每經(jīng)記者 黃辛旭  孫磊    每經(jīng)編輯 裴健如

3月，汽車類上市公司在資本市場整體回調(diào)。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者不完全統(tǒng)計，77家汽車類上市公司（涵蓋19家跨國整車企業(yè)、28家國內(nèi)整車企業(yè)、19家國內(nèi)零部件公司、11家國內(nèi)汽車經(jīng)銷商集團(tuán)）中，有66家上市公司市值出現(xiàn)不同程度“縮水”，占比超80%，只有9家上市公司市值增加。

具體來看，19家國際車企中，僅有2家企業(yè)市值“飄紅”。其中，特斯拉（TSLA）蟬聯(lián)冠軍寶座，3月市值環(huán)比增長18.39%，重回萬億美元。它也憑借一己之力拉動整個國際車企板塊市值增加。豐田汽車（TM）、大眾集團(tuán)（VOW3.DE）依舊分列二、三位，但兩者市值與特斯拉之間的差距進(jìn)一步拉大。

國內(nèi)車企方面，僅安凱客車（000868.SZ）和海馬汽車（000572.SZ）實(shí)現(xiàn)市值增長，漲幅分別為17%和0.74%。在市值排名方面，前三甲分別為比亞迪（002594.SZ）、長城汽車（601633.SH）和蔚來（NIO.N），排名與上月相同。

汽車零部件領(lǐng)域，僅有鵬輝能源（300438.SZ）1家企業(yè)實(shí)現(xiàn)了市值上揚(yáng)，其他18家企業(yè)市值均出現(xiàn)了不同程度的下滑，19家企業(yè)在3月市值合計環(huán)比減少2450.08億元。

3月，多地疫情散發(fā)，汽車生產(chǎn)、銷售、消費(fèi)及出行均受到較大影響，國內(nèi)11家汽車經(jīng)銷商集團(tuán)出現(xiàn)了分化現(xiàn)象，有5家公司實(shí)現(xiàn)市值上漲。

國際車企3月市值普跌 特斯拉重回萬億美元

3月，19家國際車企中有17家企業(yè)市值出現(xiàn)環(huán)比下滑，但受益于特斯拉市值增加的拉動，19家企業(yè)市值合計環(huán)比增加1032億美元。其中，STELLANTIS（STLA）、Rivian（RIVN）、Lucid Motors（LCID）、鈴木汽車（7269.T）、雷諾汽車（RNSDF）五家企業(yè)市值跌幅超10%。

具體來看，美國造車新勢力Rivian在3月市值下滑幅度最大，達(dá)25.64%。3月初，Rivian宣布將對預(yù)定車輛的價格大幅上調(diào)20%，遭客戶強(qiáng)烈反對后，公司很快撤銷了漲價計劃。盡管如此，Rivian遭到了一名股東的起訴，該股東聲稱公司隱瞞了產(chǎn)品定價過低的事實(shí)，以至于該公司在2021年11月完成IPO之后不久就需要提升價格。

與此同時，Rivian的經(jīng)營情況也未見明顯好轉(zhuǎn)。Rivian于今年3月公布的2021年第四季度業(yè)績顯示，該公司2021年第四季度營收為5400萬美元，低于市場普遍預(yù)計的6400萬美元；調(diào)整后凈虧損12.42億美元，上年同期為3.55億美元。因原材料價格飆升和供應(yīng)鏈限制，Rivian還將產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)了一半。財報公布后，Rivian股價在當(dāng)日盤后暴跌逾13%。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

繼2月市值環(huán)比下滑14.27%后，雷諾汽車3月市值繼續(xù)下滑，環(huán)比降幅為19.68%。受俄烏沖突影響，在俄羅斯擁有大量業(yè)務(wù)的雷諾汽車關(guān)閉了汽車組裝廠的運(yùn)營。雷諾汽車方面表示：“由于零部件供應(yīng)出現(xiàn)中斷，公司位于莫斯科的工廠在一段時間內(nèi)停產(chǎn)，供應(yīng)中斷主要是過境國更嚴(yán)格的邊境管制和一些既定的物流路線被迫改變造成的。”

