每經(jīng)記者 李沛沛 每經(jīng)編輯 趙云

9月29日晚間，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，上市公司廣百股份發(fā)布公告稱，其出資參與設(shè)立的廣州國資國企創(chuàng)新投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱廣州國資創(chuàng)新基金）已于今年8月到期，基金管理人向合伙人提請(qǐng)延長(zhǎng)存續(xù)期限。該公司已審議通過，同意在工商登記層面上變更廣州國資創(chuàng)新基金合伙期限為長(zhǎng)期，在基金運(yùn)營(yíng)層面上延長(zhǎng)基金存續(xù)期至2028年8月11日。也就是說，該基金的存續(xù)延長(zhǎng)了6年。

公開資料顯示，廣州國資創(chuàng)新基金成立于2016年8月，由國資收益、市屬企業(yè)聯(lián)合出資，聯(lián)動(dòng)聚集社會(huì)資本發(fā)起設(shè)立子基金，首期總規(guī)模將超過200億元。啟信寶數(shù)據(jù)顯示，廣州國資創(chuàng)新基金對(duì)外一共有32項(xiàng)投資，其中參與設(shè)立的基金GP不乏紅杉中國、中金資本、鼎暉等頭部機(jī)構(gòu)。

近兩年來，大量國資背景的母基金正面臨到期，如何退出成為頭等大事。有公開數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前約4000億規(guī)模的引導(dǎo)基金正進(jìn)入退出期，約1萬億規(guī)模的引導(dǎo)基金將在未來兩年進(jìn)入退出期。廣州國資創(chuàng)新基金的延長(zhǎng)存續(xù)期限成為其中一種解決方案。

存續(xù)期將延長(zhǎng)至2028年8月11日

廣州國資創(chuàng)新基金成立于2016年。這一年，廣州市政府常務(wù)會(huì)審議通過《關(guān)于推動(dòng)市屬國有企業(yè)加快創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展的指導(dǎo)意見》，提出到2020年末，打造10家水平居于全國前列的創(chuàng)新骨干企業(yè)，同時(shí)發(fā)起成立廣州國資創(chuàng)新基金，首期規(guī)模超過200億元。

根據(jù)廣百股份發(fā)布的公告，該公司以自有資金出資1億元、其控股股東廣州嶺南商旅投資集團(tuán)認(rèn)繳出資2億元參與了廣州國資創(chuàng)新基金的設(shè)立。基金規(guī)模26.1億元，管理人是越秀金控旗下的越秀產(chǎn)投，存續(xù)期為5+1年。

投資方向上，廣州國資創(chuàng)新基金重點(diǎn)關(guān)注新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、智能裝備及機(jī)器人、人工智能、新能源汽車、消費(fèi)升級(jí)等新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。緊密跟進(jìn)中央及省市國企混改項(xiàng)目，優(yōu)先關(guān)注市屬國資體系內(nèi)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目、可落地廣州市項(xiàng)目等。

啟信寶數(shù)據(jù)顯示，這只基金自成立以來對(duì)外投資出手了32次，仍然存續(xù)的有30家，其中2家直投的企業(yè)分別是國內(nèi)集成電路設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)紫光展銳和大數(shù)據(jù)獨(dú)角獸公司數(shù)夢(mèng)工場(chǎng)。其余28項(xiàng)均是投資子基金或作為L(zhǎng)P參與基金出資設(shè)立，而這些基金的GP不乏紅杉中國、中金資本、鼎暉、中信證券旗下金石投資等知名機(jī)構(gòu)。

根據(jù)公告，在基金運(yùn)營(yíng)層面上，廣州國資創(chuàng)新基金的存續(xù)期將延長(zhǎng)至2028年8月11日，也就是延長(zhǎng)了6年。廣百股份在公告中指出，廣州國資創(chuàng)新基金基金已運(yùn)作6年，整體運(yùn)營(yíng)情況良好，本次延長(zhǎng)基金存續(xù)期限有利于為該公司創(chuàng)造可持續(xù)的現(xiàn)金分紅。另外，基金部分已投項(xiàng)目暫未退出，本次延可以使項(xiàng)目未來尋求合適的時(shí)機(jī)和方式退出，從而保障合伙人利益。

國資母基金迎到期潮，如何退出成關(guān)鍵

廣州國資創(chuàng)新基金的到期并延長(zhǎng)存續(xù)期，是今年母基金到期潮的一個(gè)縮影。

根據(jù)私募通數(shù)據(jù)，政府引導(dǎo)基金在2015~2017年迎來了一波設(shè)立高峰，在這兩年設(shè)立的基金數(shù)量分別達(dá)到314只和461只。規(guī)模也是屢攀高峰，2016年的政府引導(dǎo)基金規(guī)模達(dá)到了驚人的8580.66億元。

這部分基金中，有不少采用的是5+1或5+2的存續(xù)期，也就是說將在今年和近兩年迎來一波集中到期潮。中金資本數(shù)據(jù)也顯示，目前約4000億規(guī)模的引導(dǎo)基金正進(jìn)入退出期。

2020年，財(cái)政部發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)政府投資基金管理提高財(cái)政出資效益的通知》（財(cái)預(yù)〔2020〕7號(hào)），指出一些政府投資基金存在政策目標(biāo)重復(fù)、資金閑置和碎片化等問題，要求加強(qiáng)對(duì)設(shè)立基金或注資的預(yù)算約束、提高財(cái)政出資效益，促進(jìn)基金有序運(yùn)行，例如健全政府投資基金退出機(jī)制，設(shè)立基金要規(guī)定存續(xù)期限和提前終止條款，并設(shè)置明確的量化指標(biāo)等等。

近年來，2016年左右集中設(shè)立的政府引導(dǎo)母基金的運(yùn)作重心逐漸轉(zhuǎn)向存量管理。為了提升基金業(yè)績(jī)回報(bào)，不少母基金加大了直投業(yè)務(wù)。在實(shí)踐中，也早就有母基金嘗試通過流動(dòng)性更強(qiáng)的二手交易解決退出難題，直接推動(dòng)了S基金近年的快速發(fā)展。

有國資背景基金人士告訴每經(jīng)記者，實(shí)操中政府引導(dǎo)母基金退出面臨著一些難點(diǎn)，例如國資轉(zhuǎn)讓流程的復(fù)雜性、容錯(cuò)機(jī)制還需要優(yōu)化、S基金份額缺乏公允定價(jià)等等。近日，上海市地方金融監(jiān)管局等6家單位聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于支持上海股權(quán)托管交易中心開展私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作的若干意見》，就為國有基金轉(zhuǎn)讓提供了定價(jià)依據(jù)，有助于母基金等機(jī)構(gòu)更好、更暢通地通過S基金實(shí)現(xiàn)退出。

“延長(zhǎng)存續(xù)期當(dāng)然是一種方式，S基金未來的發(fā)展前景也值得期待，母基金應(yīng)該積極尋求二手交易的機(jī)會(huì)。同時(shí)從自身角度出發(fā)，還是要持續(xù)提升退出管理能力。”上述國資基金人士建議。

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