據(jù)中信證券研究，2023年3月全國商品房銷售金額同比增長6.3%，自2021年7月首次同比轉(zhuǎn)正，一季度銷售金額累計同比增長4.1%。前三月累計開發(fā)投資金額和新開工面積分別同比下降5.8%和19.2%，但竣工面積顯著增長。個別區(qū)域已經(jīng)出現(xiàn)土地?zé)徜N，這顯示投資的一些非經(jīng)營性阻力正在下降，保交付的政策也落到實處。總體而言，我們認(rèn)為政策的頻率和幅度和復(fù)蘇負(fù)相關(guān)，基本面的漸進(jìn)復(fù)蘇和政策的持續(xù)微調(diào)同時存在。我們基本維持全年銷售額預(yù)測增幅不變，調(diào)高對開發(fā)投資的增長預(yù)期。進(jìn)入二季度雖然推貨明顯增加，且同比基數(shù)較低，但銷售速度可能略有下降。