公開資料顯示，俄羅斯是雷諾汽車的全球第二大市場，該公司在俄羅斯每年的營收約為50億歐元，約占其全球汽車業(yè)務(wù)收入的12%?；ㄆ煦y行數(shù)據(jù)顯示，雷諾汽車是受俄烏沖突影響最大的汽車企業(yè)之一，其核心盈利中的8%來自俄羅斯市場。

雷諾汽車在一份聲明中表示將下調(diào)其2022年業(yè)績預(yù)期。雷諾汽車方面預(yù)計，其2022年?duì)I業(yè)利潤率在3%左右，此前預(yù)期為大于或等于4%；今年的汽車業(yè)務(wù)將實(shí)現(xiàn)正向自由現(xiàn)金流，此前預(yù)計將實(shí)現(xiàn)超過10億歐元（約合11.0億美元）的自由現(xiàn)金流。

3月市值漲幅方面，特斯拉一馬當(dāng)先，月市值環(huán)比增加18.39%。3月22日，特斯拉柏林超級工廠舉辦開業(yè)儀式，并向客戶交付首批30輛Model Y電動汽車。當(dāng)日，特斯拉股價大漲，盤中一度升至997.8美元/股，漲幅超過8%，特斯拉市值也重回1萬億美元大關(guān)。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

德國工廠正式運(yùn)營后，Wedbush發(fā)布研報稱維持特斯拉“跑贏大盤”評級，目標(biāo)價1400美元/股。分析師Dan Ives表示：“我們將特斯拉柏林超級工廠的運(yùn)行視為特斯拉在過去十年中最大的戰(zhàn)略舉措之一，隨著越來越多的消費(fèi)者積極走上電動汽車的道路，未來幾年特斯拉在歐洲的市場份額應(yīng)該會進(jìn)一步提升。”

此外，3月28日，特斯拉披露其將在今年召開的年度股東大會上，請求批準(zhǔn)公司普通股以股票股息的形式進(jìn)行拆股。最新的拆股消息一出，同樣提振了特斯拉的股票。3月28日，特斯拉股票大漲8%，市值飆升了840億美元。

國內(nèi)車企遭遇波動 安凱客車“一枝獨(dú)秀”

3月，國內(nèi)車企股價普遍下滑。

記者統(tǒng)計的30家國內(nèi)上市車企中，有27家企業(yè)出現(xiàn)股價下跌，僅安凱客車（000868.SZ）和海馬汽車（000572.SZ）實(shí)現(xiàn)增長，漲幅分別為17%和0.74%，另外，華晨中國（1114.HK）保持停盤。30家國內(nèi)車企3月市值合計環(huán)比減少3604.53億元。

比亞迪（002594.SZ）仍居國內(nèi)車企市值排行榜首位，3月股價下滑7.93%，市值減少了576.4億元。山西證券發(fā)布研報認(rèn)為，比亞迪的汽車業(yè)務(wù)營收加速上行，公司在新能源汽車市場占有率持續(xù)增加，“DM-i超級混動”“刀片電池”和“e平臺3.0”成為核心賣點(diǎn)等系列因素都會讓比亞迪保持競爭力。

位居國內(nèi)車企市值排行榜第二位的長城汽車（601633.SH）成為3月市值蒸發(fā)最多的車企，市值減少了841.39億元。但行業(yè)對長城汽車仍保持積極態(tài)度。公開資料顯示，長城汽車近一個月獲得22份券商研報關(guān)注，買入17家，增持3家，平均目標(biāo)價為44.67元。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

3月，造車新勢力同樣寒意撲面。“蔚小理”中的小鵬汽車美股（XPEV.N）和港股（9868.HK）股價跌幅分別為23.83%和16.55%；理想汽車港股（2015.HK）和美股（LI.O）股價則分別下滑4.16%和14.89%；蔚來（NIO.N）股價下跌1.54%。業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為，新能源汽車相關(guān)板塊回調(diào)的核心是短期漲幅過高，估值和盈利增速的匹配程度存在偏離值。

