每經(jīng)記者｜肖世清    每經(jīng)編輯｜陳旭 孫志成 易啟江    

3月8日，央行發(fā)布公告稱，按照中央經(jīng)濟工作會議精神和政府工作報告的部署，為增強可用財力，今年人民銀行依法向中央財政上繳結(jié)存利潤，總額超過1萬億元，主要用于留抵退稅和增加對地方轉(zhuǎn)移支付，支持助企紓困、穩(wěn)就業(yè)保民生。 

作為監(jiān)管部門，央行1萬億元的利潤從何產(chǎn)生？為何要上繳結(jié)存利潤？為何不是財政透支？

中國民生銀行首席研究員溫彬?qū)Α睹咳战?jīng)濟新聞》記者表示，從央行的資產(chǎn)負(fù)債表可以看出，商業(yè)銀行繳存的存款準(zhǔn)備金，央行要支付利息；而公開市場操作中的逆回購、中期借貸便利操作（MLF）、再貸款，外匯儲備的投資收益，則是央行的收入來源。

溫彬稱，央行利潤上繳財政是有法律依據(jù)的，也是國際上主要經(jīng)濟體央行的普遍做法。這也體現(xiàn)了我國財政政策、貨幣政策協(xié)調(diào)配合，更好地發(fā)揮政策協(xié)調(diào)作用，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟運行，在支持實體經(jīng)濟、支持民生等方面會發(fā)揮積極作用。

圖片來源：視覺中國

央行利潤上繳是國際通用做法

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，2022年政府工作報告預(yù)計今年財政收入繼續(xù)增長，并提到特定國有金融機構(gòu)和專營機構(gòu)依法上繳近年結(jié)存的利潤。據(jù)悉，央行是上繳單位之一。

央行為何要上繳結(jié)存利潤？財政部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，安排特定國有金融機構(gòu)和專營機構(gòu)上繳利潤，是我國的慣例做法，也是統(tǒng)籌財政資源、跨年度調(diào)節(jié)資金的重要手段，其中包括中國煙草總公司、中投公司等，人民銀行也是上繳單位之一。

根據(jù)《中華人民共和國中國人民銀行法》第三十九條“中國人民銀行每一會計年度的收入減除該年度支出，并按照國務(wù)院財政部門核定的比例提取總準(zhǔn)備金后的凈利潤，全部上繳中央財政”的規(guī)定，人民銀行上繳利潤符合我國法律規(guī)定。

上述負(fù)責(zé)人表示，中央銀行利潤上繳財政，也是世界主要經(jīng)濟體的通行做法，《美聯(lián)儲法案》《日本銀行法》《英格蘭銀行法》都有類似的規(guī)定。 

溫彬也表示，央行利潤上繳財政，的確是國際上主要經(jīng)濟體央行的普遍做法。例如，美聯(lián)儲在遭遇次貸危機的時候，也曾采取相應(yīng)操作，獲得的收益最后也都上繳了財政。

對于央行利潤的產(chǎn)生來源，溫彬表示，央行也有資產(chǎn)負(fù)債表。從負(fù)債端看，主要是由金融機構(gòu)繳存的法定存款準(zhǔn)備金、超額存款準(zhǔn)備金，而央行也會支付金融機構(gòu)相應(yīng)的存款利息。這是央行主要的支付成本。

“同時，從資產(chǎn)端來看，央行通過公開市場操作，比如逆回購、MLF、再貸款等基礎(chǔ)貨幣的投放，也會產(chǎn)生收入。最主要的是，近年來我國外匯儲備堅持流動性、收益性、安全性三個原則做好外匯儲備管理，外匯儲備收益比較穩(wěn)定，也是這次央行上繳收益的主要來源。”溫彬稱。

國家外匯局公布的最新一期數(shù)據(jù)顯示，截至2022年2月末，我國外匯儲備規(guī)模為32138億美元，連續(xù)第10個月保持在3.2萬億美元之上。

圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝 資料圖

專家：與財政赤字貨幣化有本質(zhì)區(qū)別

在央行上繳利潤的同時，市場也有人士提出疑問，這是否意味著“財政赤字貨幣化”？

央行表示，人民銀行結(jié)存利潤主要來自過去幾年的外匯儲備經(jīng)營收益，不會增加稅收或經(jīng)濟主體負(fù)擔(dān)，也不是財政赤字。

人民銀行依法向中央財政上繳結(jié)存利潤，不會造成財政向央行透支。結(jié)存利潤按月均衡上繳，人民銀行資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模保持穩(wěn)定，體現(xiàn)了貨幣政策與財政政策的協(xié)調(diào)聯(lián)動，共同發(fā)力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤。

財政部有關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，世紀(jì)疫情發(fā)生以來，為應(yīng)付可能出現(xiàn)的風(fēng)險挑戰(zhàn)，在財政政策措施上，我國一直預(yù)留政策空間。對特定國有金融機構(gòu)和專營機構(gòu)暫停上繳利潤，以應(yīng)不時之需，是預(yù)留的政策空間措施之一。

“有關(guān)機構(gòu)因此形成了一些待上繳的結(jié)存利潤，這些結(jié)存利潤應(yīng)該上繳?？紤]當(dāng)前與長遠(yuǎn)，在今年實施新的組合式稅費支持政策的情況下，經(jīng)按程序批準(zhǔn)，今年安排特定國有金融機構(gòu)和專營機構(gòu)上繳了2021年以前形成的部分結(jié)存利潤。這些資金安排用于大幅增加對地方轉(zhuǎn)移支付，幫助地方財政特別是縣區(qū)財政緩解減收壓力。上述轉(zhuǎn)移支付資金將納入直達(dá)機制管理，快速精準(zhǔn)直達(dá)市縣基層、直接惠企利民。”上述負(fù)責(zé)人表示。

溫彬表示，在目前我國赤字率較上年有所下降的背景下，中央財政仍有足夠的收入來應(yīng)對支出。財政部也提到，這些資金安排用于大幅增加對地方轉(zhuǎn)移支付，幫助地方財政特別是縣區(qū)財政緩解減收壓力。

溫彬認(rèn)為，從性質(zhì)上講，這與財政透支和財政赤字貨幣化有本質(zhì)的區(qū)別。這也體現(xiàn)了我國財政政策、貨幣政策協(xié)調(diào)配合，更好地發(fā)揮政策協(xié)調(diào)作用，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟運行，在支持實體經(jīng)濟、支持民生等方面會發(fā)揮積極作用。

記者|肖世清

編輯|陳旭 孫志成 王嘉琦 易啟江

校對|何小桃

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