每經(jīng)記者｜黃小聰    每經(jīng)編輯｜葉峰    

今年以來，盡管市場調(diào)整明顯，但依然有部分基金跑出了不錯的收益。比如萬家基金旗下的萬家宏觀擇時多策略等3只基金，今年以來的回報均超過了25%。

這幾只基金此前紛紛設(shè)置了限制大額申購，不過今日，記者注意到，這幾只基金同時放開大額申購。

除了績優(yōu)基金，部分明星基金經(jīng)理的產(chǎn)品也同樣放開申購，比如丘棟榮管理的中庚價值領(lǐng)航混合，即將取消單日單基金賬戶1萬元的申購限額。

領(lǐng)跑基金放開申購

根據(jù)萬家基金的公告顯示，萬家宏觀擇時多策略于2022年5月5日起，取消單日單賬戶單筆或多筆累計金額10萬元以上的大額申購業(yè)務(wù)的限制。

同時，萬家新利混合也取消了10萬元以上的大額申購限制，萬家精選混合則是取消了100萬元以上的大額申購限制。

這3只基金之所以備受關(guān)注，主要的原因就在于今年以來，在市場的調(diào)整中，它們均獲得了超25%的收益，在全部基金中排名靠前，其中如果剔除QDII產(chǎn)品，萬家宏觀擇時多策略暫列業(yè)績排行榜第一位。

從持倉來看，這幾只基金之所以能夠表現(xiàn)搶眼，主要在于配置了今年以來表現(xiàn)不錯的煤炭、房地產(chǎn)等板塊，前十大重倉股匯集了陜西煤業(yè)、保利發(fā)展、山煤國際、潞安環(huán)能等個股。

不過，從一季度的申贖情況來看，這幾只基金的情況不太一樣，表現(xiàn)最為搶眼的萬家宏觀擇時多策略，一季度獲得了1.67億份的申購，超過了7469萬份的總贖回量，整體的凈申購非常明顯。

還有萬家新利，一季度總申購約為2億份，總贖回約為1.6億份，處于凈申購狀態(tài)，而萬家精選則相反，一季度總申購約2.9億份，但總贖回約為3.5億份，處于凈贖回狀態(tài)。

丘棟榮談放開申購：基于三點原因

除了領(lǐng)跑的基金放開申購，記者注意到，部分明星基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品，同樣也在放開申購。

比如中庚基金的丘棟榮，其管理的中庚價值領(lǐng)航混合，自5月10日，取消單日單賬戶1萬元的限制。

記者注意到，除了這只基金，在3月份時，中庚基金其實就已經(jīng)恢復(fù)中庚價值品質(zhì)一年持有期混合型的申購業(yè)務(wù)。

對于開放申購，丘棟榮表示，我們的產(chǎn)品不管是開放還是限購，每個決策背后的邏輯都是由三個方面決定的。一是市場時機，這也是最重要的。在熊市的時候，在市場底部的時候，我們認為產(chǎn)品能夠容納的規(guī)模是比較大的；反過來，在牛市晚期，在市場高位的時候，容納的規(guī)模是比較小的，因為那個時候市場沒什么機會，沒什么預(yù)期回報，最極端的情況下，在一個完全泡沫的市場上，合理規(guī)模可能是零，因為那時候沒什么可以買?，F(xiàn)在的市場時機我們認為是非常好的，能買的標的其實很多。

二是跟所投資資產(chǎn)的特征和本身流動性有關(guān)。比如同樣是A股，現(xiàn)在中庚小盤價值的容量和邊界可能就會比中庚價值領(lǐng)航這種全市場策略的產(chǎn)品容量要小，因為它主要聚焦在低估值的小盤股，而小盤股受流動性和市值大小的約束會更多一些。包括去年買的港股，即便是大盤股，包括銀行、能源、資源類的公司，在底部的時候流動性也是很不好的，容量也是比較有限的，所以我們對規(guī)模會有一個比較嚴格的限制；而現(xiàn)在港股中能買的優(yōu)質(zhì)股票其實流動性都特別好，能容納的規(guī)模就會比較多，這也是我們放開中庚價值品質(zhì)大額申購的原因之一。

三是我們本身的能力，獲取阿爾法的能力。是不是已經(jīng)做好了足夠的準備，能夠覆蓋到這些公司，能夠駕馭這些公司。比如我們過去對于周期股的投資，其實是有一個非常強的周期研究團隊的支撐；再比如我們進入港股市場之前，對港股市場的研究和積累其實已經(jīng)持續(xù)了很長一段時間。在我們對所投資資產(chǎn)有充分的認識之后，才會適當去提高產(chǎn)品的規(guī)模邊界和安全性。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)_500482711