值得注意的是，3月也是各大造車新勢力2021年成績單出爐的時間，從結(jié)果看，三家造車新勢力都呈現(xiàn)出營收增長態(tài)勢。其中，蔚來在2021年?duì)I收為361.36億元，同比增長122.3%；小鵬汽車營收為209.88億元，同比增長259.1%；理想汽車營收為270.10億元，同比增長185.6%。但從全年數(shù)據(jù)來看，三家造車新勢力目前仍未實(shí)現(xiàn)“自我造血”，均處于虧損狀態(tài)。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

在商用車板塊中，安凱客車（000868.SZ）以17%的股價漲幅“一枝獨(dú)秀”，市值在3月增加了5.06億元。數(shù)據(jù)顯示，安凱客車在2月銷量為193輛，1~2月累計銷量580輛，較去年同期增加12.84%。

零部件板塊整體回調(diào) 僅鵬輝能源實(shí)現(xiàn)上揚(yáng)

汽車零部件板塊方面，在記者統(tǒng)計的19家零部件企業(yè)中，只有鵬輝能源1家企業(yè)實(shí)現(xiàn)了市值上揚(yáng)，其他18家企業(yè)市值均出現(xiàn)了不同程度的回調(diào)，19家企業(yè)在3月市值合計環(huán)比減少2450.08億元。其中，華域汽車（600741.SH）、國軒高科（002074.SZ）、均勝電子（600699.SH）、方正電機(jī)（002196.SZ）四家企業(yè)市值環(huán)比減少超20%。

3月，鵬輝能源市值環(huán)比增長3.50%，由2月末的198.02億元增長至204.96億元。3月7日，鵬輝能源公告稱，公司控股子公司江蘇天輝與江蘇天合于近日簽訂協(xié)議，江蘇天合將向江蘇天輝采購150Ah/280Ah/300Ah鋰電池電芯，合同金額6億~9億元，合作自2022年1月至2022年12月。鵬輝能源表示，合作協(xié)議的執(zhí)行預(yù)計將對公司2022年的營業(yè)收入和營業(yè)利潤產(chǎn)生積極影響。此后4個交易日，鵬輝能源股價均呈上漲態(tài)勢。

同時，Wind統(tǒng)計顯示，截至3月22日，共有681只個股獲陸股通增倉。其中，持股量環(huán)比增幅在20%以上的共有22只，環(huán)比增幅最大就的是鵬輝能源，陸股通最新持有397.98萬股，持股量較上一交易日環(huán)比增幅達(dá)91.21%。

市值跌幅方面，方正電機(jī)（002196.SZ）以市值環(huán)比23.51%的跌幅居首。方正電機(jī)3月2日發(fā)布公告稱，公司近日獲悉張敏于2022年2月28日收到浙江證監(jiān)局出具的《關(guān)于對張敏采取出具警示函措施的決定》。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

決定顯示，張敏作為公司持股5%以上股東，于2022年1月14日賣出公司股票498.27萬股，成交金額6205.37萬元，并于當(dāng)日買入公司股票35.24萬股，成交金額442.26萬元。上述六個月內(nèi)買賣公司股票的行為構(gòu)成短線交易，違反相關(guān)規(guī)定。此后的幾個交易日內(nèi)，方正電機(jī)股價整體呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，3月4日更是出現(xiàn)跌停。

此外，從事鋰電池相關(guān)業(yè)務(wù)的贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）、天齊鋰業(yè)（002466.SZ）、國軒高科等企業(yè)也均出現(xiàn)了市值大幅蒸發(fā)。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

分析人士稱，由于鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)火爆，上游原材料持續(xù)漲價，擠壓了下游產(chǎn)業(yè)鏈利潤空間。行業(yè)頭部企業(yè)產(chǎn)業(yè)布局較為完善，一定程度上可影響行業(yè)定價權(quán)，但不受控制的相關(guān)產(chǎn)業(yè)則會受到限制。當(dāng)前市場整體處于殺估值階段，傳言引發(fā)市場資金恐慌出逃。

值得一提的是，有關(guān)部門已經(jīng)注意到電池原材料價格上漲對新能源汽車產(chǎn)業(yè)帶來的沖擊。工業(yè)和信息化部副部長辛國斌此前明確表示，當(dāng)前動力電池原材料大幅漲價問題需要高度關(guān)注，認(rèn)真研究解決，將適度加快國內(nèi)資源開發(fā)進(jìn)度，堅決打擊囤積居奇、投機(jī)炒作等不正當(dāng)競爭行為，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)強(qiáng)化協(xié)作，共贏發(fā)展，推動關(guān)鍵原材料價格回歸理性。

