春節(jié)之后，房地產(chǎn)行業(yè)利好消息頻頻傳出，“冰封”已久的國際信用評級亦出現(xiàn)積極信號。

2023年2月9日，標(biāo)普確認(rèn)龍湖集團(tuán)的投資級評級，展望上調(diào)為穩(wěn)定。這是2022年年中以來，三大國際評級機(jī)構(gòu)首次上調(diào)中國房企展望。

標(biāo)普認(rèn)為，自2022年11月以來，中國政府對部分房地產(chǎn)開發(fā)商采取了一系列支持措施，龍湖集團(tuán)是其中的主要受益者，此外龍湖的經(jīng)營性收入持續(xù)增長，公司資金流動性正在增強(qiáng)，因此維持公司投資級評級，展望上調(diào)為穩(wěn)定。

標(biāo)普提到，龍湖已經(jīng)與六大國有銀行簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，預(yù)計龍湖獲得了不少于3000億人民幣的信貸額度，用于發(fā)展、再融資和收購，并獲得了7億元的無抵押內(nèi)保外貸借款。此外，龍湖還成功發(fā)行了一只20億元的中債增信債券。

在標(biāo)普看來，龍湖非限制性現(xiàn)金比例很高，受益于公司強(qiáng)大的銷售回款率，以及經(jīng)營性收入的強(qiáng)勁增長，這些資金進(jìn)一步提高了龍湖的財務(wù)安全度，可以覆蓋公司到期的短期債務(wù)，2023年龍湖沒有境外債務(wù)到期。

截至2022上半年末，龍湖集團(tuán)連續(xù)六年保持“三道紅線”綠檔，現(xiàn)金短債比為4.07倍，平均賬期為6.28年，一年以內(nèi)到期的短債占比約10.1%，平均融資成本僅3.99%，一系列指標(biāo)均維持行業(yè)內(nèi)的較高水準(zhǔn)。 

受疫情、調(diào)控升級、金融政策趨緊等綜合因素影響，地產(chǎn)行業(yè)銷售降至冰點(diǎn)，部分房企資金鏈吃緊，甚至出現(xiàn)債務(wù)違約，三大評級機(jī)構(gòu)頻繁下調(diào)中國房企信用評級。據(jù)中國房地產(chǎn)協(xié)會統(tǒng)計，2021年下半年以來，三大國際評級機(jī)構(gòu)下調(diào)房企評級超過250次，有70多家房企主動撤銷評級，其中不乏部分頭部房企。

三大國際評級機(jī)構(gòu)的信用評級，是房企海外融資的重要信用背書，經(jīng)歷評級下調(diào)潮之后，海外融資渠道基本停滯。據(jù)CRIC數(shù)據(jù)顯示，2022年100家典型房企全年新增融資總額為8241億元，同比減少38%。其中，境外債權(quán)融資下降尤為明顯，同比下降了69%。

業(yè)內(nèi)人士分析，標(biāo)普上調(diào)龍湖集團(tuán)展望，釋放出國際評級機(jī)構(gòu)對優(yōu)質(zhì)中國房企信心回歸的積極信號。2023年 1月11日，標(biāo)普發(fā)布報告《China Property Is On The Cusp Of A Recovery 中國房地產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇曙光乍現(xiàn)》，認(rèn)為行業(yè)只會變得更好。報告分析表示，2022年末推出的政策為行業(yè)的危機(jī)局面畫上句號，行業(yè)將在2023年緩慢復(fù)蘇。隨著利好政策持續(xù)落地，中國房企信用評級有望提升，從而提高境外融資機(jī)會，進(jìn)一步鞏固房地產(chǎn)資金流動性。

聯(lián)合資信評級認(rèn)為，“長期看，構(gòu)建房地產(chǎn)行業(yè)良性循環(huán)將為行業(yè)主要發(fā)展方向，房企經(jīng)營模式可能發(fā)生變化，但資源仍將向頭部優(yōu)質(zhì)房企集中。”

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