今天早盤行情其實(shí)是小幅低開，但之后一路上漲。 這種上漲方式相對舒服，至少比起高開低走來說更令人舒心。 ? 再看今天滬指的K線走勢，如果有23年以上股齡的老股民，肯定覺得似曾相識。 上圖是目前的K線圖，而下圖，是2001年11月16日的“老黃歷”。 當(dāng)時，印花稅從0.4%下調(diào)至0.2%，當(dāng)天上證指數(shù)高開6.4%，開盤后快速沖高到6.99%的漲幅，然后就震蕩走低，最后只漲了1.5% 那時股民的心情，雖然大多數(shù)人可能已經(jīng)不記得了，但與昨天的情況驚人相似。 而在高開低走之后，上證指數(shù)差不多用8個交易日，收復(fù)了那根“假陽線”，那么這一次，歷史會重演嗎？ 你肯定會說，歷史總是驚人相似，但不會簡單重復(fù)。當(dāng)下的我，只關(guān)心還能不能漲？ 好吧，或許昨天開盤前，Z哥還內(nèi)心激動，希望能夠重回牛市。 而經(jīng)過昨天的“洗禮”之后，今天Z哥的內(nèi)心已經(jīng)能夠做到毫無波瀾。要回答“還能不能”漲的問題，我覺得需要平靜下來，思考以下幾個問題。 首先，對昨天行情進(jìn)行一個復(fù)盤，并非復(fù)盤大盤走勢，而是對上周末利好政策的再次思考。 上周日晚間，管理層一口氣拋出了政策組合拳： 1.印花稅減半征收； 2.調(diào)降融資保證金比例； 3.階段性收緊IPO節(jié)奏，對再融資進(jìn)行監(jiān)管安排等； 4.進(jìn)一步規(guī)范相關(guān)方減持行為。 那么多利好集中出臺，究竟哪一項(xiàng)才是對市場影響最深遠(yuǎn)的？ 先說降印花稅，這確實(shí)很重要，也是很直接的調(diào)控市場的一種工具。市場過熱，就上調(diào)，增加交易成本，市場過于冷清，就下調(diào)，降低交易成本。當(dāng)下拋出了這一招，實(shí)際上也可以看出管理層刺激資本市場的決心。 于是，多數(shù)人都很容易就去對比歷史上的降印花稅行情，結(jié)果一對比，就和2001年降印花稅后的走勢“雷同”了。 從長期來看，真正最重要的利好，Z哥認(rèn)為還是對IPO節(jié)奏的收緊，以及對再融資的監(jiān)管安排。 因?yàn)檫@一政策，實(shí)際上改變了當(dāng)前市場的“生態(tài)環(huán)境”。 A股市場是一個投融資市場，既有投資，也有融資。一方是入市的資金（投資方），一方是使用資金的對象（融資方）。 而前期市場之所以持續(xù)低迷，很重要的原因是存量資金不足，新股上市節(jié)奏較快導(dǎo)致的投融資不平衡。 興證全球基金就表示，要更好地發(fā)揮資本市場投融資功能，并不意味著投融資兩端都越多越好，而是要實(shí)現(xiàn)投融資的動態(tài)平衡。當(dāng)二級市場上資金量過少時，如果一級市場IPO太多，可能就無法承接。同時，投資端也會考慮投資標(biāo)的的質(zhì)量，如果一些缺乏長期投資價值的公司過度融資，也不利于資源的有效配置。因此IPO、再融資的總量和結(jié)構(gòu)都需要考慮一二級市場的協(xié)調(diào)與平衡。而階段性收緊IPO、對部分上市公司再融資進(jìn)行適當(dāng)限制、嚴(yán)格再融資審核，這可以緩解市場的資金面壓力，也有望提升融資端主體的質(zhì)量。 所以，此時有必要回顧一下歷史上兩次暫停IPO的經(jīng)典案例。 2005年5月25日～2006年6月2日，A股期間漲幅接近50%。 當(dāng)時滬市一度跌破千點(diǎn)大關(guān)，在暫停IPO，以及開啟股改時代的多重利好下，大盤迎來牛市。 又比如2008年9月16日～2009年7月10日，當(dāng)時是經(jīng)歷了全球金融風(fēng)暴的洗禮之后，IPO再次暫停。 當(dāng)時暫停IPO之后，指數(shù)當(dāng)天大漲9%，次日再漲7%，隨后尋找市場底。但在整個暫停IPO期間，指數(shù)累計(jì)漲幅也超過40%。 這一次，雖然管理層并沒有說是暫停IPO，只是收緊節(jié)奏，但時隔多年之后，再次在融資端降速，這一政策的出臺，實(shí)際上已經(jīng)是超預(yù)期的利好。從長遠(yuǎn)來看，或許我們還能預(yù)期的是，動態(tài)靈活地調(diào)節(jié)IPO、再融資節(jié)奏，也可能成為一種常規(guī)調(diào)節(jié)市場的手段，將對改變投融資端“生態(tài)平衡”起到重要作用。 此外，簡單說一下對相關(guān)方減持行為的進(jìn)一步規(guī)范，實(shí)際上也是實(shí)實(shí)在在的利好?！皽p持”本身其實(shí)是正常的退出行為，但是上市公司不能成為實(shí)控人的“提款機(jī)”，如果不能把業(yè)績做好，不分紅，讓其他投資人看不到回報，那么實(shí)控人等相關(guān)方的減持就要受到限制。如果想要“套現(xiàn)”，那么首先需要做的，就是提升業(yè)績，提高分紅。 今天，冷靜下來之后，Z哥再次對利好“組合拳”進(jìn)行了一番分析，覺得昨天高開低走的大盤，或許只是將行情看做是“降印花稅”行情。真正影響中長期行情的，或許是另外幾條利好。 那么，現(xiàn)在又要考慮的是，今天大盤漲得很舒服了，接下來還能不能繼續(xù)漲？ 今天的盤面，熱點(diǎn)不再是券商板塊，換成了機(jī)器人概念，半導(dǎo)體、汽車股等，因?yàn)槿坦啥唐诔吹木褪恰敖涤』ǘ悺薄? 這些熱點(diǎn)，有一些是催化劑的刺激，比如比亞迪公布了靚麗的中報，還有“機(jī)器人行業(yè)”大會的催化劑等。 行情能否繼續(xù)漲，Z哥覺得還是信心問題。 5月以來，市場調(diào)整了3個多月，此時重拾信心，顯然不是一兩天就能完成的。 而要投資者重塑信心，需要一個相對較長的時間來“抹平傷口”。 目前，中國股民數(shù)量有2億，基民數(shù)量已經(jīng)超過7億，如果多數(shù)股民、基民賺了錢，信心自然就能夠回來。 而前一段時間的行情，實(shí)際上對權(quán)益類基金的重倉股是不太友好的。如果連專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，連基金都賺不了錢，又何談提升信心呢？ 最后，今天大盤漲了，北向資金還在流出，但只要市場信心回來了，北向資金也會乖乖地把賣出去的籌碼又買回來。