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          每經(jīng)熱評丨“迷你基金”大行其道 完善公募產(chǎn)品退出機(jī)制很有必要

          每日經(jīng)濟(jì)新聞 2022-07-07 22:39:27

          每經(jīng)特約評論員 曹中銘

          日前,諾安基金的一紙公告,引起市場各方極大關(guān)注。根據(jù)公告,因工作調(diào)整,自7月2日起,蔡嵩松擔(dān)任諾安優(yōu)化配置的基金經(jīng)理。蔡嵩松是諾安基金公司旗下知名基金經(jīng)理,而諾安優(yōu)化配置是一只“迷你基金”(規(guī)模僅200萬元出頭)。明星基金經(jīng)理掌管“迷你基金”,這事本身就非常吸引眼球。

          明星基金經(jīng)理+“迷你基金”的配置,此前公募行業(yè)也有類似的案例。比如前海開源旗下基金經(jīng)理崔宸龍于2020年7月份出任前海開源公用事業(yè)基金經(jīng)理,當(dāng)年二季度末時該基金規(guī)模只有0.13億元,同樣是一只“迷你基金”,但到2020年底時其規(guī)模增長至4.84億元。2021年底,該基金規(guī)模已飆升至258.16億元。此次蔡嵩松管理諾安優(yōu)化配置,到底會產(chǎn)生怎樣的“化學(xué)反應(yīng)”,我們不妨拭目以待。

          諾安基金公司讓蔡嵩松管理“迷你基金”,個中既有讓明星基金經(jīng)理發(fā)揮其市場影響力,做大基金規(guī)模方面的考量,客觀上也不無保住該基金產(chǎn)品“殼”的意味。事實(shí)上,目前公募行業(yè)的“迷你型”殼基金不在少數(shù)。截至今年7月4日,市場上累計(jì)有1603只基金規(guī)模不足5000萬元,其中337只基金規(guī)模甚至不足1000萬元。相對于10077只基金產(chǎn)品,“迷你基金”占比其實(shí)并不低。

          此前,多家基金公司曾經(jīng)掀起保“殼”熱潮。由于某些基金產(chǎn)品具有稀缺性,盡管其規(guī)模較小,但仍然具有“殼”價值。當(dāng)市場有需求的時候,殼基金或許能發(fā)揮出一定的作用。而且,相對于重新申報(bào)一只新基金的耗時費(fèi)力,“殼”基金則可以直接就用,這也是某些基金公司熱衷于保“殼”的根本原因。

          不過,“迷你型”殼基金的大量存在,往往也會產(chǎn)生多方面的負(fù)面效應(yīng)。一是盡管不乏“迷你基金”因基金經(jīng)理的改變而實(shí)現(xiàn)做大的案例,但畢竟只是極少數(shù),也不具備普遍性。“迷你基金”的存在,會增加運(yùn)營成本,對基金公司的人力、物力也是一種浪費(fèi)。

          二是“迷你基金”往往只有“殼”價值,在市場上并沒有存在的必要。而且,“迷你基金”無法獲得基金公司的重視,在資源配置、政策傾斜、人員安排上處于劣勢。更重要的是,“迷你基金”的盈利能力、特別是回報(bào)能力較弱。此外,由于“迷你基金”混雜其中,也會為投資者在選擇基金投資時增加不必要的難度。

          目前市場上的公募基金產(chǎn)品已超過萬只,遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于滬深股市上市公司的數(shù)量。公募基金產(chǎn)品重在“精”而不在多,只有那些業(yè)績優(yōu)、回報(bào)佳的基金產(chǎn)品,才會受到投資者的青睞,也往往更具有生命力。基于此,將那些業(yè)績差,無法回報(bào)持有人的基金清除出市場才是應(yīng)有之義。畢竟,公募基金扮演的是代人理財(cái)?shù)慕巧?,為持有人理好?cái)才是第一要務(wù)。

          目前公募產(chǎn)品在退出方式上主要有幾種,包括連續(xù)60個工作日基金份額持有人不足200人或總資產(chǎn)凈值低于5000萬元的,基金公司可發(fā)起清盤;召開持有人會議,表決是否清盤;不符合監(jiān)管要求而清盤;基金合同期滿清盤。這幾種方式,既有主動退出的,也有被動退出的。

          但市場上多達(dá)300余只基金規(guī)模不足1000萬元的事實(shí)表明,目前公募產(chǎn)品退出方式存在短板。筆者以為,這方面可借鑒滬深股市上市公司退市制度,對于那些觸及相關(guān)條款的公募產(chǎn)品,實(shí)施強(qiáng)制清盤制度。

          完善公募產(chǎn)品退出方式,可從多方面著手。比如可規(guī)定,當(dāng)基金規(guī)模低于3000萬元時,可實(shí)施強(qiáng)制清盤;公募產(chǎn)品連續(xù)五年無法回報(bào)持有人的,同樣可實(shí)施強(qiáng)制清盤。在公募產(chǎn)品中引入強(qiáng)制清盤制度,可產(chǎn)生多方面的積極效果。比如可強(qiáng)化基金公司回報(bào)持有人的意識,并真正把持有人利益置于重要位置;可倒逼基金公司提升研究能力,提高投資決策水平,并最終實(shí)現(xiàn)行業(yè)、公司、持有人多贏。

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