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來源：微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”（微信公號(hào)ID：daoda1997）

各位老鐵，大家周末好，我是錢研君。

由于昨天是中秋節(jié)，所以《研報(bào)周六見》直播欄目也臨時(shí)停更了，下周六直播欄目會(huì)繼續(xù)進(jìn)行，歡迎各位老鐵來捧場(chǎng)！

熟悉錢研君的老鐵們，應(yīng)該都知道我的風(fēng)格，錢研君分享的都是干貨內(nèi)容。在小長(zhǎng)假期間，錢研君就不會(huì)多說研報(bào)了，講點(diǎn)輕松但也有價(jià)值的主題，也順便復(fù)習(xí)了前兩期直播中講到的一些知識(shí)點(diǎn)。

前兩期直播回顧

第一期直播的核心知識(shí)點(diǎn)是戴維斯雙擊，第二期直播的核心知識(shí)點(diǎn)是堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)理論（內(nèi)在價(jià)值）和空中樓閣理論（心理價(jià)值）。

戴維斯雙擊告訴我們，股價(jià)（P）=市盈率（PE）×每股盈利（EPS），這是一個(gè)萬能公式，只要具備小學(xué)數(shù)學(xué)水平，就完全自己可以推導(dǎo)出來，這里就不多說了。

市盈率是一個(gè)估值指標(biāo)，相當(dāng)于空中樓閣理論中的心理價(jià)值。每股盈利是一個(gè)業(yè)績(jī)指標(biāo)，相當(dāng)于堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)理論中的內(nèi)在價(jià)值。戴維斯雙擊，也可以理解為內(nèi)在價(jià)值和心理價(jià)值的雙擊。

內(nèi)在價(jià)值是公司的基本面決定的，心理價(jià)值則是由市場(chǎng)上多數(shù)參與者決定的。公司的基本面情況相對(duì)來說是可以弄清楚的，但我們無法預(yù)測(cè)市場(chǎng)上其他參與者的想法到底會(huì)怎么變化，所以內(nèi)在價(jià)值的確定性要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于心理價(jià)值。

錢研君一直以來的投資理念可以簡(jiǎn)要?dú)w納為五個(gè)字：“三好+催化劑”，就是以堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)理論為主（找到符合“好行業(yè)、好公司、好價(jià)格”的投資機(jī)會(huì)），以空中樓閣理論為輔（未來可能出現(xiàn)一些催化劑，讓市場(chǎng)上更多的人認(rèn)識(shí)到某個(gè)行業(yè)或公司的投資價(jià)值）。

這里還是要再次提醒各位老鐵，心理價(jià)值的變化具有較大的不確定性，不然也不會(huì)叫做空中樓閣理論了。如果過于關(guān)注心理價(jià)值的變化，那么就非常容易把投資變成另一種形式的賭博（或者說是投機(jī)）。

海纜板塊的戴維斯雙擊

在直播中，錢研君提到的一體化壓鑄產(chǎn)業(yè)鏈，就是一個(gè)典型的戴維斯雙擊的案例。今天錢研君再分享一個(gè)戴維斯雙擊的案例——海纜行業(yè)。當(dāng)然和一體化壓鑄產(chǎn)業(yè)鏈一樣，目前海纜板塊的估值已經(jīng)不便宜了，所以從內(nèi)在價(jià)值的角度來看，投資價(jià)值已經(jīng)不明顯。

海纜行業(yè)的龍頭是中天科技，中天科技的股價(jià)從2021年7月的不足8元，漲到2022年7月最高的27.5元（前復(fù)權(quán)），短短一年時(shí)間，股價(jià)漲幅超過2倍！（本文提到的中天科技，僅是其過往業(yè)績(jī)及走勢(shì)，不是推薦股票，據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）

▲中天科技月K線圖

為什么中天科技的股價(jià)走勢(shì)如此強(qiáng)勢(shì)呢？先來看中天科技所處的行業(yè)——海纜行業(yè)。鑒于篇幅有限，錢研君直接引用平安證券的研報(bào)。在今年1月份的研報(bào)中，平安證券提出，海上風(fēng)電海纜競(jìng)爭(zhēng)格局清晰，未來需求有望較快增長(zhǎng)，屬于優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)賽道。

未來幾年海纜行業(yè)高速增長(zhǎng)的確定性非常強(qiáng)，從成長(zhǎng)性來看，算是個(gè)好行業(yè)。作為海纜行業(yè)里的老大，在行業(yè)高速成長(zhǎng)的情況下，中天科技有望充分受益，因此算得上好公司。而2021年8月時(shí)，中天科技的市凈率只有1倍左右，考慮未來海纜業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)前景，這個(gè)價(jià)格算是一個(gè)好價(jià)格。

從內(nèi)在價(jià)值來看，在2021年7月份，中天科技完全符合我們的“三好”標(biāo)準(zhǔn)，未來業(yè)績(jī)有望出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。從心理價(jià)值來看，海纜行業(yè)和熱門的風(fēng)電板塊直接相關(guān)，可以預(yù)期它的心理價(jià)值也會(huì)出現(xiàn)抬升?；谝陨系姆治?，錢研君認(rèn)為，海纜板塊及龍頭公司在未來有望迎來戴維斯雙擊。

這些判斷，都需要有證據(jù)來驗(yàn)證。中天科技2022年半年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)18.24億元，同比增長(zhǎng)628.62%！業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)，才是股價(jià)上漲最強(qiáng)的動(dòng)力。當(dāng)然，業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)通常無法持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間，這一點(diǎn)是需要各位老鐵注意的。

這樣的一個(gè)復(fù)盤，可以讓我們搞清楚海纜板塊為什么會(huì)有如此強(qiáng)勢(shì)的表現(xiàn)。一點(diǎn)都不難，對(duì)吧？投資是一件簡(jiǎn)單的事情，但為什么大多數(shù)人仍然是虧錢的呢？因?yàn)榇蠖鄶?shù)人并沒有搞清楚什么是投資，總想賺快錢，把投機(jī)當(dāng)投資。

投資，需要對(duì)行業(yè)或公司，進(jìn)行較為深入的研究。搜集和分析相關(guān)的材料，本身也是一件耗費(fèi)時(shí)間的事情。

錢研君相信，研究創(chuàng)造價(jià)值。錢研君也希望，自己的工作，一方面可以幫助大家節(jié)省部分的時(shí)間；另一方面，可以幫助大家理清投資的思路，不會(huì)錯(cuò)把投機(jī)當(dāng)成投資。

好了，今天就和各位老鐵聊到這里，祝各位老鐵假期愉快！

（錢研君）

（本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）