東方證券發(fā)布的研報稱，在市場擔(dān)心需求及原材料價格上漲壓力下，從1月1日至3月18日，零部件板塊下跌幅度達(dá)到17%，跌幅遠(yuǎn)超絕大多數(shù)行業(yè)，大部分零部件公司跌幅都在30%以上。而從年初以來汽車零部件公司的股價漲跌幅看，大部分零部件公司股價也出現(xiàn)不同程度下跌，僅少數(shù)零部件公司股價上漲。

“現(xiàn)階段上游原材料價格上漲對零部件行業(yè)盈利帶來不利影響，拖累了行業(yè)盈利增長。但仍然有部分公司抗風(fēng)險能力相對較強(qiáng)，呈現(xiàn)出明顯分化。這些零部件公司通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級、客戶拓展及產(chǎn)能利用率提升等，對抗成本上漲壓力，其盈利能力相對受影響較小。”東方證券方面表示。

經(jīng)銷商表現(xiàn)冷熱不均 半數(shù)經(jīng)銷商僅完成七成KPI

3月，國內(nèi)11家汽車經(jīng)銷商集團(tuán)出現(xiàn)了分化現(xiàn)象，5家公司股價上漲，5家公司股價下跌，1家（潤東汽車）公司保持停盤狀態(tài)。11家汽車經(jīng)銷商集團(tuán)市值合計較上月減少62.83億元。

股價增長的經(jīng)銷商集團(tuán)中，中升控股（0881.HK）以1085.08億元的總市值蟬聯(lián)國內(nèi)經(jīng)銷商榜首；國機(jī)汽車（600335.SH）則以12.05%股價漲幅拿下3月經(jīng)銷商集團(tuán)股價增長第一名，市值也隨之增加了13.26億元。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

股價下跌的經(jīng)銷商集團(tuán)中，美東汽車（1268.HK）市值環(huán)比下滑17.97%，減少67.73億元；廣匯汽車（600297.SH）市值較上月環(huán)比下滑7.48%至190.61億元。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

中國汽車流通協(xié)會（以下簡稱流通協(xié)會）發(fā)布的最新一期“中國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)調(diào)查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）顯示，2022年3月中國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)為63.6%，同比上升8.1個百分點(diǎn)，環(huán)比上升7.5個百分點(diǎn)，庫存預(yù)警指數(shù)位于榮枯線之上。

3月疫情在多地反撲，汽車生產(chǎn)、銷售、消費(fèi)及出行均受到較大影響，整體市場處于不景氣區(qū)間。根據(jù)流通協(xié)會調(diào)查結(jié)果，在調(diào)查的90個城市樣本中，由于防疫管控，有25個城市的經(jīng)銷商出現(xiàn)暫停營業(yè)數(shù)日的現(xiàn)象。疫情下，經(jīng)銷商正常銷售工作無法順利開展，銷量下滑致使庫存上升，經(jīng)銷商資金回籠緩慢。

同時，防疫管控下部分車企被迫停產(chǎn)或減產(chǎn)，部分車型出現(xiàn)供應(yīng)不足。疊加汽車供給側(cè)沖擊，原材料價格上漲、車價上漲或優(yōu)惠收窄，需求乏力及消費(fèi)者購車信心減弱，經(jīng)銷商盈利空間受限。3月，只有不到10%的經(jīng)銷商能完成當(dāng)月任務(wù)指標(biāo)，近一半的經(jīng)銷商僅完成任務(wù)指標(biāo)的70%左右。

此外，汽車終端市場的消費(fèi)意愿并不強(qiáng)烈，消費(fèi)者多處于持幣觀望狀態(tài)。流通協(xié)會分析稱：“3月，汽油價格快速上行，新能源汽車價格普遍上調(diào)，消費(fèi)者購車意愿持續(xù)低迷，經(jīng)銷商銷售節(jié)奏被打亂，汽車銷量出現(xiàn)下滑。”

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