每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河08月08日發(fā)布研報(bào)稱(chēng)：給予輕工推薦（維持）評(píng)級(jí)。

家居：困境反轉(zhuǎn)帶動(dòng)基本面改善，家居龍頭有望加速?gòu)?fù)蘇：地產(chǎn)來(lái)看，7月28日，中央政治局會(huì)議提出，要穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)，堅(jiān)持房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位，因城施策用足用好政策工具箱，支持剛性和改善性住房需求，壓實(shí)地方政府責(zé)任，保交樓、穩(wěn)民生。在斷貸風(fēng)險(xiǎn)及地產(chǎn)市場(chǎng)再度探底的背景下，中央將穩(wěn)定地產(chǎn)市場(chǎng)放在首要位置，并提出因城施策用足用好政策工具箱，我們認(rèn)為未來(lái)地產(chǎn)放松政策有望進(jìn)一步發(fā)力。疫情來(lái)看，當(dāng)前全國(guó)疫情形勢(shì)較二季度得到大幅改善，前期被壓制的家居需求將逐步復(fù)蘇，頭部企業(yè)憑借全方位競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將核心受益。需求來(lái)看，618家居需求明顯復(fù)蘇，電商平臺(tái)家居訂單火爆，頭部品牌戰(zhàn)績(jī)優(yōu)異。同時(shí)，今年以來(lái)家裝行業(yè)維持高景氣，家居全年訂單有保障，整裝渠道有望延續(xù)高增。供給來(lái)看，頭部企業(yè)持續(xù)推進(jìn)大家居戰(zhàn)略發(fā)展，不斷豐富品類(lèi)矩陣，并通過(guò)整家模式實(shí)現(xiàn)多品。

包裝：原材料價(jià)格下行，把握盈利修復(fù)機(jī)遇：紙包裝方面，受益于環(huán)保趨勢(shì)，紙包裝行業(yè)有望實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張，但市場(chǎng)集中度較低，有待提升；龍頭企業(yè)開(kāi)始從生產(chǎn)商向包裝解決方案提供商轉(zhuǎn)變，業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)縱向發(fā)展。塑料包裝方面，政策支持及技術(shù)升級(jí)驅(qū)動(dòng)下，市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)，但市場(chǎng)集中度較低，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈；奶酪行業(yè)快速成長(zhǎng)，帶動(dòng)奶酪棒包裝迅速發(fā)展，奶酪棒包裝具備較強(qiáng)技術(shù)壁壘，競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)良，投資價(jià)值凸顯。金屬包裝方面，飲料酒水為金屬包裝主要下游應(yīng)用，啤酒罐化率不斷提升，持續(xù)貢獻(xiàn)增量需求；供需格局改善強(qiáng)化包裝龍頭議價(jià)能力，盈利有望增強(qiáng)。包裝原材料方面，廢黃板紙價(jià)格下行帶動(dòng)包裝紙價(jià)格下降，化工產(chǎn)品同原油價(jià)格持續(xù)下行，鍍錫板卷及鋁材均較高位有較大。

輕工消費(fèi)：電子煙行業(yè)成長(zhǎng)性顯著，文具行業(yè)市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容：電子煙：監(jiān)管政策穩(wěn)步推進(jìn)，相關(guān)牌照陸續(xù)發(fā)放，根據(jù)藍(lán)洞新消費(fèi)統(tǒng)計(jì)及預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至7月30日，已有11家電子煙品牌獲得品牌持牌許可類(lèi)的生產(chǎn)許可證，煙彈累計(jì)生產(chǎn)規(guī)模配額預(yù)計(jì)超過(guò)5.5億顆。頭部企業(yè)來(lái)看，悅刻已獲得品牌持牌許可，年生產(chǎn)配額為3.287億顆煙彈、1,505萬(wàn)根煙桿、610萬(wàn)支一次性電子煙。同時(shí)，思摩爾國(guó)際主要子公司麥克韋爾、麥克兄弟科技及韋普萊思均已獲得生產(chǎn)企業(yè)許可證；比亞迪全資子公司比亞迪精密制造也已獲得許可證。國(guó)內(nèi)擁有全球最大的煙民群體，電子煙滲透率低，疊加國(guó)際需求穩(wěn)步擴(kuò)容，未來(lái)行業(yè)發(fā)展空間廣闊。文具：C端文具產(chǎn)品高端化發(fā)展，人均消費(fèi)對(duì)標(biāo)美日具備較大提升空間，未來(lái)市場(chǎng)規(guī)模將穩(wěn)健成長(zhǎng)，集中度有望提升；數(shù)字化采購(gòu)。

造紙：行業(yè)承壓加速集中度提升，紙漿價(jià)格上漲下游企業(yè)業(yè)績(jī)彈性可期：廢紙系：8月5日，廢黃紙板平均價(jià)格為2,041元/噸，較上周下跌0.10%；瓦楞、箱板紙價(jià)格分別為3,431、4,719元/噸，較上周下跌0.36%、0.06%。漿紙系：8月5日，闊葉漿、針葉漿、化機(jī)漿價(jià)格分別為6,699.09、7,241.96、5,445.83元/噸，分別較上周變動(dòng)-0.22%、-0.50%、0.23%；雙膠紙、雙銅紙及白卡紙價(jià)格分別為6,275、5,360、5,735元/噸，分別較上周下跌0.20%、1.11%、3.78%。特種紙：短期來(lái)看，特種紙?jiān)牧现饕獮榧垵{及化工原料，漿價(jià)高企支撐特種紙?zhí)醿r(jià)，且特種紙較其他紙種具備更強(qiáng)的價(jià)格傳導(dǎo)能力，能保持漲價(jià)勢(shì)頭并實(shí)現(xiàn)落地，未來(lái)頭部紙企仍有望繼續(xù)提價(jià)釋放業(yè)績(jī)彈性；中長(zhǎng)期來(lái)看，特種紙下游需求持續(xù)擴(kuò)張，競(jìng)爭(zhēng)格局良好，頭部企業(yè)持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)能建設(shè)，布局自給漿，未來(lái)成長(zhǎng)性顯著。建議關(guān)注：漿紙系龍頭。

風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——北京新增2例本土感染者，其中1例曾坐網(wǎng)約車(chē)！這類(lèi)人員嚴(yán)格限制進(jìn)返京！

(記者 王曉波)

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