面，以AI芯片為代表，還包括ICT設(shè)備、光模塊、服務(wù)器等，是AI生態(tài)里的“賣(mài)水人”，或類(lèi)似新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈里的“鋰礦”，業(yè)績(jī)可追蹤，目前確定性最強(qiáng)的環(huán)節(jié)，如華為產(chǎn)業(yè)鏈等；另外，近期大模型“輕量化”部署的趨勢(shì)明確，手機(jī)、汽車(chē)、穿戴設(shè)備等終端將有望迎來(lái)新一輪技術(shù)升級(jí)，消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值量也將隨之提升。

就應(yīng)用而言，全球迭代創(chuàng)新都非?？欤磥?lái)有望“百花齊放”。相比過(guò)去移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的應(yīng)用主要是to C，這一輪數(shù)字化從to C到to B應(yīng)用都有機(jī)會(huì)。目前成板塊效應(yīng)的是圖文、辦公、游戲、電商、營(yíng)銷(xiāo)、教育、視頻等。短期看，能夠接入ChatGPT的出海應(yīng)用是受益最直接的，并且在部分公司已經(jīng)開(kāi)始體現(xiàn)AI降本增效的價(jià)值。國(guó)內(nèi)對(duì)照海外，也有多元的應(yīng)用探索，底層模型今年逐步發(fā)布，開(kāi)源模型的能力也在迅速提升，國(guó)內(nèi)AI應(yīng)用的機(jī)會(huì)也將在未來(lái)半年多起來(lái)。